自12月初甲醇換月完成以來(lái)甲醇主力合約ME1305的日均成交量?jī)H為5351手,一是和甲醇期價(jià)波動(dòng)較小缺乏明顯的行情有關(guān),二是玻璃的上市吸引了不少的投機(jī)資金,使得甲醇的成交量不斷減少。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)將促進(jìn)商品的消費(fèi),美國(guó)第四輪量化寬松(QE4)的推出可能抬高物價(jià)。國(guó)內(nèi)生產(chǎn)裝置開(kāi)工率高位不降,港口庫(kù)存增加,下游市場(chǎng)缺乏明顯利好,宏觀利好而甲醇基本面偏弱,鄭州甲醇期貨年前將維持震蕩格局。
國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn),商品消費(fèi)在后期有望好轉(zhuǎn),美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)量化寬松,通脹有可能抬頭,商品價(jià)格將上行。11月份的國(guó)內(nèi)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)站上榮枯分界線,并且隨后公布的11月份規(guī)模以上工業(yè)增加值、消費(fèi)品零售和房地產(chǎn)投資增速均加快,表明國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)回暖,大宗商品的消費(fèi)低迷有望改善。美聯(lián)儲(chǔ)2012年的最后一次議息會(huì)議決定推行QE4,具體措施為在扭轉(zhuǎn)操作年底到期后,每月除了繼續(xù)購(gòu)買400億美元抵押貸款支持類證券外,還將額外購(gòu)買約450億美元長(zhǎng)期國(guó)債,以降低長(zhǎng)期利率水平。另外,美聯(lián)儲(chǔ)還決定,只要失業(yè)率依然高于6.5%,且未來(lái)1年至2年通脹水平不超過(guò)2.5%,就會(huì)一直將聯(lián)邦基準(zhǔn)利率水平維持在零至0.25%的超低區(qū)間。美國(guó)推行的QE4政策雖然旨在改善國(guó)內(nèi)的就業(yè)和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)回暖,但美元的國(guó)際貨幣地位可能推高我國(guó)的通脹水平,商品價(jià)格有望上行。
國(guó)內(nèi)甲醇生產(chǎn)裝置開(kāi)工率處于高位,港口庫(kù)存增加,甲醇供應(yīng)壓力仍存。據(jù)金銀島不完全統(tǒng)計(jì),自10月份以來(lái)甲醇開(kāi)工率一直維持在60%左右的高位水平,雖然冬季來(lái)臨部分地區(qū)會(huì)面臨限氣,但西北主產(chǎn)區(qū)的甲醇生產(chǎn)企業(yè)大多以煤為原料,綜合來(lái)看甲醇供應(yīng)將會(huì)穩(wěn)定增加。截至12月7日,華東和華南地區(qū)的甲醇港口庫(kù)存為57.5萬(wàn)噸,較11月份上漲,表明冬季來(lái)臨下游接貨不積極。
甲醇下游消費(fèi)轉(zhuǎn)淡。甲醇的主要下游甲醛的開(kāi)工和消費(fèi)后期將減少,冬季來(lái)臨北方的建筑以及裝修將逐漸減少或停工,板材和減水劑的消費(fèi)將陷入低迷,東北的部分甲醛廠家已經(jīng)關(guān)停,并且近期甲醛廠家的庫(kù)存為相對(duì)高位,走貨以小單為主,終端備貨意愿不強(qiáng)烈,板材廠開(kāi)工率僅為2-3成左右。消費(fèi)不景氣,甲醛開(kāi)工率將會(huì)下滑。另一個(gè)主要下游醋酸方面表現(xiàn)一般,醋酸企業(yè)開(kāi)工率為70%左右,供需失衡,下游接貨不積極,價(jià)格以下跌為主。雖然冬季是燃料的傳統(tǒng)旺季,但是由于液化氣價(jià)格下滑,摻燒二甲醚走貨并不順暢,并且相關(guān)部門對(duì)摻燒的檢查力度不減,所以二甲醚行情在今年無(wú)望改善。寧波禾元的甲醇制烯烴近期未傳出開(kāi)工的消息。
甲醇供應(yīng)穩(wěn)定增加,而下游消費(fèi)面臨多重問(wèn)題,宏觀的利好消息預(yù)計(jì)在明年對(duì)商品的作用更明顯,近期甲醇成交不活躍,價(jià)格波動(dòng)較小,預(yù)計(jì)后期將在2700元-2800元之間弱勢(shì)震蕩。
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