2011年，國內(nèi)甲醇市場無序出牌，亂象難解。2012年，新興下游主導(dǎo)行情，成本走高導(dǎo)致價格有所提高。

　　2011年的國內(nèi)甲醇市場無序套路出牌，可謂亂象紛紛。年初起始，國內(nèi)甲醇人民幣價格走勢一直維持箱式運動直年中時期，價格波動空間甚是有限。而后市場受預(yù)期金九銀十以及美金盤走高、電價上調(diào)以及節(jié)能減排的政策面導(dǎo)向出臺影響，甲醇行情7月開始出現(xiàn)較大幅度的波動。

　　值得一提的是，盡管在9至10月甲醇價格出現(xiàn)震蕩上漲及緩慢下跌的格局，國內(nèi)供應(yīng)水平延續(xù)充足狀態(tài)。不同于往年的是，國內(nèi)甲醇傳統(tǒng)的冬季行情好轉(zhuǎn)沖高現(xiàn)象并未在今年凸顯出來，一反常規(guī)的跌勢不斷。其原料煤及天然氣的供應(yīng)萎縮以及雨雪天氣的外在因素影響，均未能提振甲醇行情，究竟影響因素在哪？

　　2011，甲醇亂象析因

　　供需格局持續(xù)失衡

　　2011年，國內(nèi)甲醇產(chǎn)量達到2000萬噸略高，進口量大致在550萬噸左右，出口量僅在4.5萬噸上下。綜合測算，國內(nèi)甲醇的表觀消費量在2500萬噸上下，較2010年有明顯增長。盡管如此，下游二甲醚以及甲醇、冰醋酸的投產(chǎn)速度始終遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及甲醇產(chǎn)能的擴充。年內(nèi)新興下游甲醇制烯烴投放四大廠家的裝置，對西北一帶甲醇貨源構(gòu)成一定影響，其波及面并不廣泛。

　　此外，2011年國內(nèi)甲醇企業(yè)整體開工負(fù)荷在58%左右，較2010年提升了7%。2007年時候，曾有人預(yù)計甲醇會跌到1000元/噸以下，但后來并沒下滑至此價位。原因在國內(nèi)成品油經(jīng)常出現(xiàn)價格倒掛的現(xiàn)象，導(dǎo)致甲醇被大量用于摻混成品油以降低成本每年有近1000萬噸甲醇不知去向，算是行業(yè)半公開的秘密。其次傳統(tǒng)下游甲醛對原料甲醇也能夠起到明顯支撐作用。2011年甲醇汽油推廣明顯提速，但依舊受到國家政策及市場弊端的認(rèn)可度限制發(fā)展速度。

　　成本因素支撐脆弱行情

　　2011年，煤炭價格持續(xù)保持高位，電價年內(nèi)兩次上調(diào)，在很大程度上對甲醇企業(yè)生產(chǎn)成本起到拉動作用。目前內(nèi)地甲醇企業(yè)完全生產(chǎn)成本在2300元~2500元/噸，原料煤炭需外采的為主。按2011年甲醇的市場價格，絕大多數(shù)生產(chǎn)企業(yè)能夠保證利潤。其盈利時間段長達7-8個月之久。而天然氣為原料的甲醇生產(chǎn)成本在2000元/噸附近，焦?fàn)t氣略低。2011年2月開始，美金盤倒掛國內(nèi)市場價格的現(xiàn)象尤為嚴(yán)重持久，倒掛200元~300元/噸實屬正常。多數(shù)商家寄希望于深冬季節(jié)到來后的原料供應(yīng)萎縮刺激行情上漲。但下游需求持續(xù)的偏淡狀態(tài)，根本無力提漲龐大的甲醇市場。

　　2012年新興下游突起

　　產(chǎn)能依舊過剩

　　中國甲醇產(chǎn)能一直處于過剩狀態(tài)，2006-2010年我國甲醇產(chǎn)能平均利用率在51%左右。2008年四季度以來，受進口甲醇沖擊影響，中國甲醇產(chǎn)能利用率大幅下降。2009年一季度產(chǎn)能利用率僅30%左右，利用率下降到近幾年來的最低點。2009年6月24日，甲醇反傾銷立案后，甲醇產(chǎn)能利用率回升。

