“十一五”即將收官,“十二五”規(guī)劃會(huì)是怎樣一幅藍(lán)圖？日前召開的黨的十七屆五中全會(huì)為我們勾畫出了清晰的輪廓。雖然明年我們才能看見“十二五”規(guī)劃的全貌,但股市的投資宏圖已展現(xiàn)在投資者眼前。

　　背景:國內(nèi)外環(huán)境復(fù)雜

　　我國已制定和實(shí)施了11個(gè)五年規(guī)劃。五年規(guī)劃已經(jīng)成為經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展中的戰(zhàn)略指引,每一次規(guī)劃中提出的新目標(biāo)都會(huì)成為未來五年的主攻方向。未來10年更是中國實(shí)現(xiàn)全面建設(shè)小康社會(huì)目標(biāo)的最后10年,未來5年的“十二五”時(shí)期至關(guān)重要,因此“十二五”規(guī)劃受到廣泛關(guān)注。

　　在“十一五”期間,我國經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展取得了舉世矚目的成就,但目前遇到了新瓶頸和新挑戰(zhàn)。

　　在國內(nèi)方面,經(jīng)過30多年的改革開放,我國基本建立了社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制。經(jīng)過30多年的高速發(fā)展,我國已從極低收入、低收入向中等收入進(jìn)軍。與此同時(shí),我國已步入工業(yè)化中后期,各類要素價(jià)格迅速上漲,無法再靠大量生產(chǎn)要素的投入驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長,自然環(huán)境也無法繼續(xù)承受高耗能重化工業(yè)帶來的巨大壓力。而城鄉(xiāng)差異、區(qū)域發(fā)展不均衡、貧富差距拉大等問題凸顯,各種社會(huì)矛盾不斷積聚。要解決問題、化解矛盾,以繼續(xù)抓住和用好我國發(fā)展的重要戰(zhàn)略機(jī)遇期,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)長期平穩(wěn)較快發(fā)展,就需要“十二五”規(guī)劃作出戰(zhàn)略部署、指明方向。

　　國際上,“十二五”規(guī)劃將是全球金融危機(jī)之后的第一個(gè)五年規(guī)劃。2007年爆發(fā)的“百年一遇”的金融危機(jī)正在改變著世界經(jīng)濟(jì)格局。發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體已開始復(fù)蘇,但“二次探底”的警報(bào)并未解除。曾經(jīng)經(jīng)歷過金融危機(jī)的新興經(jīng)濟(jì)體依靠雄厚的外匯儲(chǔ)備和龐大的消費(fèi)市場(chǎng),維持了穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)增長態(tài)勢(shì)。而作為“金磚四國”之一的中國,更是憑借著不凡的經(jīng)濟(jì)實(shí)力,在世界經(jīng)濟(jì)舞臺(tái)上扮演著越來越重要的角色。中國今后不僅要考慮如何使自己國富民強(qiáng),還要考慮如何做好一個(gè)負(fù)責(zé)任的大國。與此同時(shí),發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體不斷動(dòng)用量化寬松政策拯救本國經(jīng)濟(jì),將巨大的通脹壓力輸出,對(duì)新興經(jīng)濟(jì)體構(gòu)成新的威脅。我國未來的政策調(diào)控能力也將面對(duì)世界經(jīng)濟(jì)新挑戰(zhàn)。

　　我國目前面臨的新瓶頸和新挑戰(zhàn)都期待“十二五”規(guī)劃來破解。十七屆五中全會(huì)給了我們一些答案。

　　亮點(diǎn):轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式

　　展望“十二五”,我們可以期待,與“十一五”相比,將出現(xiàn)諸多政策亮點(diǎn)和投資主線。

　　亮點(diǎn)一:十七屆五中全會(huì)提出,“加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式是我國經(jīng)濟(jì)社會(huì)領(lǐng)域的一場(chǎng)深刻變革,必須貫穿經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展全過程和各領(lǐng)域,堅(jiān)持把經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整作為加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的主攻方向,堅(jiān)持把科技進(jìn)步和創(chuàng)新作為加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的重要支撐,堅(jiān)持把保障和改善民生作為加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的根本出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn),堅(jiān)持把建設(shè)資源節(jié)約型、環(huán)境友好型社會(huì)作為加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的重要著力點(diǎn),堅(jiān)持把改革開放作為加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的強(qiáng)大動(dòng)力”。

　　　 中國經(jīng)濟(jì)要維持長期平穩(wěn)較快發(fā)展態(tài)勢(shì),就必須進(jìn)行轉(zhuǎn)變。從以往單純追求高GDP增長速度向追求經(jīng)濟(jì)增長質(zhì)量轉(zhuǎn)變;通過經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整,重新配置生產(chǎn)要素,從傳統(tǒng)的土地、資源和勞動(dòng)力等低要素為主轉(zhuǎn)變?yōu)橐匀瞬�、技術(shù)和信息為主;從出口導(dǎo)向向內(nèi)需導(dǎo)向轉(zhuǎn)變;從高消耗、低效率向節(jié)約資源、可持續(xù)發(fā)展轉(zhuǎn)變。

