小企業(yè)總能最先感知經(jīng)濟(jì)冷暖。最近，長三角和珠三角小企業(yè)資金鏈緊張、大規(guī)模停工甚至倒閉的傳言頻現(xiàn)，擔(dān)心中國經(jīng)濟(jì)“硬著陸”的人視之為風(fēng)險(xiǎn)苗頭。
    中國小企業(yè)的困境到底有多嚴(yán)重？財(cái)新《新世紀(jì)》從小企業(yè)較為密集的浙江和廣東了解的情況顯示，小企業(yè)大規(guī)模倒閉的說法尚難以得到確證。
    “個(gè)別企業(yè)倒閉的現(xiàn)象有，但‘倒閉潮’還沒有看到�！睆V東省信用擔(dān)保協(xié)會(huì)秘書長陳文接受財(cái)新《新世紀(jì)》記者采訪時(shí)說，現(xiàn)在企業(yè)的訂單并不少。該協(xié)會(huì)參與了5月中旬廣東省中小企業(yè)局的小企業(yè)融資情況調(diào)研。
    最壞的局面暫未出現(xiàn)。但不可否認(rèn)，小企業(yè)正面臨資金鏈緊繃、融資成本抬升、工資原材料漲價(jià)等多重壓力。
    為了幫助小企業(yè)紓困，銀監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于支持商業(yè)銀行進(jìn)一步改進(jìn)小企業(yè)金融服務(wù)的通知》，意在通過差別監(jiān)管，鼓勵(lì)銀行投放小企業(yè)貸款。但多家銀行認(rèn)為，小企業(yè)貸款監(jiān)管新政不夠細(xì)化、欠缺可操作性，“看得見、摸不著”。正規(guī)融資渠道能否真正疏通，尚需觀其后效。
    未見“倒閉潮”
    在小企業(yè)“倒閉潮”傳言盛行之時(shí)，有人認(rèn)為，當(dāng)前小企業(yè)面臨的局面比2008年金融危機(jī)時(shí)更加艱難。
    “從小企業(yè)面臨情況的復(fù)雜性看，可以說比2008年更困難�！闭憬�省區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作企業(yè)發(fā)展促進(jìn)會(huì)常務(wù)理事、億聯(lián)擔(dān)保公司董事長沈立剛接受財(cái)新《新世紀(jì)》記者采訪時(shí)說，因?yàn)楫?dāng)時(shí)小企業(yè)面臨的困境相對(duì)簡單，主要是外需訂單減少，企業(yè)的應(yīng)對(duì)策略是從美國市場轉(zhuǎn)向歐洲和發(fā)展中國家，或者轉(zhuǎn)向內(nèi)銷，是營銷策略和市場的轉(zhuǎn)換。
    “目前則是多重因素疊加，擠壓小企業(yè)生存空間。”沈立剛說，企業(yè)招不到人、工資上漲，原材料漲價(jià)、利率提高，利潤空間變得很薄，“最初投資決策時(shí)可行的項(xiàng)目，現(xiàn)在也變得不可行了。”
    盡管如此，沈立剛認(rèn)為，“倒閉潮”的說法言過其實(shí)，“起碼目前還沒有看到”，以后是否會(huì)出現(xiàn)，要看經(jīng)濟(jì)環(huán)境和政策變化。
    上述廣東省的調(diào)研顯示，通脹壓力和物價(jià)高位運(yùn)行并預(yù)期將保持相當(dāng)長一段時(shí)間，導(dǎo)致企業(yè)流動(dòng)資金壓力趨大，財(cái)務(wù)狀況偏緊，進(jìn)一步削弱企業(yè)信貸融資、還本付息能力，“但未發(fā)現(xiàn)有社會(huì)流傳那種因企業(yè)資金鏈斷裂而出現(xiàn)大批倒閉的現(xiàn)象�！�
    陳文說，目前企業(yè)的訂單并不少，關(guān)鍵是資金緊張，很多企業(yè)有訂單卻沒錢去做，“上游企業(yè)都不能賒賬了，得拿現(xiàn)金去買原材料，很多企業(yè)資金周轉(zhuǎn)不過來，壓了兩三個(gè)月的貨期�！�
