國家發(fā)改委近日要求煤炭企業(yè)顧全大局，穩(wěn)定煤價。發(fā)改委表示，如果有關煤炭企業(yè)不聽勸誡，擅自提高合同煤價，發(fā)改委將按有關法規(guī)予以查處。消息一出，跌幅已深的煤炭股再次下跌。
　　中銀國際分析師表示，發(fā)改委此舉將打消電煤夏季漲價的預期，并加劇市場對各地煤炭整合結束后政府控制煤價能力增強的擔憂。
　　雖然煤炭板塊估值處于底部，但節(jié)能減排力度加大、房地產投資下降的預期，將使其在短期內缺乏上漲動力。而從長期看，經濟轉型、節(jié)能減排將壓制煤炭需求，新疆鐵路建設和山西整合進展將增加煤炭供給，因此預計煤炭板塊長期內處于利潤率下降的通道。未來煤炭股的投資價值主要來源于個股的成長性。中銀國際推薦潞安環(huán)能和國陽新能，因為其資產注入的預期較為強烈。
　　申銀萬國分析師認為，政府干預使煤企只可能承受煤價下行的苦果，而無法享受漲價的利好。受政策干預及需求下滑的影響，下半年基本看不到煤企上調業(yè)績的動力。而在目前估值水平的基礎上，即使發(fā)生資產注入，吸引力也會相對有限。不過，三季度煤炭行業(yè)的量價風險可能集中釋放，屆時或有較好的投資時機。建議關注2010年資產注入和內生增長預期較明確的冀中能源、潞安環(huán)能，估值水平已進入價值投資區(qū)間的國投新集，中長期增長點較多的西山煤電。
　　華寶證券也建議投資者將投資重點放在大股東存量資產證券化上。目前集團公司仍有龐大資產待注入的個股有西山煤電、國陽新能和大同煤業(yè)。
　　發(fā)改委限制煤價，是為了保證電力企業(yè)的正常生產，以防止通脹。對此，國信證券分析師認為，這使得三季度火電企業(yè)盈利相對有保證。但是，由于產業(yè)結構調整，重工業(yè)用電增速放緩，甚至存在電力需求下降的風險，所以繼續(xù)看淡電力行業(yè)。

來源：理財周刊