交通銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平認(rèn)為，目前貨幣政策基調(diào)不應(yīng)改變，但可以微調(diào)。
最近關(guān)于貨幣政策超調(diào)的言論甚囂塵上。
　　6月26日，著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家厲以寧稱貨幣流動(dòng)量已偏緊，繼續(xù)緊縮可能“誤傷”企業(yè)，并有可能引發(fā)滯脹。不過，更多的經(jīng)濟(jì)學(xué)家和一線的銀行監(jiān)管專家認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)“硬著陸”和“滯脹”的看法，有些言過其實(shí)。
　　一位資深銀行監(jiān)管專家對(duì)長三角地區(qū)調(diào)研后認(rèn)為，中小企業(yè)面臨融資困境，但其困難狀況遠(yuǎn)沒有2008年那樣嚴(yán)重，“現(xiàn)在銀根還是合適的，不能松，否則控制通脹會(huì)前功盡棄。但到年底或者四季度，可能還要稍微松一下，而不是更緊。”他說。
　　交通銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平認(rèn)為，目前貨幣政策基調(diào)不應(yīng)改變，但可以微調(diào)。下半年可以適當(dāng)?shù)奶岣咭坏絻纱卫�息�?BR>　　通脹難言見頂
　　為了對(duì)沖過多的流動(dòng)性，今年上半年央行已六度出手上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，兩次調(diào)高存貸款基準(zhǔn)利率，銀行的存款準(zhǔn)備金率已高達(dá)到21.5%。M2增速也從去年3月的25.52%，一路波動(dòng)走低至5月的15.1%。
　　最近一次上繳準(zhǔn)備金，引發(fā)了銀行間市場(chǎng)資金利率飆漲，上周SHIBOR多項(xiàng)利率沖至年內(nèi)最高值，7天、14天利率均破9%，使得外界對(duì)貨幣政策超調(diào)的擔(dān)憂升級(jí)。
　　然而，通脹形勢(shì)依然嚴(yán)峻。分析師普遍預(yù)計(jì)，6月份通貨膨脹率將進(jìn)一步升至6%。興業(yè)銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為，PPI在經(jīng)歷了2個(gè)月的短暫回落后，預(yù)計(jì)6月再度反彈至7.0%；CPI繼5月份突破前期高點(diǎn)后，預(yù)計(jì)會(huì)突破6.0%，達(dá)到6.2%。
　　“由于基數(shù)原因，CPI在6月達(dá)到高點(diǎn)后會(huì)有所回落，下半年高則達(dá)到6%，低則到4%左右。”連平表示。
　　不少經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，下半年CPI同比回落幅度不會(huì)很大，仍可能高位運(yùn)行。預(yù)計(jì)三季度平均為5%，四季度平均為4%，全年平均在4.8%的水平，將通貨膨脹控制在年初政府預(yù)定目標(biāo)4%以內(nèi)的難度較大。
　　不僅如此，前述銀行監(jiān)管專家認(rèn)為，中國通貨膨脹面臨著長期化的趨勢(shì)：一是前幾年4萬億投資帶來的貨幣流動(dòng)性過剩；另一方面，提高準(zhǔn)備金率使得銀行信貸投放緊張，但社會(huì)上的資金泛濫，包括典當(dāng)、小貸、擔(dān)保等，“所以絕不是說下半年的通貨膨脹就不存在了�！�
　　從外部環(huán)境來看，歐美為刺激經(jīng)濟(jì)采取的寬松貨幣政策亦給全球帶來通脹壓力。
　　因此，多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，未來貨幣政策應(yīng)堅(jiān)持穩(wěn)健并適度從緊的原則，避免貨幣政策過于寬松而埋下惡性通脹的隱患。
　　魯政委表示，未來宏觀政策應(yīng)由前期的“主動(dòng)收緊”轉(zhuǎn)向“保持中性”，但“保持中性”不等于什么都不做，而是當(dāng)新增流動(dòng)性注入時(shí)，仍應(yīng)繼續(xù)回籠流動(dòng)性；如果通脹率繼續(xù)上升造成市場(chǎng)通脹預(yù)期上移，則應(yīng)加息以保持實(shí)際利率水平的大致穩(wěn)定。
　　他預(yù)計(jì)7月份將會(huì)有1次加息，但不再上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，市場(chǎng)流動(dòng)性緊張將較6月份明顯緩解。
　　中小企業(yè)融資難是結(jié)構(gòu)性問題
　　貨幣政策超調(diào)論者的最大論據(jù)是，中小企業(yè)生存出現(xiàn)困境。
　　浙江省金融辦丁敏哲5月在陸家嘴論壇上訴苦，目前中小企業(yè)面臨人民幣升值、電荒、用工成本上升、原材料價(jià)格大漲等六個(gè)難題，當(dāng)?shù)氐姆欠ㄈ谫Y變得猖獗。
　　“信貸緊縮使得中小企業(yè)面臨融資困境，這是必然的，但從我們調(diào)研的情況來看，中小企業(yè)倒閉的情況還遠(yuǎn)不及2008年惡劣�！比欢�上述監(jiān)管專家表示。
　　溫州市發(fā)改委有關(guān)部門負(fù)責(zé)人也表示，當(dāng)前一些企業(yè)出現(xiàn)“關(guān)停并轉(zhuǎn)”直接受宏觀調(diào)控政策影響的較少，更多的是企業(yè)經(jīng)營不善所致。在產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的過程中，部分企業(yè)被淘汰，完全是正�，F(xiàn)象。
　　“中小企業(yè)融資難是個(gè)結(jié)構(gòu)性問題，不過目前總量控制加劇了結(jié)構(gòu)性問題�！边B平說。
　　中金公司分析師彭文生在一份報(bào)告里指出，中小企業(yè)的現(xiàn)象更多的反映了我國金融市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性問題。中小企業(yè)融資難是世界性難題，信息不對(duì)稱等問題導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)將中小企業(yè)和大企業(yè)區(qū)別對(duì)待，且貨幣政策對(duì)于國有部門和中小企業(yè)的影響是不對(duì)稱的�！安荒苤竿�控通脹為目標(biāo)的貨幣政策來解決中小企業(yè)融資難問題，更多地需要金融體系改革和發(fā)展來實(shí)現(xiàn)�！�
　　魯政委也認(rèn)為，目前工業(yè)企業(yè)的日子雖比2010年第四季度要困難一些，但總體經(jīng)營狀況仍在正常景氣區(qū)間。仔細(xì)分析誘發(fā)工業(yè)企業(yè)出現(xiàn)困難的因素，原材料上漲、勞動(dòng)力成本上升，恰恰說明目前的緊縮政策仍有繼續(xù)維持必要，而不是要立即放松，否則，這兩方面的價(jià)格就會(huì)上升得更快。
　　需要引起注意的是，超調(diào)論背后隱藏著一股支持力量，即貸款受到壓縮的地方政府融資平臺(tái)和房地產(chǎn)企業(yè)�！霸谥行∑髽I(yè)貸款受限之前，房地產(chǎn)商和融資平臺(tái)的貸款已受到了限制�！币晃汇y行人士透露。

來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道