隨著一季度宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)的出籠，經(jīng)濟運行和經(jīng)濟政策都開始出現(xiàn)悄悄變化。

　　從經(jīng)濟運行環(huán)節(jié)上看，有兩個主要數(shù)字引人注目：一季度GDP按可比價格計算，同比增長11．9％，比去年同期加快5．7個百分點。因為去年基數(shù)低，雖然數(shù)字上看起來屬高增長，但權(quán)威人士認(rèn)為，這并非經(jīng)濟過熱；居民消費價格CPI同比上漲2．4％，環(huán)比下降0．7％，仍然高于一年期定存利率，物價處于上行通道。

　　按照4月14日國務(wù)院常務(wù)會議對今年一季度國民經(jīng)濟運行的總體判斷，是開局良好，經(jīng)濟回升向好勢頭更加鞏固，政策面需要繼續(xù)保持連續(xù)性和穩(wěn)定性。而目前經(jīng)濟運行中累積的矛盾和新出現(xiàn)的一些困難，相互交織，十分復(fù)雜，又需要政策更具有針對性和靈活性。

　　當(dāng)前經(jīng)濟運行中的新矛盾主要表現(xiàn)在三個方面：

　　一是價格上行壓力正在累積。撇開西南地區(qū)干旱引起局部糧價上漲的影響，今年以來，工業(yè)品出廠價格、原材料、燃料、動力購進價格都不同程度上漲。同時，國際大宗商品像原油、鐵礦石等價格一直在高位振蕩，加大輸入型通脹的壓力，并逐漸向消費端傳導(dǎo)。二是企業(yè)經(jīng)營成本開始升高。沿海地區(qū)勞動力成本不斷上漲，受人民幣升值預(yù)期影響，許多出口加工企業(yè)不敢承接大量訂單。三是目前各地固定資產(chǎn)投資勢頭較猛，給節(jié)能降耗帶來較大壓力。從今年第一季度固定資產(chǎn)投資的數(shù)據(jù)來看，1—2月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增長了26．6％，3月當(dāng)月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增長了26．3％，這是在比較高的基數(shù)下實現(xiàn)的，尤其是各地房地產(chǎn)開發(fā)投資高速增長，第二產(chǎn)業(yè)呈加速態(tài)勢。按照歷年經(jīng)驗，二、三季度均是固定資產(chǎn)投資的高峰期。

　　經(jīng)濟政策實施過程中也是矛盾交織，許多政策處于相抵狀態(tài)。比如，從投資政策看，去年實施的四萬億投資計劃，還有一半今年需要陸續(xù)到位，再疊加上一系列區(qū)域規(guī)劃政策進入實施階段，地方大規(guī)模投資會掀起新一輪高潮；但目前地方財政風(fēng)險已進入緊繃狀態(tài)。再比如，從貨幣政策看，加息壓力不斷顯現(xiàn)，有必要通過加息抑制資產(chǎn)價格泡沫、控制通脹預(yù)期，但提高實際利率，也要求匯率相應(yīng)提升，這同時會抑制國內(nèi)尚未啟動的真實消費，又給投資、出口增加新的壓力。

　　近日，針對國內(nèi)主要城市房地產(chǎn)價格上漲過快的勢頭，有關(guān)部門連出“殺手锏”，從供求兩端、財稅金融政策并進，重拳遏制炒房投機風(fēng)。但從另外一個角度看，對于房地產(chǎn)市場的任何激進政策，都是“雙刃劍”，在消除市場泡沫的同時，也會傷及城市中等收入階層對住房的改善型投資需求。因為隨著住房特別消費稅的增收，必然減少這一主體消費群對財產(chǎn)性收入增加的預(yù)期，進而抑制其他方面的消費需求。盡管許多專業(yè)人士反對把房地產(chǎn)業(yè)看作為支柱產(chǎn)業(yè)，但客觀上房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展最具投資拉動效應(yīng)。去年經(jīng)濟復(fù)蘇也客觀上是由房地產(chǎn)、建材行業(yè)吸納投資資金并帶動相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈條啟動起來的�？焖俅驌糁�必然是挫傷經(jīng)濟恢復(fù)的帶動力。

　　目前，經(jīng)濟理論界對未來十年國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展態(tài)勢有兩個截然相反的判斷：一是進入21世紀(jì)的第二個十年，我國經(jīng)濟在工業(yè)化、城鎮(zhèn)化的推動下，還會有十年的黃金發(fā)展期，經(jīng)濟會繼續(xù)呈現(xiàn)平穩(wěn)快速發(fā)展軌跡；另外一種聲音則是，中國經(jīng)濟有可能進入一個新的拐點，我們需要學(xué)會在經(jīng)濟低速增長環(huán)境下生存發(fā)展。

　　雖然這是兩種純粹的理論分析判斷，但不同的認(rèn)識必然會產(chǎn)生截然不同的政策預(yù)期和政策操作取向。如果是后一種判斷成為現(xiàn)實，中國經(jīng)濟在尚未真正藏富于民、經(jīng)濟內(nèi)生動力尚未全面啟動的情況下，將會急轉(zhuǎn)而下，進入發(fā)展的低谷。筆者認(rèn)為，未來的政策取向應(yīng)當(dāng)是繼續(xù)支持中國經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展，讓中國經(jīng)濟向上發(fā)展的平滑期能夠更長久一點。長期政策要審慎考量，短期政策力戒大而化之，防止政策操作的大起大落，這是政策制定者更好的選擇。這就要求，經(jīng)濟政策制定必須更加注重精細、準(zhǔn)確，把握好節(jié)奏和適度平衡，政策的連續(xù)性和靈活性應(yīng)當(dāng)保持前后邏輯的一致性，從而以政策的精準(zhǔn)化應(yīng)對經(jīng)濟運行的新矛盾。

　　拿解決眼下的經(jīng)濟運行的困難和矛盾來說，因為信貸過猛、投資過快，帶來市場流動性過剩、資產(chǎn)價格上行過快，加息似乎不可避免。但加息是“一刀切 ”政策，制約信貸投放的主體是央行，要強化商業(yè)銀行的額度管理，進一步拓展企業(yè)債發(fā)行，促進企業(yè)債和地方債市場。對于房地產(chǎn)市場調(diào)控，著力點應(yīng)當(dāng)是增加保障房供給，加大中低收入住房補貼，而不需要過于遏制消費端。針對利率和匯率的兩難困境，兩權(quán)相較應(yīng)取其輕。

　　當(dāng)前，國內(nèi)經(jīng)濟形勢錯綜復(fù)雜，但必須看到，經(jīng)濟復(fù)蘇應(yīng)當(dāng)是主基調(diào)，經(jīng)濟政策要以平衡為主，不要急速退出而適時微調(diào)，更為明智。

來源：中國經(jīng)濟時報