　　亮點(diǎn)二:十七屆五中全會(huì)提出,“要堅(jiān)持?jǐn)U大內(nèi)需戰(zhàn)略、保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展,加強(qiáng)和改善宏觀調(diào)控,建立擴(kuò)大消費(fèi)需求的長效機(jī)制,調(diào)整優(yōu)化投資結(jié)構(gòu),加快形成消費(fèi)、投資、出口協(xié)調(diào)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長新局面”。

　　消費(fèi)被置于經(jīng)濟(jì)增長拉動(dòng)因素的“首位”,顯示了政府對(duì)擴(kuò)大內(nèi)需尤其是提振消費(fèi)的重視。從實(shí)際情況看,國際金融危機(jī)爆發(fā)后,發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇乏力,外需越來越不穩(wěn)定。而投資方面,經(jīng)過了上一輪基建投資和基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)建設(shè)的高峰期,再經(jīng)過近兩年的4萬億元的投資,很多行業(yè)已經(jīng)或正走過投資快速增長期,部分處于投資高峰期的行業(yè),如鐵路,也將面臨投資增速下滑的局面。再加上資本回報(bào)下降、產(chǎn)能過剩等情況,未來的經(jīng)濟(jì)發(fā)展不可能再靠投資推動(dòng)。而從消費(fèi)來看,我國擁有巨大的消費(fèi)市場(chǎng),隨著城鄉(xiāng)居民收入普遍較快增加,消費(fèi)能力將大大提高,提振消費(fèi)大有潛力可挖。正因?yàn)榇?擴(kuò)大消費(fèi)需求將成為“十二五”期間的重要政策方向。

　　亮點(diǎn)三:十七屆五中全會(huì)提出,“合理調(diào)整收入分配關(guān)系,努力提高居民收入在國民收入分配中的比重、勞動(dòng)報(bào)酬在初次分配中的比重”。

　　這正是抓住了擴(kuò)大消費(fèi)的關(guān)鍵點(diǎn)。只有提高居民收入并縮小收入差距,才能夠更持久有效地刺激內(nèi)需,拉動(dòng)消費(fèi),并對(duì)中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生顯著的積極影響。

　　亮點(diǎn)四,十七屆五中全會(huì)提出,“要推進(jìn)農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化、加快社會(huì)主義新農(nóng)村建設(shè),統(tǒng)籌城鄉(xiāng)發(fā)展,加快發(fā)展現(xiàn)代農(nóng)業(yè)……”,“要發(fā)展現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系、提高產(chǎn)業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力,改造提升制造業(yè),培育發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè),加快發(fā)展服務(wù)業(yè),加強(qiáng)現(xiàn)代能源產(chǎn)業(yè)和綜合運(yùn)輸體系建設(shè),全面提高信息化水平,發(fā)展海洋經(jīng)濟(jì)”。

　　從產(chǎn)業(yè)發(fā)展的角度看,我國存在農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)薄弱、工業(yè)大而不強(qiáng)、服務(wù)業(yè)發(fā)展滯后的問題。未來五年,農(nóng)業(yè)將推進(jìn)現(xiàn)代化,制造業(yè)將努力提高附加值和技術(shù)含量,戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)占GDP的比重將明顯提高,服務(wù)業(yè)也將在國家政策支持及城鎮(zhèn)化推進(jìn)下加快發(fā)展。

　　亮點(diǎn)五:十七屆五中全會(huì)提出,“要促進(jìn)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展、積極穩(wěn)妥推進(jìn)城鎮(zhèn)化,實(shí)施區(qū)域發(fā)展總體戰(zhàn)略,實(shí)施主體功能區(qū)戰(zhàn)略,完善城市化布局和形態(tài),……,構(gòu)筑區(qū)域經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、主體功能定位清晰、國土空間高效利用、人與自然和諧相處的區(qū)域發(fā)展格局”。

　　我國在區(qū)域發(fā)展上主要有城鎮(zhèn)化發(fā)展滯后、中西部地區(qū)發(fā)展滯后、城鄉(xiāng)和區(qū)域之間存在較大差距等問題�！笆�二五”期間將推進(jìn)城鎮(zhèn)化、縮小區(qū)域差距,謀求和諧發(fā)展。

