路透北京2月14日電---中國華創(chuàng)證券研究報(bào)告稱,今年1、2月份將是全年通脹階段高點(diǎn),亦是政策密集度和疊加效應(yīng)最為嚴(yán)厲期;今年流動(dòng)性寬裕局面料難有改變.

該券商報(bào)告指出,CPI權(quán)重的調(diào)整或?qū)е抡�體通脹水平有所回落,預(yù)計(jì)1月居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)增幅明顯低于預(yù)期,甚至難以突破前期高點(diǎn).

中國股市和債市周一雙雙走強(qiáng),因市場(chǎng)傳言1月CPI同比漲幅為4.9%,低于市場(chǎng)預(yù)期,主要因官方調(diào)整了CPI的權(quán)重.而中國股市上海A股成交額今日放大至近1,800億元人民幣,創(chuàng)近三個(gè)月新高.

中國國家統(tǒng)計(jì)局定于15日(周二)公布1月CPI等宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù).路透此前調(diào)查中值顯示,當(dāng)月CPI漲幅有望達(dá)5.3%,創(chuàng)2008年7月以來的30個(gè)月新高.市場(chǎng)因此擔(dān)憂新一輪的調(diào)控政策出臺(tái).

華創(chuàng)并認(rèn)為,社會(huì)流動(dòng)性總體充裕的情況今年仍然不會(huì)改變,變化僅在于增量的有所收縮.

"即使在存量資金不會(huì)調(diào)整的假設(shè)下,邊際資金的啟動(dòng)也會(huì)產(chǎn)生明顯的杠桿效應(yīng)."華創(chuàng)證券的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家巴曙松在報(bào)告中稱.

報(bào)告進(jìn)一步指出,從更短期看,未來一至二個(gè)月資本市場(chǎng)的增量資金將主要來源房地產(chǎn)和外匯占款.

報(bào)告解釋稱,預(yù)計(jì)未來幾個(gè)樓市成交量將做明顯調(diào)整,房地產(chǎn)資金轉(zhuǎn)換的觸發(fā)點(diǎn)逐步具備.同時(shí),出口恢復(fù)性增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)和中國的三次加息已經(jīng)使利差進(jìn)一步擴(kuò)大,這將熱錢的流入規(guī)模再度逆轉(zhuǎn)并呈擴(kuò)大化趨勢(shì).

國家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人盛來運(yùn)去年10月明確表示,2011年起中國將采用新的CPI權(quán)重.這亦符合中國CPI每五年一調(diào)整的慣例.

按照此前盛來運(yùn)的說法,中國目前CPI中,居住類價(jià)格的權(quán)重是15%左右,而美國是42%左右,這就是兩個(gè)國家在發(fā)展水平和生活質(zhì)量方面的差異.中國消費(fèi)支出中食品支出占比(恩格爾系數(shù))較大,在40%左右,而美國恩格爾系數(shù)已在20%以下,這也有個(gè)緩慢變化的過程.