　　2010年甲醇產(chǎn)能利用率達到51%。2011年，產(chǎn)能利用率小幅上升至58.1%。2012年，隆眾資訊統(tǒng)計，甲醇制烯烴項目或?qū)⒂休^大突破的投產(chǎn)。2012年甲醇國內(nèi)新增裝置產(chǎn)能將在500萬噸上下，其中包含中石化四川維尼綸廠和中科院、嘉興市政府兩個180萬噸/年的甲醇制烯烴項目，以及新疆廣匯120萬噸/年甲醇裝置，并且廣匯2期120萬噸甲醇裝置目前在建。但預(yù)期投產(chǎn)的甲醇裝置多順帶下游烯烴項目，以配套裝置為主。此外，甲醇傳統(tǒng)下游裝置的增加已無力支撐目前現(xiàn)有的甲醇產(chǎn)能，現(xiàn)有的開工負(fù)荷有足夠的上升空間，2012年國內(nèi)甲醇企業(yè)整體平均開工負(fù)荷依舊不會上沖至6.5成以上，多維持在6成左右震蕩。

　　新興下游主導(dǎo)行情方向

　　中原石化60萬噸/年甲醇制烯烴項目，是中石化具有完全全套自主知識產(chǎn)權(quán)的煤化工工藝。這在一定程度上闡明了從反應(yīng)再生系統(tǒng)到壓縮分離的整套工程技術(shù)是可實施的。這個項目的技術(shù)可行性參數(shù)將側(cè)面決定中石化未來多個煤化工項目的核準(zhǔn)。發(fā)改委曾在2011年年初時收緊了煤化工項目的核準(zhǔn)建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)，表示新的核準(zhǔn)目錄出臺之前，禁止建設(shè)以下項目：年產(chǎn)50萬噸及以下煤經(jīng)甲醇制烯烴項目，年產(chǎn)100萬噸及以下煤制甲醇項目，年產(chǎn)100萬噸及以下煤制二甲醚項目，年產(chǎn)100萬噸及以下煤制油項目。

　　經(jīng)測算，60萬噸/年煤制烯烴項目，所需投資180億~190億元，煤炭資源315萬噸，耗水2700萬立方米，二氧化碳排放330萬噸；甲醇制烯烴是略有盈利，而石油化工則會略有虧損。故2012年甲醇烯烴項目是否能夠?qū)挿�明顯比例的攀升，以此來消耗甲醇較為龐大的產(chǎn)量，諸多阻撓和市場平衡點的尋取，仍需我們拭目以待。

　　此外，另一新興的下游甲醇制汽油也在緩慢發(fā)展中得到市場一定的關(guān)注度。

　　傳統(tǒng)下游份額增高

　　2011年國內(nèi)傳統(tǒng)下游方面，要數(shù)二甲醚相對向好。目前數(shù)據(jù)顯示，2011年前11個月全國液化氣整體均價在5960元/噸，而二甲醚的均價為4365元/噸，差價在1595元/噸左右。近年來隨著國際原油價格的整體上行，促使作為下游產(chǎn)品的液化石油氣的價格也隨之“水漲船高”，導(dǎo)致居民成活成本不斷增加，從而使得價格較為低廉的二甲醚有了市場前景。

　　價格低廉、清潔型的燃?xì)猱a(chǎn)品不止只有二甲醚，還有目前被廣泛接受的天然氣。而二甲醚的另一優(yōu)勢使其在市場更具備競爭力。近幾年來隨著西氣東輸工程的不斷實施，天然氣越來越被民眾接受和認(rèn)可。但心細(xì)的人不難發(fā)現(xiàn)，天然氣的輸送成了制約其發(fā)展的絆腳石。目前國內(nèi)天然氣的輸送方式基本依賴于管輸，欲要大范圍普及需要大量的施工，還有后續(xù)的維護。而我國目前農(nóng)村比重仍較大，完全施工困難不小，只能局限于目前的大中城市。而鄉(xiāng)鎮(zhèn)民用仍以罐裝燃?xì)鉃橹�，所以“農(nóng)村包圍城市”的路線依然適用于二甲醚在國內(nèi)燃?xì)馐袌霭l(fā)展方針。

