隨著中行可轉(zhuǎn)債方案和交行配股方案過會(huì)，大行融資逐漸清晰。

“中行方案已經(jīng)過會(huì)，他們的思路是越快發(fā)行越好。”一位券商人士向理財(cái)周報(bào)記者表示。

而融資量最大的農(nóng)行也在加班加點(diǎn)，各大券商銀行業(yè)分析師均在趕制報(bào)告。一位上海知名銀行業(yè)分析師向理財(cái)周報(bào)記者表示，由于簽有保密協(xié)議，不能提供任何信息。本來市場(chǎng)傳言農(nóng)行將于5月28日上會(huì)，但至今證監(jiān)會(huì)發(fā)審委并未公布相關(guān)信息。目前外界仍然預(yù)期農(nóng)行會(huì)在7月上市。

另有銀行業(yè)人士稱，工行可能會(huì)選擇8、9月發(fā)行可轉(zhuǎn)債，而建行也是首選第三季度。

但此消息并未獲工行建行官方證實(shí)。近日建行董事長(zhǎng)和工行董事長(zhǎng)姜建清在接受媒體采訪時(shí)均表示，融資方案和時(shí)間要看市場(chǎng)情況，郭樹清甚至表示說，建行再融資方案計(jì)劃可能推遲到今年年底甚至明年年初實(shí)施。

據(jù)目前公布的數(shù)據(jù)測(cè)算，僅四家大行，在A股的融資就將鐵定超過1500億。

監(jiān)管層力保農(nóng)行IPO

市場(chǎng)等待銀行板塊行情

四大行中，農(nóng)行IPO由于其規(guī)模巨大、加之之前傳言發(fā)行人希望PB定的較高，因此受到市場(chǎng)關(guān)注。

“在農(nóng)行IPO之前，銀行板塊肯定是會(huì)有一波行情的�！币患胰�商投行董事總經(jīng)理向理財(cái)周報(bào)記者表示。確保農(nóng)行成功發(fā)行，已經(jīng)成為政治任務(wù)，此前市場(chǎng)也多次傳言，匯金或者財(cái)政部，會(huì)通過釋放一些利好消息，拉抬銀行板塊的估值，令農(nóng)行不至于在一個(gè)很低的價(jià)位發(fā)行，或者出現(xiàn)認(rèn)購不足等尷尬場(chǎng)面。

此判斷幾乎已經(jīng)成為市場(chǎng)共識(shí)，一位明星>基金經(jīng)理向理財(cái)周報(bào)記者表示，在此前兩周的大跌中，已經(jīng)適度進(jìn)入銀行板塊，認(rèn)為銀行板塊近期應(yīng)該會(huì)有一些表現(xiàn)。

另一家從去年到今年，一直幾乎不關(guān)注金融板塊的基金公司投資部門負(fù)責(zé)人也向理財(cái)周報(bào)記者表示，盡管目前態(tài)勢(shì)尚不明朗，但是公司已經(jīng)配置了一些銀行股票，時(shí)刻做好市場(chǎng)突然風(fēng)格轉(zhuǎn)換、銀行板塊上漲的準(zhǔn)備。

目前，已經(jīng)有多家券商，對(duì)銀行板塊做出了增持評(píng)級(jí)。

“如果要賭銀行板塊由于政策或者其他因素階段性的上漲，建議投資一些流通盤較小的城商行�！币晃蝗�商研究員說，“銀行股性不活躍，一般投資者難以獲得超額收益，此外考慮到今年市場(chǎng)的特點(diǎn)，可能也難以形成穩(wěn)定的風(fēng)格轉(zhuǎn)換，操作上應(yīng)該快進(jìn)快出。”

     監(jiān)管層要求提高

工行分紅降低資本充足率后再融資

“如果在國(guó)外，現(xiàn)在中國(guó)這幾家銀行的資本充足率已經(jīng)非常高了，完全沒有急切融資的必要。”前述券商董事總經(jīng)理表示。

