近期隨著鋼材價(jià)格企穩(wěn)反彈，河北等地小鋼廠也出現(xiàn)復(fù)產(chǎn)跡象，由此帶動(dòng)近期焦碳呈現(xiàn)量增價(jià)漲的局面，因此預(yù)計(jì)未來(lái)一段時(shí)期，焦煤下游需求將會(huì)有所恢復(fù)；動(dòng)力煤需求方面，近期全國(guó)煤炭消耗量開(kāi)始呈現(xiàn)環(huán)比上升態(tài)勢(shì)，其中，前期庫(kù)存最高的湖北省最近出現(xiàn)進(jìn)煤量小于消耗量導(dǎo)致庫(kù)存下降的情況開(kāi)始出現(xiàn)。

　　預(yù)計(jì)未來(lái)一段時(shí)期，山西、河南等產(chǎn)煤大省的限制煤炭供應(yīng)的政策效應(yīng)將會(huì)顯現(xiàn)，而與此同時(shí)，內(nèi)蒙、云南等地下調(diào)高耗能產(chǎn)業(yè)用電價(jià)格對(duì)電力需求從而對(duì)煤炭需求的拉動(dòng)作用也將會(huì)顯現(xiàn)，總體上，供求將會(huì)向著有利于煤炭?jī)r(jià)格的方向發(fā)展。

　　關(guān)于2009年行業(yè)供求情況，我們判斷整體上是過(guò)剩的，其中，動(dòng)力煤壓力最大，而焦煤產(chǎn)能過(guò)剩壓力較小，一是由于國(guó)有大礦焦煤產(chǎn)能2009年沒(méi)有明顯增長(zhǎng)，二是小煤礦受到安全整頓影響，產(chǎn)量總體呈下降態(tài)勢(shì)。因此，焦煤2009年總體供求狀況要好于整個(gè)煤炭行業(yè)。

　　盡管我們認(rèn)為2009年煤炭總體供求過(guò)剩，但從需求來(lái)看，11月份的煤炭需求數(shù)據(jù)也許已經(jīng)是最差的，從環(huán)比的角度看，未來(lái)需求將會(huì)是一個(gè)逐步恢復(fù)的過(guò)程。因?yàn)�，如果按�?1月份的工業(yè)企業(yè)產(chǎn)量數(shù)據(jù)來(lái)倒推2009年的GDP的話(huà)，會(huì)出現(xiàn)比市場(chǎng)最為悲觀的預(yù)測(cè)還要差很多的情況。我們?cè)诖酥饕�選取和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系最為密切的發(fā)電量數(shù)據(jù)，2008年前三季度,國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值201631萬(wàn)元,發(fā)電量完成26072億千瓦時(shí),折合每萬(wàn)元GDP消耗電力1293度，按照目前能耗水平,按照10月份發(fā)電量2645億千瓦時(shí)測(cè)算,2009年GDP=2645*12/1293=24.55萬(wàn)億,而2008年全年將在26萬(wàn)億元左右,這將意味著2009年GDP負(fù)增長(zhǎng)5.6%。而考慮到11月份發(fā)電量數(shù)據(jù)要比10月份更差，因此，以11月發(fā)電量數(shù)據(jù)倒推的GDP數(shù)據(jù)會(huì)更差。綜合市場(chǎng)上對(duì)明年GDP的所有預(yù)測(cè)，最悲觀的也沒(méi)有出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)的局面，這將意味著11月份的經(jīng)濟(jì)也許是經(jīng)濟(jì)下降周期中最差的一個(gè)月份，而未來(lái)經(jīng)濟(jì)環(huán)比將會(huì)呈上升趨勢(shì)，這將帶動(dòng)煤炭需求呈現(xiàn)環(huán)比上升的態(tài)勢(shì)。盡管我們這一測(cè)算方法略顯粗糙，但結(jié)論基本符合歷史規(guī)律。

　　或許目前的下游需求是下降周期中最差的時(shí)候，原因在于下游企業(yè)的庫(kù)存集中消化導(dǎo)致需求存在一個(gè)真空期，而這同時(shí)也意味著目前供求狀態(tài)下的煤炭?jī)r(jià)格或在未來(lái)需求的帶動(dòng)下出現(xiàn)企穩(wěn)的趨勢(shì)，未來(lái)預(yù)期的向好將會(huì)有利于煤炭股的表現(xiàn)。