本月初公布的PMI小幅回升，預(yù)示著我國經(jīng)濟(jì)回落趨于穩(wěn)定。9月11日，國家統(tǒng)計(jì)局公布的重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)為此提供了支撐。數(shù)據(jù)顯示，工業(yè)增加值在連續(xù)多月下滑后首次出現(xiàn)小幅回升、固定資產(chǎn)投資增幅僅回落0.1個(gè)百分點(diǎn)、社會(huì)消費(fèi)品零售總額出乎意料增長0.5個(gè)百分點(diǎn)。 

　　正如國家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人盛來運(yùn)所言：“總體上來看，國民經(jīng)濟(jì)總體運(yùn)行比較平穩(wěn)，而且總體態(tài)勢(shì)良好，繼續(xù)朝著宏觀調(diào)控預(yù)期的方向發(fā)展�！� 

　　興業(yè)銀行（601166）資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示，物價(jià)基本符合預(yù)期，經(jīng)濟(jì)增長類數(shù)據(jù)除出口低于預(yù)期外，其他數(shù)據(jù)幾乎全部超出預(yù)期，尤其是固定資產(chǎn)投資基本止住下跌、零售和工業(yè)增加值甚至出現(xiàn)顯著反彈，顯示出經(jīng)濟(jì)下滑勢(shì)頭暫時(shí)有所放緩。 

　　最大亮點(diǎn)：工業(yè)生產(chǎn)小幅反彈“8月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長13.9%，比7月份加快0.5個(gè)百分點(diǎn)�！边@一數(shù)據(jù)成為諸多經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中的焦點(diǎn)之一。 

　　對(duì)于工業(yè)增速為什么出現(xiàn)小幅回升，盛來運(yùn)告訴記者：“從結(jié)構(gòu)上來看，工業(yè)增速回升主要是由兩大行業(yè)帶動(dòng)的，一個(gè)是裝備制造業(yè)，另外一個(gè)就是輕工類的行業(yè)�！� 

　　8月份工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品銷售率提高0.5個(gè)百分點(diǎn)，工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)出口交貨值同比增長26.7%，都表明工業(yè)生產(chǎn)的小幅反彈，主要得益于內(nèi)需和外需的回升共同拉動(dòng)。 

　　專家同時(shí)表示，8月工業(yè)生產(chǎn)的小幅反彈，也有季節(jié)性的因素。此外，基期因素也不能忽視。魯政委認(rèn)為，工業(yè)增加值增速的小幅上升，在于去年同期工業(yè)增加值環(huán)比下滑較為嚴(yán)重，基數(shù)偏低。 

　　今年以來規(guī)模以上工業(yè)增速連續(xù)下滑以后第一次出現(xiàn)反彈固然令市場(chǎng)信心上升，但也要看到，從數(shù)據(jù)來看回升的幅度并不是很大。以往的數(shù)據(jù)顯示，6月份工業(yè)增加值增速比上個(gè)月回落了2.8個(gè)百分點(diǎn)，7月份增速是13.4%，比6月份回落了0.3個(gè)百分點(diǎn)，下滑速度是趨緩的。從8月份的情況來看，規(guī)模以上工業(yè)增加值增速反彈幅度并不大，從這連續(xù)3個(gè)月的情況來看，基本是在13%到14%之間波動(dòng)，工業(yè)運(yùn)行由以前較快增長向穩(wěn)定增長過渡的態(tài)勢(shì)比較明顯。 

　　日前，工信部和社科院聯(lián)合發(fā)布的《中國工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行2010年夏季報(bào)告》指出，預(yù)計(jì)工業(yè)增速下半年降到10%左右，全年仍可達(dá)到13%左右。記者在采訪中，諸多專家也表示，未來工業(yè)運(yùn)行將呈現(xiàn)穩(wěn)中趨降態(tài)勢(shì)。 

　　投資消費(fèi)：較快增長引人關(guān)注 

　　投資回落幅度的縮小以及消費(fèi)超乎預(yù)期的反彈，是8月份重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中的另一大亮點(diǎn)。今年以來，我國投資雖然仍保持在20%以上的增速，但是回落的勢(shì)頭一直在延續(xù)，8月份僅僅0.1個(gè)百分點(diǎn)的回落速度，表明投資回落趨穩(wěn)定，基本止住下跌。 

