物價(jià)上漲和經(jīng)濟(jì)增長減速，成為近期宏觀經(jīng)濟(jì)決策的兩大核心問題。專家稱，加息與否將取決于對二者的取舍，實(shí)際上，未來幾個(gè)月央行作出加息決定的可能性已被降低到30%。

    從去年底至今的半年多時(shí)間里，中國人民銀行一直未使用加息這一緊縮性調(diào)控工具。中國社會(huì)科學(xué)院金融所銀行業(yè)研究室主任曾剛認(rèn)為，目前宏觀經(jīng)濟(jì)的不確定性因素很多，但可以明確的是，經(jīng)濟(jì)增長減速的壓力比通貨膨脹的壓力更大。經(jīng)濟(jì)增長牽涉到居民收入和就業(yè)等諸多方面，并且中國作為發(fā)展中國家，許多問題的解決必須在保持經(jīng)濟(jì)增長的背景下才有可能。

    他指出，近期國家領(lǐng)導(dǎo)人分赴各地調(diào)研，說明經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的確出現(xiàn)了超乎預(yù)期的情況，需要重新予以審視。此外，目前國際環(huán)境對中國經(jīng)濟(jì)不利。曾剛認(rèn)為，在這種情況下，不能一味地執(zhí)行從緊的貨幣政策。

    國際投資銀行雷曼兄弟中國高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家孫明春指出，由于今年雪災(zāi)、地震和洪澇等自然災(zāi)害造成巨大的通脹壓力，央行用加息來控制通脹預(yù)期的可能性有所加大，但未來幾個(gè)月加息的概率至多為30%。孫明春稱，相信央行更擔(dān)心經(jīng)濟(jì)增長前景的惡化。

    上月底和本月初，央行行長周小川在國外表態(tài)稱，能源價(jià)格調(diào)整將帶來通脹壓力，而加息是控制通脹的可選方案之一，央行不排除任何可能性。這些表態(tài)一度燃起市場對近期加息的猜想。國泰君安研究員姜超認(rèn)為，市場可能夸大了短期加息預(yù)期，單憑周小川的一兩次講話便斷定近期加息似乎有待商榷。

    機(jī)構(gòu)試圖從央行的行為邏輯推測其下一步的行動(dòng)。加息的一大目的是扭轉(zhuǎn)負(fù)利率局面，姜超指出，根據(jù)貨幣政策報(bào)告的公開信息，央行預(yù)測CPI（消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)）走勢的指標(biāo)是CPI環(huán)比趨勢年率，而該指標(biāo)目前處于下降的態(tài)勢，其對應(yīng)的實(shí)際利率也在改善之中，所以短期內(nèi)央行不具備加息的理由。

    另一方面，中國銀行全球金融市場部昨天發(fā)表的研究報(bào)告認(rèn)為，盡管經(jīng)濟(jì)增速有所減緩，但物價(jià)上漲壓力仍然比較大，需要特別注意防止通脹水平繼續(xù)上漲，報(bào)告建議央行適時(shí)加息。國泰君安也認(rèn)為，第四季度通脹可能反彈，不排除央行屆時(shí)加息的可能。