* 明年基調(diào):經(jīng)濟(jì)"平穩(wěn)",政策"穩(wěn)健"

* 政策回歸常態(tài)"是一個逐步調(diào)整的過程"

* 通脹壓力加大,或成經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的阻礙

* 政策調(diào)控預(yù)留空間,調(diào)結(jié)構(gòu)和擴(kuò)內(nèi)需目標(biāo)任重道遠(yuǎn)

中國明年的政策基調(diào)塵埃落定,一個"穩(wěn)"字,暗示了未來貨幣政策的收緊將是逐步和漸進(jìn),不會一蹴而就.這從中國上周五宣布年內(nèi)第六次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率,而非如市場預(yù)期般加息,可見北京的維穩(wěn)之意.

"穩(wěn)"亦代表著貨幣政策的選擇并不僅僅是收緊,還要確保經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn).而亢奮不已的物價走勢,則成為影響中國明年諸多政策目標(biāo)能否完成的最大懸念.

"上周末出臺的上調(diào)存款準(zhǔn)備金率,并沒有出臺加息...表明政策的選擇相當(dāng)慎重",國務(wù)院宏觀政策研究室一位不愿署名的官員說.

中國央行貨幣政策委員李稻葵也表示,政策回歸常態(tài)"是一個逐步調(diào)整的過程,我相信它是特別強(qiáng)調(diào)靈活性的,特別強(qiáng)調(diào)針對性的,不大可能一刀切,不問三七二十一,在一些公眾特別關(guān)注的政策變量上面大動手腳,比如說像利率."

中國剛剛公布的11月CPI漲幅創(chuàng)28個月來新高,達(dá)5.1%.盡管中國政府為管理通脹預(yù)期多管齊下,包括貨幣金融手段,以及限價等行政管控,但面對成本推動,貨幣超發(fā),輸入性通脹壓力等諸多合力共同推高的CPI,中國管理通脹預(yù)期的難度也變得越來越大.

中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心研究員王軍指出,從目前的趨勢看,中國保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長難度不大,最大的難題是如何抑制通脹,特別是明年上半年.物價上漲可能成為干擾中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的主要因素.

"物價上漲壓力太大,一些原來就不順暢的資源領(lǐng)域價格扭曲變的加劇,各種改革也不敢推進(jìn)",他說.

備受關(guān)注的中國中央經(jīng)濟(jì)工作會議周日在北京閉幕.會議提出,明年宏觀經(jīng)濟(jì)政策的基本取向要積極穩(wěn)健、審慎靈活,重點(diǎn)是更加積極穩(wěn)妥地處理好保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、管理通脹預(yù)期的關(guān)系,加快推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整,把穩(wěn)定價格總水平放在更加突出的位置.

**穩(wěn)字當(dāng)先**

面對13億人口,今年躍升至全球第二大經(jīng)濟(jì)體的中國而言,歷來強(qiáng)調(diào)"穩(wěn)"字當(dāng)先.尤其在經(jīng)歷過金融危機(jī)的沖擊,明確宣布擴(kuò)張政策退出并轉(zhuǎn)向?yàn)榉e極和穩(wěn)健時,確保經(jīng)濟(jì)增長的平穩(wěn),包括物價的穩(wěn)定無疑是重中之重.

上述國務(wù)院宏觀政策研究室的官員就指出,從目前的趨勢看并不是擔(dān)心經(jīng)濟(jì)增長太慢而是太快,內(nèi)需很旺盛,外貿(mào)也好于預(yù)期,整體的經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢都不錯.

但他認(rèn)為,穩(wěn)健貨幣政策的選擇并不僅僅是收緊,根本出發(fā)點(diǎn)都是確保實(shí)體經(jīng)濟(jì)平穩(wěn).上周末沒有加息而是上調(diào)存款準(zhǔn)備金率,就是因加息在回收流動性的同時,也會提高資金使用成本,并導(dǎo)致熱錢流入風(fēng)險(xiǎn).