    調(diào)研結(jié)果與企業(yè)微觀層面感受接近。在東莞金鑫照明有限公司總經(jīng)理助理杜春林看來，周圍企業(yè)的經(jīng)營還算正常，沒有大規(guī)模倒閉，很多小店鋪、小作坊開業(yè)，說明大企業(yè)的訂單還不錯(cuò)，能溢出一些訂單給小作坊做，“只是成本上升對(duì)企業(yè)利潤的壓力比較大�！�
    近兩年貨幣政策從寬松到回歸穩(wěn)健的快速轉(zhuǎn)變，一定程度上加劇了當(dāng)前小企業(yè)的資金鏈緊張程度。
    在銀行貸款規(guī)模非常大的2009年，小企業(yè)迎來了前所未有的資金盛宴�！靶∑髽I(yè)很驚訝地發(fā)現(xiàn)，有銀行向自己主動(dòng)營銷貸款。”沈立剛說，結(jié)果一批當(dāng)時(shí)本來活不下去的企業(yè)緩過來了，本來不敢做的一些項(xiàng)目也有錢做了，但去年下半年開始，貨幣政策轉(zhuǎn)向，信貸規(guī)模收縮，銀行對(duì)有限的貸款資源再分配，調(diào)整客戶結(jié)構(gòu)，收回了在銀行看來免疫力相對(duì)較差的小企業(yè)的貸款，“資金一澇一旱，很多小企業(yè)會(huì)受傷�！�
    貸款收放之間，受傷最重的，反而是那些把資金投向?qū)崢I(yè)的小企業(yè)。沈立剛說，浙江省制造業(yè)居多，制造業(yè)的資金投入后，想抽出來是很難的，一旦收縮，企業(yè)資金流就會(huì)大受影響，“現(xiàn)在不少企業(yè)是這種情況，上下游企業(yè)資金關(guān)系很緊張，應(yīng)收賬款大量出現(xiàn)。”
    此外，也有部分企業(yè)把資金投向房地產(chǎn)和資本市場。浙江省中小企業(yè)局認(rèn)為，今年以來房地產(chǎn)市場不景氣，但很多企業(yè)還有大筆錢在樓市，只好不斷地抽走實(shí)業(yè)上的資金，來保樓市里的錢，也是一些企業(yè)資金緊的重要原因。
    無水可放
    在銀根收緊的大背景下，小企業(yè)從正規(guī)渠道獲得資金難度加大。廣東省的調(diào)研顯示，一季度，該省中小企業(yè)戶數(shù)合計(jì)155.7713萬家，資金需求滿足度為38.44%；金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)的貸款發(fā)生額，占貸款總發(fā)生額的比例為79.85%，環(huán)比下降3.45個(gè)百分點(diǎn)。
    小企業(yè)融資難并不是個(gè)新問題，只不過其嚴(yán)重程度隨著貨幣信貸環(huán)境的寬松或緊縮，時(shí)弱時(shí)強(qiáng)。
    5月下旬的調(diào)研后，陳文總結(jié)出，抵押物不足、財(cái)務(wù)制度不健全、沒有信用記錄，小企業(yè)自身先天不足的這些因素一直存在，導(dǎo)致達(dá)不到一些銀行的貸款標(biāo)準(zhǔn)。
    這與中國銀行寧波北侖區(qū)支行信貸部的一位人士的感受吻合，“有些小企業(yè)即使有抵押，但沒有審計(jì)報(bào)告，在中行的內(nèi)部評(píng)級(jí)中就很差，根本進(jìn)不了信貸系統(tǒng)�！�
    與大型商業(yè)銀行相比，城商行等中小銀行的信貸評(píng)級(jí)更為靈活，“不看報(bào)表看品行”。但在貨幣政策趨緊的調(diào)控背景下，卻面臨“無水可放”的瓶頸�！坝捎阢y根收緊，一些小銀行去年11月就沒有信貸額度了，企業(yè)排隊(duì)到現(xiàn)在都沒有錢�！标愇恼f。
    廣東省的調(diào)研顯示，目前中小企業(yè)的融資需求和難點(diǎn)與去年有所不同，融資成本加大成為突出問題。
    來自正規(guī)渠道的銀行貸款成本不菲。中金公司在蘇州工業(yè)園區(qū)的調(diào)研發(fā)現(xiàn)，中小企業(yè)的平均融資成本達(dá)到13%-15%。沈立剛介紹，浙江小企業(yè)從銀行獲得貸款的成本也在15%左右。
