又到了開啟CPI數(shù)據(jù)的時間窗了。本周五,國家統(tǒng)計局將召開新聞發(fā)布會,公布包括居民消費價格指數(shù)(CPI)、工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資在內(nèi)的數(shù)據(jù)。同時,按慣例,當(dāng)天海關(guān)總署也會公布5月份進出口數(shù)據(jù)。

　　機構(gòu)普遍認為5月份中國居民消費價格(CPI)漲幅將超過3%的溫和通脹線,并且隨后幾個月漲勢可能進一步加快。而實體經(jīng)濟已經(jīng)出現(xiàn)一些經(jīng)濟增速放緩的苗頭,如消費不足、投資放緩等問題。

　　希臘債務(wù)危機的蔓延,以及政府對于房地產(chǎn)調(diào)控的強硬態(tài)度都使得很多專家開始懷疑,經(jīng)濟是否正在走向二次探底?

　　歐債危機將影響中國出口

　　歐洲債務(wù)危機愈演愈烈,有可能會繼續(xù)惡化,進而拖累歐盟的經(jīng)濟復(fù)蘇步伐。近日在韓國舉行的二十國集團(G20)財政部長和中央銀行行長會議上,20國集團認定,全球經(jīng)濟可持續(xù)復(fù)蘇能力脆弱,世界經(jīng)濟“二次探底”風(fēng)險加大。

　　5月31日,國務(wù)院總理溫家寶在日本東京訪問時指出:雖然世界經(jīng)濟開始穩(wěn)定和恢復(fù),但復(fù)蘇是緩慢的,世界經(jīng)濟仍有二次探底的可能。

　　商務(wù)部原副部長魏建國認為,歐債危機很有可能使得全球經(jīng)濟二次探底。他的理由是,“美國從未遇過當(dāng)前這樣重大的經(jīng)濟、外交、財政、金融的各方面困難,目前失業(yè)率達到10%,美國前商業(yè)部長也認為不確定因素太多�！�

　　他還認為,希臘爆發(fā)的債務(wù)危機僅是冰山一角,“歐盟第一批1萬億美元的貸款支持已經(jīng)到位,但如果要解決西班牙問題,就需要7萬億美元,再加上葡萄牙、意大利、愛爾蘭,歐盟很難救。

　　根據(jù)歐盟統(tǒng)計局4月份公布的初步數(shù)據(jù)顯示,歐元區(qū)16國的財政赤字和公共債務(wù)分別達到其國內(nèi)生產(chǎn)總值的6.3%和77.8%。數(shù)據(jù)還顯示,歐盟27國2009年的財政赤字和公共債務(wù)分別占到其國內(nèi)生產(chǎn)總值的6.8%和73.6%。

　　摩根大通中國投資銀行部副主席龔方雄解釋說,短期來看,歐元區(qū)會出現(xiàn)通縮,那么應(yīng)對措施是增加貨幣供應(yīng)量。但大規(guī)模的貨幣供應(yīng),可能會導(dǎo)致未來3-5年的通脹,那么全球經(jīng)濟都不容樂觀。

　　歐洲主權(quán)債務(wù)危機對我國外貿(mào)的影響比較嚴重。歐盟是中國最大貿(mào)易伙伴,占2009年中國出口總額的20%、進口總額的13%。今年以來,人民幣對歐元累計升值14.5%,如果升值趨勢繼續(xù)延續(xù),將給中國的出口商造成巨大成本壓力。

　　霍建國指出,尤其在5-6月以及第三季度影響會比較明顯,我國對歐洲出口增速可能會下降6%—7%。

     雙重隱憂:通脹或與減速并存

　　多數(shù)專家預(yù)測,5月份CPI的漲幅仍將持續(xù)向上,并有可能沖破3%的臨界線,而PPI則有望先于CPI見頂。

　　對于直接代表通脹形勢的居民消費價格指數(shù)(CPI)和工業(yè)品出廠價格(PPI)同比增速,包括中金公司在內(nèi)的多家機構(gòu)都預(yù)測分別在3%以上(除交通銀行研究部認為將落在2.7%)和7%左右,均將繼續(xù)創(chuàng)出同比新高。以上數(shù)據(jù),都將再度強化市場的通脹預(yù)期。

　　興業(yè)證券首席宏觀分析師董先安預(yù)計,從5月份農(nóng)產(chǎn)品價格來看,當(dāng)月CPI可能同比上漲3.0%左右,漲幅將比4月增加0.2個百分點。工業(yè)品出廠價格(PPI)同比上漲6.8%,與4月持平。

　　不過,在通脹的同時,經(jīng)濟放緩的勢頭初顯。各方預(yù)計,在通脹預(yù)期繼續(xù)上升的同時,工業(yè)增加值等關(guān)鍵數(shù)據(jù)卻可能會出現(xiàn)略微下滑。尤其是固定資產(chǎn)投資,由于受到國家調(diào)控樓市政策的影響,可能也會出現(xiàn)一定程度的下滑。

　　中金公司首席經(jīng)濟學(xué)家哈繼銘認為,“2009年中國經(jīng)濟不是底,2011年經(jīng)濟增速還會低于2009年,但通脹率會高于2010年�！�

　　眾多學(xué)者和專家都認為,在針對宏觀經(jīng)濟的雙重擔(dān)憂(通脹和增長放緩并存)中,6月份或是宏觀政策的“窗口期”,即預(yù)計政策會以多看少動(或微調(diào))為主。

