總體穩(wěn)健　調(diào)節(jié)有度　結(jié)構(gòu)優(yōu)化

　　貨幣政策轉(zhuǎn)向“穩(wěn)健”

　　■專家認(rèn)為，明年M2預(yù)期增幅可能回歸到改革開放以來的平均水平，信貸預(yù)期投放量可能低于今年實(shí)際投放量，但不少于7萬億元

　　■明年存款準(zhǔn)備金率、公開市場(chǎng)操作等數(shù)量型工具的使用可能優(yōu)于利率等價(jià)格型工具，應(yīng)增強(qiáng)人民幣匯率彈性

　　穩(wěn)健的貨幣政策將兼顧宏觀調(diào)控各目標(biāo)，也意味著審時(shí)度勢(shì)、靈活調(diào)整

　　“貨幣政策大體上可分為寬松、穩(wěn)健、從緊三大類”，交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平說，“寬松的貨幣政策常用于經(jīng)濟(jì)急劇下滑甚至出現(xiàn)危機(jī)的階段，以保增長(zhǎng)為主要考量；從緊的貨幣政策常用于經(jīng)濟(jì)過熱、通脹嚴(yán)重的階段，以抑通脹為主要考量；而穩(wěn)健的貨幣政策是一種中性的政策，將兼顧經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、增加就業(yè)、穩(wěn)定物價(jià)、保持國(guó)際收支平衡各目標(biāo)。”

　　“在當(dāng)下的語境，穩(wěn)健的貨幣政策還帶有審時(shí)度勢(shì)、靈活調(diào)整的意思”，國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(zhǎng)、中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家巴曙松認(rèn)為，在復(fù)雜的內(nèi)外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)正呈現(xiàn)“經(jīng)濟(jì)周期短期化”特征。僅僅在2010年的不同季度，中國(guó)經(jīng)濟(jì)就快速經(jīng)歷了一季度的偏熱、二季度的顯著回落、三季度的企穩(wěn)、四季度的偏強(qiáng)這樣一輪短波動(dòng)周期。

　　“2011年經(jīng)濟(jì)仍可能延續(xù)這種波動(dòng)短期化特征，一季度乃至二季度的部分階段回落觸底，隨后溫和上升；物價(jià)形勢(shì)也比較復(fù)雜，明年上半年受翹尾影響，通脹壓力會(huì)大于下半年。因此，貨幣政策不能一味寬松或從緊，而應(yīng)相機(jī)抉擇，增強(qiáng)針對(duì)性、靈活性、有效性”，巴曙松說。

　　有利于在支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的同時(shí)管理好通脹預(yù)期，把穩(wěn)定價(jià)格總水平放在更加突出的位置

　　明年實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，是中央在深入分析國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)后作出的決策。

　　一方面，盡管世界經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定不確定因素較多，但明年中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍將快速前行。如果考慮到2011年是“十二五”的開局之年，各地加快發(fā)展的沖動(dòng)和政策周期效應(yīng)會(huì)更明顯。“改革開放30多年來，除了1995年之外，‘五年計(jì)劃’的第一年、第二年國(guó)民經(jīng)濟(jì)都會(huì)沖高。明年中國(guó)經(jīng)濟(jì)可望實(shí)現(xiàn)9%以上的增長(zhǎng)，下行風(fēng)險(xiǎn)不大”，巴曙松說。

　　另一方面，由于影響今年物價(jià)上漲的因素明年都將繼續(xù)存在并可能進(jìn)一步加大，今年價(jià)格對(duì)明年有2個(gè)百分點(diǎn)以上的翹尾影響，還可能出現(xiàn)其他新漲價(jià)因素，因此明年物價(jià)上漲壓力更大�！拔覀兣袛�，2011年的通脹壓力應(yīng)大于2004年，但小于2008年，全年CPI漲幅在4%至5%之間，CPI峰值在個(gè)別月份可能突破5%甚至6%”，巴曙松坦言。