    目前，商業(yè)銀行的小企業(yè)貸款利率一般會(huì)在基準(zhǔn)利率的基礎(chǔ)上上浮20%-30%。此外，在實(shí)際操作過程中，銀行為滿足存貸比的考核要求，通常會(huì)要求企業(yè)做1:1的配套存款，但小企業(yè)通常很難有富余的錢用于存款，就得把已經(jīng)貸到的錢存入銀行，然后用這筆存款再做質(zhì)押貸款，或者承兌匯票，相應(yīng)的成本都由企業(yè)承擔(dān)。此外，小企業(yè)貸款一般需要第三方擔(dān)保，沈立剛介紹，億聯(lián)擔(dān)保公司的擔(dān)保費(fèi)是年息3%，其他公司更高的擔(dān)保費(fèi)有年息5%。
    民間借貸利率也明顯上漲。沈立剛介紹，目前浙江民間借貸，經(jīng)營好的小企業(yè)，利率最低可以拿到年息15%的錢，與銀行貸款成本相當(dāng)，但對(duì)于一些資金鏈特別緊張的企業(yè)，利率可能高達(dá)月息5分、合年息60%。浙江中小企業(yè)局介紹，多數(shù)地區(qū)民間借貸利率年息在25%-30%。
    廣東省在調(diào)研中發(fā)現(xiàn)，該省中小企業(yè)最近一次民間借貸月息在3%以下的占55%。一季度東莞民間借貸加權(quán)平均利率為23.62%，比年初上升0.97%。
    正規(guī)渠道待疏堵
    廣東省的調(diào)研顯示，中小企業(yè)獲得資金的來源仍以大型銀行為主，四大國有銀行與股份商業(yè)銀行占57%，包括城市商業(yè)銀行、農(nóng)村信用社、村鎮(zhèn)銀行、小額貸款公司等在內(nèi)的中小金融機(jī)構(gòu)占31%，同業(yè)拆借、民間借款占7%，信托公司、典當(dāng)行等其他渠道占5%。
    從商業(yè)銀行流向小企業(yè)的資金，堵在哪里呢？不同規(guī)模和資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的銀行，面臨的瓶頸各異。一位銀監(jiān)會(huì)相關(guān)部門負(fù)責(zé)人接受財(cái)新《新世紀(jì)》記者采訪時(shí)說，目前銀行小企業(yè)貸款的制約因素有三個(gè)，一是資本充足率，二是存貸比考核，三是貸款規(guī)模。
    陳文建議，為鼓勵(lì)銀行主動(dòng)服務(wù)中小企業(yè)，人民銀行可在目前的調(diào)控政策之下，不考慮各銀行的存貸比等因素，確定中小企業(yè)專項(xiàng)信貸規(guī)模，并確保專項(xiàng)規(guī)模投向政府希望的方向。
    近期，銀監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于支持商業(yè)銀行進(jìn)一步改進(jìn)小企業(yè)金融服務(wù)的通知》（下稱《通知》），提出十項(xiàng)措施，試圖通過差別化監(jiān)管推動(dòng)商業(yè)銀行加大對(duì)小企業(yè)的信貸投放。
    幾乎所有銀行都面臨更高的資本充足率監(jiān)管要求。銀監(jiān)會(huì)正在起草修訂中的《資本充足率管理辦法》，將對(duì)融資平臺(tái)貸款、房地產(chǎn)貸款等資產(chǎn)執(zhí)行更高風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重，其結(jié)果是資本充足率降低、資本金短缺將成為銀行業(yè)普遍問題。
    針對(duì)資本金約束，《通知》提出，在巴塞爾新資本協(xié)議的基礎(chǔ)上，對(duì)于運(yùn)用內(nèi)部評(píng)級(jí)法計(jì)算資本充足率的商業(yè)銀行，允許其將單戶500萬元（含）以下的小企業(yè)貸款，視同零售貸款處理；未使用內(nèi)部評(píng)級(jí)法計(jì)算資本充足率的商業(yè)銀行，小企業(yè)貸款在滿足一定前提下，也可視為零售貸款。這意味著，小企業(yè)貸款的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重將從目前的100%進(jìn)一步調(diào)低。
