2008年下半年至2009年上半年，盡管國際、國內(nèi)磷礦石價格仍將高位運行，但我國磷化工行業(yè)的景氣度將全面出現(xiàn)下滑，建議投資者重點關(guān)注那些擁有資源，上下游一體化程度較高，且下游深加工能力較強的上市公司，如澄星股份。

　　從上游供應(yīng)看，盡管2007年全球磷礦石開采量有所回升，但是2005-2007年開采量復(fù)合增長率仍為負值；預(yù)計未來5年，世界磷礦石的總體開采量將以年均小于3%的速度增長。出口方面，據(jù)Potash公司統(tǒng)計，2007-2012年，國際磷礦石的出口量有望增加220萬噸，主要集中在秘魯和摩洛哥地區(qū)，占2007年開采總量的1.5%，增量有限。

　　從下游需求看，生物燃料的大力開發(fā)，帶動整個國際磷肥需求量迅速增長。據(jù)IFA預(yù)測，2008年-2012年，全球磷肥的消費將以年均3.3%的速度增長，大于磷礦石的開采量增速。預(yù)計未來五年，全球磷礦石市場仍將保持供給相對緊張的局面。這意味著國際磷礦石價格仍將高位運行。

　　與國外460美元/噸的磷礦石價格相比，我國目前的磷礦石價格僅為480元/噸。出于比價效應(yīng)考慮，我們認為，未來我國的磷礦石價格還存在一定的上漲空間。

　　不過，除磷礦石外的主要磷產(chǎn)品價格將進入下降通道。

　　受我國硫磺進口形勢低迷、國際供需偏緊狀況改善的因素影響，國際硫磺市場價格快速滑落。2008年9月，國際硫磺市場的現(xiàn)貨價格已經(jīng)從770美元/噸下降到435美元/噸，降幅高達44%。國際硫磺價格的快速大幅下跌將直接導(dǎo)致國際磷酸價格的大幅下降，從而引發(fā)其他下游磷化工產(chǎn)品如三聚磷酸鈉價格的大幅下降。

　　我國磷酸及三聚磷酸鈉的價格上漲主要受到國際價格的傳導(dǎo)。而國際價格大幅向下調(diào)整的趨勢，也會傳導(dǎo)至我國。受其影響，預(yù)計我國磷酸和三聚磷酸鈉的價格將出現(xiàn)一定程度的下滑。

　　下游磷化工產(chǎn)品價格的下滑，將直接影響到我國黃磷的下游需求。盡管在國家宏觀調(diào)控的作用下，我國的黃磷價格不會重現(xiàn)2006年至2007年下半年的低位徘徊，但我們認為，我國黃磷的價格仍有進一步下降的空間。
　　總的來說，除磷礦石外，國內(nèi)主要磷化工產(chǎn)品的價格已經(jīng)進入了下降通道。