本輪物價(jià)上漲的成因，除了農(nóng)產(chǎn)品漲價(jià)、勞動(dòng)力成本上升、國(guó)際大宗商品價(jià)格上揚(yáng)等因素外，重要的推手是國(guó)內(nèi)貨幣存量規(guī)模較大，對(duì)價(jià)格的影響逐步釋放。資料顯示，2003至2007年，廣義貨幣M2的增速超過同期GDP加上CPI的增速2.8個(gè)百分點(diǎn)，而2008至2010年第三季度則足足超過了9個(gè)百分點(diǎn)�！傲魍ㄖ械呢泿艛�(shù)量和商品比例發(fā)生明顯變化，錢多了，物價(jià)上漲就有了貨幣基礎(chǔ)”，連平說。

　　在這樣的背景下，貨幣政策由“適度寬松”轉(zhuǎn)向“穩(wěn)健”，意在引導(dǎo)貨幣條件從應(yīng)對(duì)危機(jī)狀態(tài)穩(wěn)步向常態(tài)回歸，有利于在支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的同時(shí)，管理通脹預(yù)期、抑制資產(chǎn)價(jià)格泡沫，把穩(wěn)定價(jià)格總水平放在更加突出的位置。

　　貨幣政策轉(zhuǎn)向了，但不能因此而否定“適度寬松”�！叭绻麤]有積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，中國(guó)不可能從容應(yīng)對(duì)危機(jī)沖擊，在世界上率先實(shí)現(xiàn)回升向好”，連平說，如果說去年和今年是宏觀政策帶來好處的“紅利釋放期”，那么今后一段時(shí)間必然是“成本消化期”，中國(guó)可能需要兩三年時(shí)間才能回到 3%左右的低物價(jià)時(shí)期。“我們不能端起飯碗吃肉，放下筷子罵娘，不能抹煞適度寬松貨幣政策的歷史功績(jī)”。

　　保持貨幣信貸總量合理增長(zhǎng)，著力優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)

　　明年該怎樣實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策？

　　專家認(rèn)為，應(yīng)當(dāng)把好流動(dòng)性這個(gè)總閘門，保持貨幣信貸總量合理增長(zhǎng)，著力優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，把資金更多投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)特別是“三農(nóng)”和中小企業(yè)等重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)。

　　“穩(wěn)健的貨幣政策意在讓貨幣環(huán)境正常化，因此明年廣義貨幣M2的預(yù)期增幅可能回歸到改革開放以來的平均水平，也就是16%左右”，巴曙松判斷，“今年銀行放貸可能會(huì)到7.5至8萬億元，明年信貸預(yù)期投放量應(yīng)小于今年實(shí)際投放量，但由于要做好4萬億元經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃與‘十二五’前期投資項(xiàng)目的銜接，加之外部環(huán)境仍有不確定因素，因此明年預(yù)期投放量最低應(yīng)不少于7萬億元。”

　　明年貨幣政策工具將如何使用？巴曙松認(rèn)為，存款準(zhǔn)備金率、公開市場(chǎng)操作等數(shù)量型工具的使用可能優(yōu)于利率等價(jià)格型工具�！霸诿涝�、歐元、日元等國(guó)際主要貨幣利率接近零利率的情況下，大幅加息很可能吸引熱錢大規(guī)模流入”。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，截至今年上半年，地方融資平臺(tái)貸款余額約達(dá)7.66萬億元。“大幅加息顯然會(huì)加大一些地方的償還壓力”，有專家表示。

　　不過，巴曙松也表示，明年上半年通脹壓力較大時(shí)，不排除央行通過一定的加息來緩解負(fù)利率。

　　他認(rèn)為，明年應(yīng)增強(qiáng)人民幣匯率彈性，保持匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定�！爱�(dāng)前我國(guó)進(jìn)口增長(zhǎng)較快，進(jìn)口商品中有不少是鐵礦砂、原油等大宗商品，增強(qiáng)人民幣匯率彈性，有利于減少輸入型通脹壓力”。（記者　田俊榮）

    穩(wěn)定增長(zhǎng)　改善結(jié)構(gòu)　調(diào)節(jié)分配　促進(jìn)和諧

　　財(cái)政政策繼續(xù)“積極”