根據(jù)已經(jīng)上市的三大行一季報(bào)，目前工行的核心資本充足率為9.58%，資本充足率11.98%；建行核心資本充足率9.17%，資本充足率11.44%；中行核心資本充足率9.11%，資本充足率11.09%。

“這樣的資本充足率本來是夠的，但是在監(jiān)管層提高要求后，又不夠了�！币晃粯I(yè)內(nèi)人士表示。

今年年初，銀監(jiān)會(huì)主席劉明康接受公開采訪時(shí)表示，今年銀監(jiān)會(huì)對(duì)于大型銀行資本充足率的要求是11%，中小銀行是10%。

但僅僅在劉明康講話短期后，業(yè)內(nèi)傳言，大型銀行的資本充足率要求已經(jīng)提高到11.5%。

如果以此計(jì)算，目前四大行中，只有工行符合監(jiān)管要求，建行、中行、農(nóng)行都不足。事實(shí)上，三大上市行中，只有工行在一季報(bào)中注明，該行資本充足情況滿足監(jiān)管要求。

而工行在再融資前，公布了2009年的利潤(rùn)分配方案，分派股息達(dá)到567.83億元，據(jù)券商研究員測(cè)算，在分紅派息后，工行的資本充足率可能下降到11%左右，低于監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，因此工行再融資的需求，似乎也極為迫切。

壞賬陰影籠罩銀行業(yè)

市場(chǎng)為天量信貸買單

“如果是一家正常的商業(yè)銀行，完全沒有必要保留這么高的資本充足率，為了11.5%的資本充足率去融資，根本是一個(gè)偽命題�！鼻笆鋈�商董事總經(jīng)理表示。

據(jù)了解，目前國(guó)外銀行監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，一般資本充足率在8%左右，核心資本充足率在6%左右即可。

而業(yè)內(nèi)人士表示，監(jiān)管層不斷提高資本充足率要求，主要是為銀行業(yè)幾年內(nèi)可能出現(xiàn)的壞賬問題擔(dān)心，避免銀行資金出現(xiàn)問題。

各家銀行年報(bào)顯示，2009年資本充足率均下滑嚴(yán)重。如工行2007年資本充足率為 13.09%，2008年為13.06%，2009年下滑到12.36%，今年一季度下滑到11.98%；建行2006年資本充足率為 13.59%，2007年為12.11%，2008年為12.58%，2009年下滑到11.70%，2010年一季度下滑到11..44%；中行 2007年資本充足率為13.34%，2008年為13.48%，2009年急速下滑到11.14%，下滑幅度超過同行，2010年一季度只剩下 11.09%，逼近紅線。

這被業(yè)內(nèi)認(rèn)為與2009年的天量信貸有關(guān)。據(jù)央行統(tǒng)計(jì)，2009年全年新增人民幣貸款共計(jì)9.59萬億元，幾乎是2008年的兩倍。而目前政府為2010年制定的新增信貸規(guī)模為7.5萬億元，仍在高位，銀行資本充足率壓力極大。

“超量信貸投放可能出現(xiàn)大量壞賬，重演2000年左右的情況，所以銀監(jiān)會(huì)目前對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)非常警惕�！币晃粯I(yè)內(nèi)人士向理財(cái)周報(bào)記者表示，最近的各大行融資，實(shí)際上除了短期內(nèi)滿足資本充足率11.5%的監(jiān)管要求外，更重要的是滿足2012年，資本充足率必須達(dá)到12%的標(biāo)準(zhǔn)。

一位行業(yè)分析師向理財(cái)周報(bào)記者表示確實(shí)有此說法，目前他們?cè)谶M(jìn)行行業(yè)融資分析時(shí)，均以2012年資本充足率12%計(jì)算。

工行公布的2012年資本充足率目標(biāo)為12.3%左右，并公開表示三年內(nèi)不再融資。而蘇格蘭皇家銀行則發(fā)布報(bào)告表示，此次再融資之后，工行未來三年資本充足率足以保證在13%以上。

來源：理財(cái)周報(bào)