　　從上述五個(gè)亮點(diǎn)中,我們不難發(fā)現(xiàn)多條投資主線。國金證券分析師認(rèn)為,從經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的角度來看,以下幾個(gè)領(lǐng)域?qū)⑹芤嬗凇笆�二五”�?guī)劃,并值得長期關(guān)注:1、居民消費(fèi),受益于居民收入分配格局的變化,居民收入增速將加快,居民消費(fèi)將獲得快速增長;2、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè),這是一個(gè)長期的主題,值得持續(xù)關(guān)注;3、服務(wù)業(yè),是中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要方向,其中服務(wù)外包產(chǎn)業(yè)值得關(guān)注。

　　投資:炒股要跟政策走

　　本刊一直主張炒股要跟著政策走,因?yàn)檎�策意味著各種資源的傾斜、資金的流向,意味著賺錢的機(jī)遇。伴隨著明年“十二五”規(guī)劃的正式出臺(tái),相關(guān)的政策也將陸續(xù)出臺(tái),給投資者以更明確的指引,從中將可以發(fā)現(xiàn)更多的投資主線和熱點(diǎn)板塊。

　　而據(jù)券商研究報(bào)告,在滬深兩市創(chuàng)立以來,緊跟五年規(guī)劃,非常有助于股市投資。

　　東方證券研究結(jié)果顯示,從1996年至2000年的“九五”規(guī)劃期間,收益排名前10位的行業(yè)中（共98個(gè)行業(yè)）,有6個(gè)行業(yè)受到規(guī)劃重點(diǎn)扶持,在排名前30位的行業(yè)中,有一半受到規(guī)劃重點(diǎn)扶持;從2001年至2005年的“十五”規(guī)劃期間,收益排名前10位的行業(yè)中（共155個(gè)行業(yè)）,有7個(gè)行業(yè)屬于規(guī)劃發(fā)展所涉及的行業(yè),在排名前30位的行業(yè)中,有17個(gè)行業(yè)是規(guī)劃所涉及的行業(yè);從2006年至2010年的“十一五”規(guī)劃期間（統(tǒng)計(jì)截至今年9月底）,收益排名前10位的行業(yè)中（共163個(gè)行業(yè)）,有6個(gè)行業(yè)屬于規(guī)劃發(fā)展所涉及的行業(yè)。在排名前30位的行業(yè)中,有14個(gè)行業(yè)是規(guī)劃所涉及的行業(yè)。

　　銀河證券在對(duì)比“十五”和“十一五”規(guī)劃時(shí)期股票市場(chǎng)行業(yè)漲跌排名后發(fā)現(xiàn),漲幅居前的行業(yè)多數(shù)與規(guī)劃受益行業(yè)相對(duì)應(yīng)。

　　例如,“十五”規(guī)劃在經(jīng)歷亞洲金融危機(jī)之后,首次提出“擴(kuò)大內(nèi)需”的政策。同期股票市場(chǎng)雖然遇到“股權(quán)分置”改革這一系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),但鋼鐵、煤炭、電力、交通運(yùn)輸和金融等周期類行業(yè)相對(duì)抗跌能力較強(qiáng)。

　　“十一五”規(guī)劃提出“我國進(jìn)入全面建設(shè)小康社會(huì)關(guān)鍵時(shí)期”。在這五年中,我國股票市場(chǎng)雖然與國際市場(chǎng)關(guān)聯(lián)度增強(qiáng),但是從行業(yè)表現(xiàn)看,國內(nèi)政策仍然是主要的影響力量,內(nèi)需的一大主力——消費(fèi)行業(yè)整體轉(zhuǎn)強(qiáng)。

　　由此可見,五年規(guī)劃對(duì)中期投資具有比較重要的指導(dǎo)作用。雖然近期,市場(chǎng)已經(jīng)圍繞新興產(chǎn)業(yè)、消費(fèi)等主線進(jìn)行了運(yùn)作,但更多地是概念性炒作。很多概念股的股價(jià)已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)拋離了合理估值,遲早有一天,它們的股價(jià)將回歸合理價(jià)值。只有那些真正符合“十二五”發(fā)展規(guī)劃、有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力、有創(chuàng)新能力的企業(yè)才會(huì)笑到最后。

　　對(duì)于投資者來說,投資不是一朝一夕的事情,在未來五年里,只要密切關(guān)注政策動(dòng)向、行業(yè)動(dòng)向、上市公司動(dòng)向,牢牢把握經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向,就應(yīng)該會(huì)取得良好收益。

　　具體來看,投資者既可以去把握未來重點(diǎn)發(fā)展的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)、消費(fèi)業(yè)、服務(wù)業(yè)、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、區(qū)域振興中的戰(zhàn)略投資機(jī)會(huì),也不要放過傳統(tǒng)行業(yè)升級(jí)過程中產(chǎn)生的投資機(jī)會(huì),喜新但不要厭舊。

來源：理財(cái)周刊