　　■明年結(jié)構(gòu)性減稅與增稅并存，比如逐步完善個(gè)人所得稅制，改革的方向是進(jìn)一步減少中低收入者的稅負(fù)，適當(dāng)增加高收入者的稅負(fù)

　　■發(fā)行地方債應(yīng)當(dāng)成為地方政府融資的主要方式和渠道，并逐漸取代融資平臺(tái)

　　增加薄弱環(huán)節(jié)的有效供給，積極財(cái)政政策仍需給力

　　對(duì)于明年宏觀經(jīng)濟(jì)政策的變化，財(cái)政部財(cái)科所所長(zhǎng)賈康給出了這樣的解讀：貨幣政策回歸穩(wěn)健之后，可以對(duì)沖過多的流動(dòng)性；而繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策，則可以增加經(jīng)濟(jì)社會(huì)薄弱環(huán)節(jié)的有效供給。這“一松一穩(wěn)”的搭配，對(duì)2011年的中國(guó)經(jīng)濟(jì)意義重大。

　　賈康認(rèn)為，已經(jīng)實(shí)施了兩年多的積極財(cái)政政策，之所以在2011年繼續(xù)“留守”，是因?yàn)檎�府仍需要加大�?cái)政投入來彌補(bǔ)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的“短板”。無論是從發(fā)展經(jīng)濟(jì)還是改善民生的角度看，這些“短板”都是迫切需要解決的。

　　“三農(nóng)”方面，這幾年政府對(duì)農(nóng)民的補(bǔ)貼力度不斷加大，建立了糧食收購最低保護(hù)價(jià)體制，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)和農(nóng)民增收都出現(xiàn)了好形勢(shì)。但是仍有一些“瓶頸” 問題制約著“三農(nóng)”發(fā)展，需要政府加大投入來解決。比如農(nóng)田水利設(shè)施建設(shè)，全國(guó)還有相當(dāng)多的病險(xiǎn)水庫在“超期服役”，需要進(jìn)行除險(xiǎn)加固；用于農(nóng)田灌溉的水渠，通往田間地頭的“最后一公里”缺少砌護(hù)，既浪費(fèi)水資源，又增加了農(nóng)民種地成本。這些長(zhǎng)期以來形成的“欠賬”，都需要政府加大投入力度來償還。

　　城市發(fā)展方面，加快公共交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，加大保障性住房建設(shè)，也都需要積極的財(cái)政政策給力。比如保障性住房建設(shè)，今年全國(guó)完成開工580萬套，明年或?qū)⑻岣叩?000萬套，投資達(dá)1.4萬億元。這么大的投資額中，政府財(cái)政肯定要出“大頭”。還有，緩解大城市交通擁堵，對(duì)車輛采取一定的限購或限行措施確實(shí)必要，但真正的治本措施是大力發(fā)展公共交通。當(dāng)四通八達(dá)又方便快捷的公共交通能夠替代人們開車出行時(shí)，交通擁堵問題才有望根本解決。建設(shè)這樣的公共交通網(wǎng)，政府的投入之大也可想而知。

　　“看準(zhǔn)的事情不能再猶豫了！對(duì)于迫切需要解決的社會(huì)矛盾和薄弱環(huán)節(jié)，政府就要加大投入力度，該花錢一定要花�！辟Z康如是說。

　　結(jié)構(gòu)性減稅與增稅并存，改善結(jié)構(gòu)、調(diào)節(jié)分配是重點(diǎn)

　　過去兩年多，我國(guó)實(shí)施積極財(cái)政政策的一大亮點(diǎn)是結(jié)構(gòu)性減稅。在繼續(xù)執(zhí)行2008年已實(shí)施的一系列稅費(fèi)減免政策的同時(shí)，2009年又全面實(shí)施消費(fèi)型增值稅，實(shí)施成品油稅費(fèi)改革，取消和停征100項(xiàng)行政事業(yè)性收費(fèi)等，共減輕企業(yè)和居民稅收負(fù)擔(dān)約5000億元。結(jié)構(gòu)性減稅政策，緩解了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)困難，增強(qiáng)了居民消費(fèi)能力，為拉動(dòng)內(nèi)需、促進(jìn)增長(zhǎng)、調(diào)整結(jié)構(gòu)發(fā)揮了重要作用。