　　地產(chǎn)調(diào)控過猛或助推經(jīng)濟減速

　　很多專家還表示,此次房地產(chǎn)調(diào)控的力度空前之大也是導(dǎo)致經(jīng)濟可能二次探底的原因。

　　隨著二套房認定標(biāo)準的出臺和土地增值稅的嚴正清算,分析人士指出宏觀緊縮措施尤其是房地產(chǎn)調(diào)控政策可能打壓過猛,導(dǎo)致國民經(jīng)濟的“支柱產(chǎn)業(yè)”房地產(chǎn)業(yè)蕭條,從而使房地產(chǎn)投資增速快速下降。

　　“無論是新開工項目投資,還是在建項目投資,增長速度都是明顯下降的,尤其是新開工項目,現(xiàn)在降幅達到30%左右,”哈繼銘分析。

　　清華大學(xué)中國與世界經(jīng)濟研究中心研究員袁鋼明也指出,“目前GDP增速在11%左右,但如果房地產(chǎn)出現(xiàn)深調(diào),增速有可能重新放緩到8%的水平�！�

　　哈繼銘表示,雖然一季度中國GDP增速達到11.9%,但GDP本身就是一個滯后指標(biāo),加之一季度之后發(fā)生了很多調(diào)整,包括房地產(chǎn)大力調(diào)控,歐洲債務(wù)危機,以及美國出現(xiàn)的通貨緊縮,這些都將影響未來中國經(jīng)濟的走勢。

    ■政策預(yù)測

　　加息或再次放緩

　　金融危機爆發(fā)時,各國紛紛采取政策拯救經(jīng)濟,然而,當(dāng)二次探底的陰霾籠罩上空,刺激政策的退出也被暫時擱置。

　　世界銀行首席經(jīng)濟學(xué)家林毅夫則警告,全球經(jīng)濟現(xiàn)階段復(fù)蘇態(tài)勢是各國政府經(jīng)濟刺激計劃和擴大內(nèi)需的結(jié)果,若政府急于“退出”,全球經(jīng)濟可能“二次探底”。

　　事實證明,各個國家刺激政策的退出已經(jīng)開始漸漸放緩。澳大利亞央行6月1日宣布,將維持當(dāng)前4.50%的基準利率不變。作為執(zhí)行經(jīng)濟刺激計劃退出策略的“急先鋒”,澳大利亞央行從去年10月起以每次25個基點的步調(diào)共加息六次。

　　而此次澳大利亞維持利率不變,似乎印證了各國對于歐債危機的擔(dān)憂。美國聯(lián)邦儲備局主席伯南克曾表示,美聯(lián)儲和世界各國央行當(dāng)前棘手的工作,是決定加息和退出刺激政策的時機。

　　各大金融機構(gòu)普遍認為,美聯(lián)儲勢必將加息時點后移,花旗集團的預(yù)測報告稱美聯(lián)儲加息要等到2011年上半年再說。

　　美聯(lián)儲以及歐央行加息的推遲也使得中國加息時點不斷后移。中國銀行行長李禮輝近日表示,預(yù)計加息將放緩。國家信息中心預(yù)測部首席經(jīng)濟師祝寶良說,對當(dāng)前經(jīng)濟形勢“極其復(fù)雜”的表述沒有變,對存在“極大不確定性”的判斷也沒有變,在這樣的情況下,現(xiàn)在的政策不能退,也不應(yīng)該退。

　　哈繼銘也認為,如果上半年沒有能夠加息,到了下半年通脹見頂?shù)臅r候,加息的可能性會進一步減少。

    　■觀點交鋒

　　是二次探底還是適度回落

　　金融危機發(fā)生后,中國政府采取了刺激經(jīng)濟政策,劉煜輝告訴記者,由于西方過度負債造成全球經(jīng)濟的危機,結(jié)果中國要服大量的藥。

　　他認為,這個“藥”服下去可能的結(jié)果是導(dǎo)致經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的扭曲。本周,5月經(jīng)濟指標(biāo)即將出爐,分析人士認為,一些數(shù)據(jù)可能表明通脹開始小幅加劇,但是,與此同時工業(yè)增加值和投資卻在下降。

　　在劉煜輝看來,全球經(jīng)濟在下半年(無論是歐洲還是美國)都會步入減速階段,進入一個比較低迷的成長期。但是,這種現(xiàn)象能否用“探底”來描述還值得商榷。

　　劉煜輝認為“探底”的可能性還是比較小的。但是比較明確的是,經(jīng)濟會進入一個比較低迷的時期,而且這種低增長在后危機時代會是一個比較長期的現(xiàn)象,可能2-3年,甚至3—5年。

　　央行和交行也認為,中國經(jīng)濟在2010年出現(xiàn)“二次探底”的可能性很小。連平預(yù)計,今年經(jīng)濟仍可以保持9%-10%的增長。

　　國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟部研究員張立群告訴南方日報記者:“探底”應(yīng)該是經(jīng)濟進入一個比較大幅度的下滑,比如經(jīng)濟增長低到7%以下,以今年中國的經(jīng)濟情況來看不存在這種“探底”的可能。

　　張立群也認為,不會探底只是稍有回落。“中國經(jīng)濟可能會從第一季度這個接近12%的增長水平,有一些適度的回落。”

來源：南方日報