　　綜上所述，比液化石油氣更低廉，比天然氣輸送面更廣泛，使得二甲醚在國內(nèi)燃?xì)馐袌龅陌l(fā)展有著極大的潛力。筆者認(rèn)為，到2015年二甲醚將占據(jù)我國燃?xì)馐袌?/SPAN>35%~40%的份額。由此可以看出，傳統(tǒng)下游方面中，二甲醚的后期發(fā)展步伐依舊能夠?qū)�甲醇行業(yè)形成有力支撐。

　　國內(nèi)自給率同步上升

　　2010年，國內(nèi)甲醇自給率上升至74%，國內(nèi)產(chǎn)能及產(chǎn)量于2012年或?qū)⒊掷m(xù)呈現(xiàn)走高趨勢。

　　盡管2008年起，甲醇進口已處于穩(wěn)定狀態(tài)，盡管2011年甲醇倒掛現(xiàn)象2月開始延續(xù)至今。從目前的甲醇局勢及后期發(fā)展方向來看，進口的鞏固格局并未有減弱跡象。但從近兩年的國內(nèi)甲醇產(chǎn)能以及進口依存度、國內(nèi)需求量來看，中國甲醇進口量增加的同時，國內(nèi)自給率將同步上升。筆者預(yù)計，2012年中國甲醇自給率或?qū)⑸仙��?/SPAN>76%左右。

　　成本走高支撐價格上漲

　　從原料天然氣方面來看，2010年3月，作為全球最大的LNG進口國日本核事故后對天然氣需求量暴增，由此引發(fā)全球搶購熱潮，刺激價格一路狂飆至年內(nèi)最高點，也使持續(xù)低迷的LNG船舶市場前景大好�！笆�二五”期間，我國天然氣消費量將繼續(xù)保持快速增長趨勢，預(yù)計到2015年國內(nèi)表觀消費量將達2600億~3000億立方米，因此，我國的煤制天然氣和頁巖氣將有更好的開發(fā)及利用。屆時，保守估計我國天然氣的產(chǎn)量將達到1500億立方米左右，但為了滿足持續(xù)放大的需求，進口量也將呈現(xiàn)較大增速�！笆�二五”期間，我國有望進一步推進天然氣價改，逐步與世界接軌，以目前的出廠均價來看，2012年仍有上調(diào)空間。那么這對國內(nèi)甲醇在后期的成本方面將起到明顯強有力的支撐。

　　另一大甲醇原料煤炭，不得不說的是，2012年，筆者看好無煙煤。從資源角度，無煙煤僅占全國煤炭資源的12%，其中優(yōu)質(zhì)無煙煤僅占無煙煤儲量的1/6，非常稀少。2011年以來，一方面受國際化肥價格上漲影響，無煙煤下游尿素行業(yè)盈利改善，另一方面，國內(nèi)優(yōu)質(zhì)無煙煤供給增速非常緩慢，預(yù)計2012年化工用優(yōu)質(zhì)無煙煤供需缺口仍將存在，煤價仍有望上漲。四季度和一季度也是尿素儲備旺季，而無煙煤也不受發(fā)改委動力煤限價影響，值得長期看好。

　　鑒于兩大原料的后期看好格局，筆者認(rèn)為，后期或?qū)⒁琅f對國內(nèi)甲醇成本形成不可忽視的強大后盾。整體平均價格或比2011年再次上升一個臺階。

　　國際甲醇目前大型裝置生產(chǎn)成本在150美元/噸，而國內(nèi)煤制單醇20萬噸/年左右的裝置生產(chǎn)成本在365美元/噸附近，中國甲醇的生產(chǎn)成本已明顯大于國際成本。筆者認(rèn)為，國內(nèi)電價及水價、原油促使的交通運輸價位的上漲，或?qū)⒃谖磥?/SPAN>3~5年內(nèi)使得甲醇國內(nèi)成本依舊處于震蕩上行的趨勢。

　　綜合來看，中國甲醇的價格后期長達三四年的時間內(nèi)，或?qū)⒊蔀閬喼藜状嫉娘L(fēng)向標(biāo)之一，且整體長線走勢呈現(xiàn)上浮趨勢。大環(huán)境的壓制或?qū)��?dǎo)致甲醇后期的投產(chǎn)處于僵持且空擋階段，且投產(chǎn)裝置多逐步轉(zhuǎn)移為大型裝置化。

來源：中國行業(yè)研究網(wǎng)