    來自浙江臺(tái)州的浙江民泰銀行行長郭伯成認(rèn)為，風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重調(diào)整對(duì)小銀行是好消息，因?yàn)樵撔械馁Y產(chǎn)業(yè)務(wù)基本上是百分之百消耗資本的，補(bǔ)充資本金的壓力很大。
    存貸比考核指標(biāo)，是二季度多家銀行信貸投放面臨的硬約束，此次在小企業(yè)貸款中有所突破�！锻ㄖ�》指出，優(yōu)先支持銀行發(fā)行專項(xiàng)用于小企業(yè)貸款的金融債，其發(fā)行金融債所對(duì)應(yīng)的單戶500萬元（含）以下的小企業(yè)貸款可不納入存貸比考核范圍。
    申銀萬國證券銀行業(yè)分析師董?湃銜�楫浮微企沂廄�鍆黃拼�℃比考核意义重大．ガ�納頻鼻靶糯�抄ヴ格距嵀�⑿薪鶉謖�翰金q雋舜嬋畈蛔愕撓蒼際��/P>
    多家銀行對(duì)發(fā)行小企業(yè)貸款專項(xiàng)金融債感興趣。郭伯成認(rèn)為，這為小銀行擴(kuò)大負(fù)債業(yè)務(wù)增加了一個(gè)渠道。包商銀行小企業(yè)金融部的一位負(fù)責(zé)人說，如果能讓銀行在信貸額度用完后，發(fā)專項(xiàng)金融債，當(dāng)然是好事。
    不過，上述銀監(jiān)會(huì)相關(guān)部門負(fù)責(zé)人說，小企業(yè)貸款專項(xiàng)金融債，主要是針對(duì)存貸比達(dá)標(biāo)壓力較大的銀行，現(xiàn)在有銀行感興趣，但是否發(fā)債還要銀行權(quán)衡發(fā)金融債的成本收益。
    為解除銀行發(fā)放小企業(yè)貸款的后顧之憂，《通知》提出，適當(dāng)提高小企業(yè)不良貸款比率容忍度。
    對(duì)于銀監(jiān)會(huì)出臺(tái)的措施，有銀行認(rèn)為“沒法執(zhí)行”。一位股份制銀行小企業(yè)貸款部門負(fù)責(zé)人接受財(cái)新《新世紀(jì)》記者采訪時(shí)說，“滿足一定前提下”“適當(dāng)提高容忍度”，都沒有量化指標(biāo)，不知道能否達(dá)到這些標(biāo)準(zhǔn)，感覺政策“看得見、摸不著”，需要監(jiān)管部門盡快詳細(xì)解讀。
    郭伯成也建議，在幾條原則性規(guī)定基礎(chǔ)上，期待監(jiān)管部門盡快拿出具體可操作的規(guī)定。
    對(duì)于銀行的這些疑慮，上述銀監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人則認(rèn)為，原則性的規(guī)定恰恰體現(xiàn)出政策的彈性，由于全國不同規(guī)模和東中西部銀行的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)不盡相同，如果監(jiān)管政策“一刀切”，制定細(xì)化的量化標(biāo)準(zhǔn)，可能會(huì)對(duì)某一類銀行產(chǎn)生約束。
    例如，不良貸款率指標(biāo)，部分城商行和股份制銀行的新增小企業(yè)貸款不良率很低，甚至低于全部貸款的不良率，但農(nóng)商行和農(nóng)信社等支持涉農(nóng)小企業(yè)的機(jī)構(gòu)，不良率則較高。
    “監(jiān)管政策的調(diào)整，是機(jī)制上的變化，引導(dǎo)銀行按照商業(yè)可持續(xù)的原則做，把貸款資金投向小企業(yè)�！鄙鲜鲢y監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人說。

來源：財(cái)新網(wǎng)