近期券商調(diào)研顯示，由于今年一季度華東地區(qū)價(jià)格同比高出50-80元/噸，水泥企業(yè)盈利大幅增長(zhǎng)確定性較大。

　　多家券商認(rèn)為，一季度水泥行業(yè)的盈利將超預(yù)期。瑞銀證券發(fā)布報(bào)告認(rèn)為，海螺水泥(16.29, -0.05, -0.31%)一季度EPS同比增長(zhǎng)有望超過(guò)100%，超出市場(chǎng)預(yù)期，較好的水泥價(jià)格是公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主因。中金公司則認(rèn)為華新水泥(11.26, 0.21, 1.90%)一季度噸凈利有望同比增長(zhǎng)3-5倍。

　　國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出穩(wěn)增長(zhǎng)措施的經(jīng)濟(jì)政策，將帶來(lái)鐵路投資加快、保障房建設(shè)和棚戶區(qū)改造提速，進(jìn)而帶動(dòng)水泥需求在二季度出現(xiàn)較好增長(zhǎng)。業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，市場(chǎng)對(duì)水泥行業(yè)的中期預(yù)期已出現(xiàn)較樂觀的轉(zhuǎn)變，行業(yè)估值有望獲得提升。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局3月12日公布的前兩月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和行業(yè)統(tǒng)計(jì)的水泥價(jià)格變化情況也可以印證上述判斷。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年前兩月全國(guó)水泥產(chǎn)量同比增長(zhǎng)2.4%，高標(biāo)水泥均價(jià)同比增長(zhǎng)近5%，在產(chǎn)量平穩(wěn)增長(zhǎng)的情況下，較好的水泥價(jià)格將帶來(lái)行業(yè)收入的大幅增長(zhǎng)。同時(shí)，3月27日國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的前兩月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額數(shù)據(jù)顯示，水泥行業(yè)所屬的非金屬礦物制品業(yè)利潤(rùn)總額同比大增37%。

　　除了水泥價(jià)格，動(dòng)力煤價(jià)格持續(xù)下跌帶來(lái)的生產(chǎn)成本下降是行業(yè)盈利好轉(zhuǎn)的又一重要原因。由于國(guó)家能源結(jié)構(gòu)調(diào)整，我國(guó)煤炭供大于求的局面已經(jīng)形成，煤炭?jī)r(jià)格中長(zhǎng)期將維持低位水平，這對(duì)水泥行業(yè)成本改善帶來(lái)積極影響。

　　近期港股市場(chǎng)已經(jīng)對(duì)水泥行業(yè)的較好預(yù)期做出正面反映。安徽海螺水泥股價(jià)從3月14日的26.5港元上漲至4月1日33.4港元，漲幅高達(dá)26%，并在3月28日創(chuàng)出近兩年半的收盤新高34.25港元。中國(guó)建材也在短短12個(gè)交易日累計(jì)上漲14.7%。顯示出海外投資者對(duì)水泥行業(yè)景氣向好的認(rèn)同。

　　另外，進(jìn)入4月水泥需求旺季開啟，需求增加帶來(lái)的水泥價(jià)格上漲將是行業(yè)估值提升的又一催化劑。據(jù)數(shù)字水泥網(wǎng)最新數(shù)據(jù)顯示，全國(guó)水泥價(jià)格已經(jīng)出現(xiàn)連續(xù)兩周小幅回升，上周全國(guó)水泥價(jià)格環(huán)比上漲0.2%。值得注意的是，龍頭企業(yè)沿江熟料外銷價(jià)格出現(xiàn)上調(diào)，預(yù)示著長(zhǎng)三角熟料價(jià)格正式進(jìn)入上行周期。

　　據(jù)了解，隨著大部分地區(qū)天氣轉(zhuǎn)好，水泥需求基本恢復(fù)正常狀態(tài)，多個(gè)區(qū)域水泥價(jià)格開始企穩(wěn)回升。上周水泥價(jià)格出現(xiàn)上漲的地區(qū)集中在河南中南部、湖北東部、陜西省和安徽銅陵等部分地區(qū)，上調(diào)幅度10-30元/噸。價(jià)格下跌區(qū)域主要在廣西南寧，下調(diào)20元/噸。

　　值得注意的是，在行業(yè)整體盈利將出現(xiàn)超預(yù)期的情況下，處在上述率先提價(jià)區(qū)域中的上市公司，如同力水泥(6.12, 0.22, 3.73%)、巢東股份(8.76, 0.04, 0.46%)、華新水泥等則有望獲得更多的盈利改善。