國內(nèi)知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家聚深研討宏觀經(jīng)濟(jì)與金融市場發(fā)展明年宏觀經(jīng)濟(jì)政策或溫和轉(zhuǎn)向 “世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的進(jìn)程如何，中國經(jīng)濟(jì)實現(xiàn)止跌企穩(wěn)了嗎？”、 “２０１０年國內(nèi)宏觀政策會有哪些變化？”、“中國經(jīng)濟(jì)在２０１０年的走勢如何？”……昨日，由綜合開發(fā)研究院（中國·深圳）舉辦的銀湖宏觀經(jīng)濟(jì)與金融市場發(fā)展論壇上，樊綱、曹遠(yuǎn)征等國內(nèi)知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家圍繞這些熱點宏觀問題展開了探討。深圳市副市長唐杰出席了會議。
與會專家們認(rèn)為，世界經(jīng)濟(jì)衰退已經(jīng)觸底并出現(xiàn)復(fù)蘇現(xiàn)象，中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定向上的局面已經(jīng)形成。２００９年全年中國經(jīng)濟(jì)增長率有望在８％到８．５％之間。不過，隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長，明年宏觀經(jīng)濟(jì)政策或有一個溫和的轉(zhuǎn)向。
今年全年ＧＤＰ增長將在８％到８．５％之間
綜合開發(fā)研究院宏觀經(jīng)濟(jì)研究中心主任劉憲法稱，２００９年三季度各項宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)表明，中國經(jīng)濟(jì)止跌企穩(wěn)的運行態(tài)勢已經(jīng)確認(rèn)，２００９年全年經(jīng)濟(jì)增長率在８％到８．５％之間。
中銀國際控股有限公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家曹遠(yuǎn)征稱，為應(yīng)對國際金融危機(jī)，中國政府采取了積極的財政政策和寬松的貨幣政策且效果顯著。中國經(jīng)濟(jì)在今年二季度率先恢復(fù)增長，不僅領(lǐng)先于西方發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體６個月以上，而且持續(xù)強(qiáng)勁，２００９年中國經(jīng)濟(jì)增長超過８％已成定局。他說，與以往相比，今年１到３季度，經(jīng)濟(jì)增長７．７％，投資貢獻(xiàn)７．３％，消費貢獻(xiàn)４．０％，出口負(fù)貢獻(xiàn)３．６％，經(jīng)濟(jì)增長均由內(nèi)需構(gòu)成，其中投資又是主要貢獻(xiàn)因素。但是今年４季度后，隨著世界經(jīng)濟(jì)衰退的觸底反彈，外需增長將對中國經(jīng)濟(jì)形成貢獻(xiàn)。預(yù)計年底出口將變成正增長。２０１０年出口增長率有可能突破１０％，２０１０年以后也有望維持個位數(shù)增長。按此態(tài)勢，２０１０年中國經(jīng)濟(jì)增長很可能達(dá)到兩位數(shù)。中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定向上的局面已經(jīng)形成。
劉憲法則認(rèn)為，從外部環(huán)境、宏觀調(diào)控政策導(dǎo)向以及啟動民間投資這三方面，均不支持２０１０年中國經(jīng)濟(jì)將延續(xù)２００９年的上升態(tài)勢持續(xù)增長的判斷。在外部環(huán)境方面，中國將面臨著兩方面的長期壓力，一是人民幣升值的壓力，二是貿(mào)易保護(hù)主義的壓力。這兩方面的壓力可能是中國要長期面對的。
綜合開發(fā)研究院院長、央行貨幣政策委員會委員樊綱稱，明年房地產(chǎn)投資增長、出口的增長等因素會抵消政府政策遞減的作用。他說，房地產(chǎn)投資明年會比今年有更加明顯增長。目前房地產(chǎn)銷售回暖，但是投資還沒有達(dá)到應(yīng)有的水平，正在恢復(fù)中。估計明年國內(nèi)財政政策肯定會遞減，而明年出口的增加會對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)有一個明顯的支撐，這將會替代財政政策的支持力度。此外，今年不少企業(yè)從銀行獲得的貸款并沒有投入到實體經(jīng)濟(jì)而是存入到銀行，這些錢并沒有構(gòu)成今年的購買力。這也意味著明年的資金不一定會緊張。
明年貨幣政策或有微調(diào)
