雖然中國貨幣政策已經(jīng)從實質(zhì)上的"極度寬松"轉(zhuǎn)為"名松暗緊",但中國央行對于全球超寬松貨幣政策風(fēng)險的最新警示,讓分析人士有理由相信,對于超常規(guī)經(jīng)濟刺激政策,中國或?qū)⒓涌炱渫顺霾椒?

中國人民銀行周五發(fā)布年度國際金融市場報告認為,今年全球主要經(jīng)濟體總體上仍將保持擴張性財政和貨幣政策,但將逐步退出超寬松貨幣政策,因該政策引發(fā)的資產(chǎn)泡沫風(fēng)險和通脹風(fēng)險不斷增大.

"中國央行這樣的表態(tài)可能會讓緊縮的預(yù)期進一步地加劇,如果二季度的房價再繼續(xù)大幅上漲的話,很可能會有新的緊縮舉措出臺."國金證券策略分析師王曉輝表示.

目前高房價問題已成中國一大焦點.中國國土資源部日前發(fā)布報告顯示,去年中國住宅均價漲幅達2001年來最高至25.1%,地價成為助推房價上漲的關(guān)鍵因素,一線城市地產(chǎn)泡沫嚴重.

路透最新調(diào)查顯示,中國央行最早將在5月上調(diào)一年期存貸款利率27個基點,而存款準備金率的上調(diào)可能會在4月前,幅度為0.5個百分點.

央行報告并預(yù)計,2010年世界經(jīng)濟將延續(xù)復(fù)蘇勢頭,但是由于擴張性政策退出、部分國家主權(quán)債務(wù)風(fēng)險加大,不能完全排除復(fù)蘇進程出現(xiàn)反復(fù)的可能性.一旦金融資產(chǎn)價格的過快上漲得不到宏觀經(jīng)濟基本面的足夠支撐,新一輪的資產(chǎn)泡沫破滅又將形成新的巨大風(fēng)險源.

交通銀行研究部高級宏觀分析師唐建偉則認為,"中國央行雖然語調(diào)沒變,但是兩次上調(diào)準備金,公開市場持續(xù)力度很大的操作,也說明其回收流動性的決心很大,其實已經(jīng)是在收縮了."

**中國退出步伐有望加快**

中國央行對全球主要經(jīng)濟體逐步退出超寬松貨幣政策的言論,讓部分分析師相信,中國的退出步伐或有望加快.

國金證券分析師曹陽認為,中國的退出會先于美國,因中國并未受到此輪全球經(jīng)濟危機的重大打擊;此外去年中國的天量信貸推升了資產(chǎn)價格泡沫,考慮到國內(nèi)CPI(居民消費價格指數(shù))走高可能性,預(yù)計中國加息會走在美國前面,調(diào)整來得快的多.

他并指出,美國短期內(nèi)不太會退出寬松的貨幣政策,特別是在房地產(chǎn)市場復(fù)蘇還不太確定的情況下,或以低利率支撐其房地產(chǎn)與消費復(fù)蘇.

實際上,澳大利亞等國已采取的加息行動,證實今年全球經(jīng)濟體逐步退出刺激策略.不過,紐約聯(lián)邦儲備銀行總裁杜德利此前表示,不能僅憑美國聯(lián)邦準備理事會(FED)正在研究撤除貨幣刺激措施、就臆測美聯(lián)儲即將升息.

但中銀國際高級經(jīng)濟學(xué)家程漫江則認為,中國央行報告的表述,僅表明對資產(chǎn)泡沫予以高度關(guān)注,從目前來看,央行暫時還不會采取過激措施來抑制中國國內(nèi)的資產(chǎn)價格泡沫.

中國財政部副部長王軍此前表示,目前不宜輕言刺激政策的退出,但應(yīng)積極著手研究.宏觀政策不僅要考慮自身經(jīng)濟情況,也要考慮國際協(xié)同.

中國對外經(jīng)貿(mào)大學(xué)中美經(jīng)貿(mào)研究中心主任何偉文教授亦認為,目前看中國不太可能早于美國加息,"若早于美國加息從客觀上對人民幣造成一種壓力,就是利差壓力,讓在國際上進一步更有說辭了."

**人民幣匯率退出釘住美元更顯緊迫**

根據(jù)中國央行報告預(yù)測,今年美元可能出現(xiàn)一定的技術(shù)性反彈.而在該預(yù)測的主導(dǎo)下,料中國央行貨幣政策、中國貨幣環(huán)境及進出口情況,都將隨之進行動態(tài)調(diào)整.而人民幣匯率退出釘住美元也更顯緊迫.

美元指數(shù)3月24日漲至81.496,創(chuàng)2009年5月以來最高;此後美元指數(shù)一路回落,目前在80點上方徘徊.

美國已威脅如果中國政府不允許人民幣升值,將提高對中國產(chǎn)品徵收的關(guān)稅,甚至有可能在4月給中國貼上"匯率操縱國"的標簽.然而美國話越多,中國似乎越強硬.多位官員回應(yīng)匯率將維持穩(wěn)定,并警告將采取反制措施.

中金宏觀經(jīng)濟分析師邢自強認為,基于中國出口復(fù)蘇狀況,中國將在4、5月份重新啟動人民幣升值,"當然升值還是漸進式的,緩慢的,而不是一次性的."

中國國務(wù)院總理溫家寶稍早透露,中國3月可能出現(xiàn)貿(mào)易逆差,數(shù)額或?qū)⒊�過80億美元.這將是2004年以來首次出現(xiàn)單月貿(mào)易逆差,但分析人士認為這恐怕僅屬曇花一現(xiàn).

路透此前對45位分析師的調(diào)查顯示,人民幣將在二季度重啟漸進式小幅升值,三個月後人民幣兌美元將達到6.80,一年後則達到6.60.

 

來源：路透