　　明年繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策，社會(huì)上對(duì)于減稅的期待和呼聲也很高。在國(guó)際金融危機(jī)的陰霾漸漸散去，中國(guó)經(jīng)濟(jì)回升向好的形勢(shì)下，減稅的力度和空間還有多大？對(duì)此，賈康解釋說，從中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出的任務(wù)來看，明年實(shí)施積極的財(cái)政政策，既有結(jié)構(gòu)性減稅的內(nèi)容，也有結(jié)構(gòu)性增稅的內(nèi)容。

　　“比如，逐步完善個(gè)人所得稅制，改革的方向肯定是進(jìn)一步減少中低收入者的稅負(fù)，適當(dāng)增加高收入者的稅負(fù)。這里面，結(jié)構(gòu)性減稅和增稅是并存的。還有，研究推進(jìn)在一些生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)擴(kuò)大增值稅征收范圍改革試點(diǎn)，主要是消除一些行業(yè)重復(fù)征稅的問題，這也是一項(xiàng)力度不小的減稅措施�！辟Z康說，而進(jìn)一步推進(jìn)資源稅改革，對(duì)一些資源開采類行業(yè)來說，就要增加稅負(fù)，但這一結(jié)構(gòu)性增稅有利于促進(jìn)節(jié)能減排，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式。

　　賈康認(rèn)為，明年積極財(cái)政政策的著力點(diǎn)，在加大公共投資、改善民生、鼓勵(lì)創(chuàng)新、優(yōu)化結(jié)構(gòu)等方面，與前兩年積極財(cái)政政策有著傳承關(guān)系。但同時(shí)又有一些新的變化，將在改善結(jié)構(gòu)、調(diào)節(jié)分配、促進(jìn)和諧等方面發(fā)揮更大作用�！胺e極財(cái)政政策的一大特點(diǎn)，就是雪中送炭。眼下，收入和物價(jià)是百姓最關(guān)心的事情。財(cái)政政策就要在這方面多發(fā)揮作用，完善社會(huì)保障制度，支持農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)，建立重要商品儲(chǔ)備制度，增加保障性住房建設(shè)等。生活保障增加了，物價(jià)穩(wěn)定了，社會(huì)和諧就是水到渠成的事�！�

　　赤字規(guī)模穩(wěn)妥審慎，地方債將逐步替代融資平臺(tái)

　　實(shí)施積極的財(cái)政政策，加大公共投資，是不是意味著明年政府財(cái)政赤字也要相應(yīng)地“水漲船高”？

　　賈康表示，在對(duì)財(cái)政赤字規(guī)模的控制上，我國(guó)政府一直是穩(wěn)妥、審慎的。2009年政府財(cái)政赤字是9500億元，占GDP的比重在2.8%左右；2010年財(cái)政赤字是10500億元，雖比上年增加了1000億元，但隨著GDP的增長(zhǎng)，財(cái)政赤字占GDP的比重仍在2.8%左右。這一赤字水平低于歐盟公認(rèn)的3%的警戒線，是安全的�！爸劣诿髂甑呢�(cái)政赤字具體數(shù)字是多少，現(xiàn)在還不好說，但我想還是會(huì)嚴(yán)格控制在3%的安全線之內(nèi)�！�

　　地方債，是伴隨著積極財(cái)政政策的實(shí)施而進(jìn)入人們視野的。明年，地方債在發(fā)行上會(huì)有什么樣變化？賈康認(rèn)為，從這兩年的情況看，地方債的發(fā)行比較成功，籌資也很順利。地方債發(fā)行比地方融資平臺(tái)要規(guī)范得多，風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)可控。因此，發(fā)行地方債應(yīng)當(dāng)成為地方政府融資的主要方式和渠道，并逐漸取代融資平臺(tái)。

來源：人民日?qǐng)?bào)