  而投資銀行摩根士丹利周一發(fā)表研究報(bào)告則稱,周末閉幕的中國中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出明年要加強(qiáng)和改善宏觀調(diào)控,顯示明年政策調(diào)控將更加趨緊,同時對經(jīng)濟(jì)增速放緩的容忍度在放寬.

中央經(jīng)濟(jì)工作會議指出,明年要以加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式為主線,繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策,并轉(zhuǎn)為實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策,增強(qiáng)宏觀調(diào)控的針對性、靈活性、有效性.會議并提出明年經(jīng)濟(jì)工作的六項(xiàng)任務(wù),主要包括加強(qiáng)和改善宏觀調(diào)控,保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康運(yùn)行等.

"要實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策,按照總體穩(wěn)健、調(diào)節(jié)有度、結(jié)構(gòu)優(yōu)化的要求,把好流動性這個總閘門,把信貸資金更多投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)特別是'三農(nóng)'(農(nóng)業(yè)、農(nóng)村和農(nóng)民)和中小企業(yè),更好服務(wù)于保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展."會議稱.

**通脹壓力制約調(diào)結(jié)構(gòu)步伐**

很顯然,當(dāng)中國把控制物價上漲擺在經(jīng)濟(jì)工作突出位置的時候,該理順未理順的資源價格改革,收入分配領(lǐng)域改革以及如何落實(shí)擴(kuò)大內(nèi)需等諸多中長期目標(biāo)的政策舉措自然會受到制約.

中國國家發(fā)展委下屬的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)會秘書長王建認(rèn)為,中國經(jīng)濟(jì)在往下走而物價往上走,這種趨勢下政策的多種目標(biāo)很難全面顧及,難免會顧此失彼.

"雖然11月外貿(mào)增長超預(yù)期,但不排除部分熱錢借商品貿(mào)易名義流入中國,同時11月工業(yè)增長保持在13%左右的增速,對應(yīng)的四季度GDP增幅預(yù)計(jì)在8-9%,明年初會繼續(xù)延續(xù)下行態(tài)勢,而CPI的漲幅卻會繼續(xù)上行,單月甚至可能突破6%".

他認(rèn)為,盡管政府很努力的想管住價格,但難度很大,明年全年CPI漲幅預(yù)計(jì)在4-5%左右.這一預(yù)測也與王軍的4%左右基本接近.

"任何大的改革一定要慎重."前述國研室的官員亦表示,"經(jīng)濟(jì)工作會議明確的明年的工作重點(diǎn)和思路,雖然提到資源價格改革,但關(guān)鍵要看時機(jī)成熟不成熟,能干不能干."他認(rèn)為,在當(dāng)前防通脹是首要任務(wù)的前提下,涉及價格改革的內(nèi)容都會相當(dāng)謹(jǐn)慎.

中央經(jīng)濟(jì)工作會議指出,要研究制定收入分配改革方案,努力扭轉(zhuǎn)收入差距擴(kuò)大趨勢;積極推進(jìn)財(cái)稅、金融、投資體制和資源環(huán)境等領(lǐng)域改革,研究推進(jìn)在一些生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)領(lǐng)域擴(kuò)大增值稅徵收范圍改革試點(diǎn),進(jìn)一步推進(jìn)資源稅改革.

"一旦遇到價格上漲,各項(xiàng)改革自然會停滯,也包括經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整."王軍也指出,資源價格改革數(shù)年前就提出,但屢屢被各種因素延誤,一會是金融危機(jī),一會是價格太高,但從中國經(jīng)濟(jì)積累的很多問題看,本質(zhì)都在于結(jié)構(gòu)和體制不順暢.

中國發(fā)改委此前已明確提出要各地緩出價格改革的舉措,包括部分地區(qū)年初就籌劃的水,電等公共服務(wù)產(chǎn)品提價.

"價格宏觀調(diào)控的目的是保持物價的基本穩(wěn)定,抑制物價過快上漲,而不是促使物價不合理的下降,去維持所謂的高增長低通脹."長期研究中國價格走勢的中國社科院財(cái)貿(mào)研究所研究員溫桂芳說.

來源：路透社