“從短期來看，ＣＰＩ應(yīng)該在這個月轉(zhuǎn)正，出口應(yīng)該在年底轉(zhuǎn)正。經(jīng)濟(jì)增長速度超過８％應(yīng)該沒有問題，這三個指標(biāo)配在一起，在今年年底宏觀經(jīng)濟(jì)政策或有一個溫和的轉(zhuǎn)向。盡管我們不太用退出這個說法，但我認(rèn)為從常態(tài)看已經(jīng)有必要了�！辈苓h(yuǎn)征稱。他說，明年可能由積極刺激型的政策轉(zhuǎn)向偏中性的政策。如果轉(zhuǎn)得有困難，財政政策還是保持積極。但是貨幣政策一定要向偏中性方向調(diào)整，然后保持一個適度的位置，不能一味放松。
曹遠(yuǎn)征認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)恢復(fù)增長先于西方發(fā)達(dá)國家６個月。目前西方發(fā)達(dá)國家衰退觸底并反彈，經(jīng)濟(jì)周期有重合之勢，這會造成明年上半年出口的快速恢復(fù)并可能呈現(xiàn)ＣＰＩ快速上升之勢。為控制通貨膨脹預(yù)期，保持實際利率為正是必要的。明年二季度后，可考慮加息的安排。
劉憲法認(rèn)為，在宏觀調(diào)控政策導(dǎo)向方面，２０１０年財政政策將繼續(xù)保持，貨幣政策將作出較大的調(diào)整�！叭绻B續(xù)兩年貨幣供應(yīng)量保持近３０％的高增長，央行對通貨膨脹的管理將會失控。２０１０年央行對貨幣供應(yīng)量的控制將收緊。在國際上，除澳大利亞之外，其他的主要經(jīng)濟(jì)體保持低利率的政策。中國人民幣一年期存款利率為２．２％，如果這個情況繼續(xù)持續(xù)下去，勢必出現(xiàn)美元或者日元的套利資金以各種形式流入中國市場。２０１０年國內(nèi)的利率走勢并不明確。對央行的利率政策判斷，要密切關(guān)注主要發(fā)達(dá)國家特別是美聯(lián)儲利率政策的走向�！眲椃ǚQ。
明年資產(chǎn)價格或?qū)⑸蠞q
“資產(chǎn)價格的上漲，對明年經(jīng)濟(jì)運行的威脅最大。在資本市場上，在房地產(chǎn)市場上，供給因素一定要考慮，不考慮的話，這么多錢，一定會推動資產(chǎn)價格上漲�！辈苓h(yuǎn)征稱。
他認(rèn)為，在貨幣供應(yīng)量增長難以迅速反映到ＣＰＩ的情況下，將會推動資產(chǎn)價格的上漲，加上為數(shù)不少的民營資本從實業(yè)領(lǐng)域中撤出，投向資產(chǎn)收益領(lǐng)域，進(jìn)一步加大了對資產(chǎn)價格推動。事實上２００９年資產(chǎn)價格已經(jīng)有大幅的上升，預(yù)計２０１０年將延續(xù)這一態(tài)勢，資產(chǎn)價格泡沫的風(fēng)險在急劇加大。目前創(chuàng)業(yè)板高達(dá)幾十倍的市盈率就是一個信號。流動性充沛推動著資產(chǎn)價格上漲，為避免泡沫的進(jìn)一步擴(kuò)大，目前可以考慮提高準(zhǔn)備金率，以凍結(jié)部分流動性。同時強(qiáng)化金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債比管理，恢復(fù)和提高項目資本金比例和居民第二套住房首付比例。
而長城證券宏觀分析師吳士金稱，從Ｍ１角度來看，中國基本上是三年一個周期，在上升周期會伴隨物價周期上升。目前這一輪上升周期是２００８年１１月份開始，接下來四季度整個貨幣指標(biāo)都到了高峰區(qū)。根據(jù)對資產(chǎn)價格和這些指標(biāo)關(guān)系的測算，他認(rèn)為明年二季度開始，整個資產(chǎn)價格會從目前的上升回到平穩(wěn)，甚至寬幅震蕩的行情。
人民幣匯率定價機(jī)制不妨靈活一些
北京大學(xué)中國經(jīng)濟(jì)研究中心副所長、教授盧鋒稱，人民幣匯率應(yīng)該更靈活一些。對人民幣匯率，我們要從宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定以及大國經(jīng)濟(jì)崛起的角度考慮，建立一個比較靈活的匯率政策。目前人民幣匯率形成機(jī)制是盯住美元匯率。然而這個匯率制度存在一些麻煩，有時候人民幣的名義匯率并不能真正反映其實際匯率。
曹遠(yuǎn)征稱，２００１年至今，人民幣對美元累計升值２１．２％，每年人民幣對美元升值大約為３％到５％。今年９月份，人民幣對美元匯率重新回到６．８３元以下。在去年金融危機(jī)中，美國實行量化的貨幣政策，發(fā)行了大量美元。由于美元是國際貨幣，為了規(guī)避風(fēng)險大家都持有美元，這使理論上應(yīng)該貶值的美元并沒有出現(xiàn)貶值。而目前，原先被美聯(lián)儲凍結(jié)的壞賬，隨著實體經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)，“冰山在融化，海平面在上升”，美元貶值不可避免。而美元的貶值，就一定會凸顯人民幣的升值。
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