　　除了基數(shù)因素之外，魯政委認(rèn)為還有一個(gè)重要因素，即“4萬億項(xiàng)目收尾督察”的影響。在8月份，國務(wù)院開始向各地派出檢查組，要求本輪經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的兩年“4萬億項(xiàng)目”在今年末必須保質(zhì)保量完成。如果此前果真存在一定規(guī)模沒有上馬、或者年內(nèi)本來未必能夠完工的項(xiàng)目，這種督察實(shí)際上就構(gòu)成了對(duì)經(jīng)濟(jì)的一波小規(guī)模的刺激計(jì)劃。事實(shí)上，我們的確看到本月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)已經(jīng)呈現(xiàn)出了明顯不同于此前的持續(xù)下跌態(tài)勢(shì)，而是基本上在上月的水平上站穩(wěn)了。 

　　對(duì)于消費(fèi)的反彈，盛來運(yùn)稱，8月份消費(fèi)的增長主要是汽車的零售情況比預(yù)期要好。魯政委也表示，零售數(shù)據(jù)的反彈，可能與8月份汽車銷售出現(xiàn)一定回復(fù)有關(guān)。 

　　出口在8月份由于去年同期基數(shù)已有所提高，導(dǎo)致增速回調(diào)。交行金研中心研究員陸志明認(rèn)為，未來世界經(jīng)濟(jì)延續(xù)弱勢(shì)復(fù)蘇，市場(chǎng)擔(dān)憂“二次探底”情緒有所上升，預(yù)計(jì)進(jìn)出口增速將趨穩(wěn)回落。 

　　從工業(yè)生產(chǎn)的小幅反彈和運(yùn)行良好的“三駕馬車”，都反映出我國經(jīng)濟(jì)總體運(yùn)行良好，繼續(xù)朝著宏觀調(diào)控預(yù)期的方向發(fā)展，未來回落趨穩(wěn)的預(yù)計(jì)成為共識(shí)。

　　再創(chuàng)新高：CPI上漲已是“強(qiáng)弩之末” 

　　CPI再創(chuàng)新高，早在市場(chǎng)意料之中。然而，人們對(duì)此并沒有過多的擔(dān)憂。 

　　“8月份CPI漲幅擴(kuò)大主要還是農(nóng)產(chǎn)品（000061）價(jià)格上漲所帶來的�！笔�來運(yùn)如是說。他指出，從結(jié)構(gòu)上看，有兩方面原因，第一是翹尾因素的影響，據(jù)計(jì)算這部分影響為1.7%，占同比漲幅3.5%的48.6%。另外一個(gè)因素就是新漲價(jià)因素，影響了1.8個(gè)百分點(diǎn)。主要是由于部分農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲造成的。 

　　中信證券（600030）首席宏觀經(jīng)濟(jì)分析師諸建芳表示，食品價(jià)格因素依然是推升CPI走高的重要原因，并不是由內(nèi)部需求帶動(dòng)的。 

　　對(duì)于PPI漲幅的繼續(xù)回落，諸建芳認(rèn)為，PPI走勢(shì)二季度是年內(nèi)的高點(diǎn)，目前已經(jīng)處于回落的趨勢(shì)，經(jīng)濟(jì)增速下滑的趨勢(shì)企穩(wěn)，三季度之后不會(huì)再像之前下滑得那么嚴(yán)重。 

　　未來兩個(gè)月，甚至年底某些時(shí)段，這些結(jié)構(gòu)性上漲壓力可能會(huì)突出顯現(xiàn)，從而引發(fā)物價(jià)階段性反彈。如果沒有其他突發(fā)性因素并在政策及時(shí)的調(diào)控下，2010年全年CPI同比漲幅可能在2.5%至3%之間，PPI同比漲幅在4.5%至5%之間。2010年總體通脹水平將處于相對(duì)溫和的狀態(tài)。 

來源：金融時(shí)報(bào)