今年1-5月CPI較上年同期增長(zhǎng)8.1%，其中2月份CPI增速高達(dá)8.7%，為近12年來(lái)高點(diǎn)。

“6月份CPI比5月略有下降�！毖胄醒芯坎块T(mén)相關(guān)人士昨天透露，根據(jù)其目前掌握的數(shù)據(jù)分析，居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)下半年反彈可能性非常大。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局定于7月17日公布經(jīng)濟(jì)半年報(bào)，預(yù)計(jì)屆時(shí)上半年CPI數(shù)據(jù)將出爐。政府給出的今年CPI增幅目標(biāo)為控制在4.8%之內(nèi)。然而今年1-5月CPI較上年同期增長(zhǎng)8.1%，其中2月份CPI增速高達(dá)8.7%，為近12年來(lái)高點(diǎn)。

持反彈觀點(diǎn)的還有光大證券首席宏觀分析師潘向東。潘向東預(yù)測(cè)，6月CPI指數(shù)將在7.1至7.5之間，下半年通貨膨脹的壓力不會(huì)比上半年輕松。

對(duì)于人們普遍關(guān)心的糧食價(jià)格，交通銀行高級(jí)宏觀經(jīng)濟(jì)分析師仇高擎認(rèn)為，短期內(nèi)糧價(jià)出現(xiàn)下行的可能性較小。

“近期上海等南方地區(qū)梅雨期比過(guò)去長(zhǎng)，降雨量比過(guò)去大，短期內(nèi)可能會(huì)影響蔬菜的價(jià)格。”潘向東指出，國(guó)內(nèi)糧食價(jià)格繼續(xù)上揚(yáng)的壓力非常之大。

接受早報(bào)記者采訪的上述央行研究部門(mén)人士亦分析指出，勞動(dòng)力成本和原材料價(jià)格的上漲，令糧價(jià)向下的可能性變得很小。同時(shí)，非食品類價(jià)格上漲壓力非常大，能源價(jià)格的上漲在一到兩個(gè)月內(nèi)對(duì)CPI影響不大，但其輻射作用將持續(xù)，尤其是運(yùn)輸成本的提高，將直接傳導(dǎo)到其他領(lǐng)域。

潘向東分析，從CPI的構(gòu)成來(lái)看，能源價(jià)格對(duì)CPI的直接影響比重不足10%，但石油價(jià)格上漲首先會(huì)影響交運(yùn)行業(yè)成本，而交運(yùn)價(jià)格的滲透力最強(qiáng)，將直接帶動(dòng)生產(chǎn)資料成本和生活資料成本發(fā)生變化，這一切都將推動(dòng)CPI和PPI上漲。

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇認(rèn)為，理論上央行存在下半年繼續(xù)調(diào)整存款準(zhǔn)備金率的理由。

“僅前5個(gè)月就新增外匯儲(chǔ)備2670億美元，央行為此需要向市場(chǎng)發(fā)放18000多億元人民幣。因此，央行需要?jiǎng)佑么婵顪?zhǔn)備金率這一手段，回收流動(dòng)性，避免通貨膨脹加劇�！�

對(duì)上述判斷，交通銀行總經(jīng)理助理周昆平的個(gè)人看法是，提高存款準(zhǔn)備金率將削弱商業(yè)銀行的房貸放款能力，在這種情況下，商業(yè)銀行出于利潤(rùn)的考慮，勢(shì)必會(huì)減少對(duì)農(nóng)貸款。兩相權(quán)衡，央行可考慮通過(guò)發(fā)行外匯債券，回收流動(dòng)性。

“下半年的政策操作關(guān)鍵要看央行掌握數(shù)據(jù)的貼切程度�！北本┐髮W(xué)金融衍生品研究院特邀研究員譚雅玲的態(tài)度更直接。其認(rèn)為，央行應(yīng)該加息。

“從全球來(lái)看，成本推進(jìn)型通貨膨脹對(duì)央行是一大挑戰(zhàn)，央行必須選擇是保持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，還是保證物價(jià)水平。”仇高擎說(shuō)。

西南證券分析師王劍輝直言，政府在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和穩(wěn)定物價(jià)兩大任務(wù)之間艱難抉擇，可能偏向在維持增長(zhǎng)底線(比如8～9%)的基礎(chǔ)上，盡量控制通脹，“(即便)加息，其主要也是著眼于向市場(chǎng)發(fā)出緊縮信息，(因此)加息幅度料有限�！�

針?shù)h相對(duì)

中金：6月CPI降至7.3～7.6%

早報(bào)訊 中金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈繼銘發(fā)布最新研究報(bào)告預(yù)計(jì)，6月份消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)的升幅將降至7.3%～7.6%，未來(lái)數(shù)月CPI放緩幅度仍將顯著低于預(yù)期。

報(bào)告稱，受洪澇災(zāi)害影響，商務(wù)部與農(nóng)業(yè)部農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格6月份跌幅放緩，而生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)(PPI)高企和成品油提價(jià)則料將使食品CPI同比上漲2.4%，故預(yù)計(jì)6月總體CPI的升幅在7.3%～7.6%，低于5月份的7.7%。

報(bào)告還預(yù)計(jì)，受能源價(jià)格調(diào)整影響，未來(lái)數(shù)月CPI放緩幅度仍將顯著低于預(yù)期。此外，報(bào)告提出，從前瞻來(lái)看，PPI與CPI倒掛現(xiàn)象仍將持續(xù)，而國(guó)內(nèi)單位勞動(dòng)力成本也將上升，中下游行業(yè)利潤(rùn)將進(jìn)一步受到擠壓。

中國(guó)社科院：升值不是解決通脹良方

早報(bào)訊 中國(guó)社科院經(jīng)濟(jì)學(xué)部經(jīng)濟(jì)形勢(shì)跟蹤分析課題組在周三出版的《人民日?qǐng)?bào)》上發(fā)表文章稱，考慮到6月份成品油價(jià)格和電力價(jià)格調(diào)整帶來(lái)的新漲價(jià)因素的影響，如果沒(méi)有其他新漲價(jià)或降價(jià)因素，2008年全年的CPI增幅將在7.0%左右。

此外，社科院經(jīng)濟(jì)學(xué)部經(jīng)濟(jì)形勢(shì)跟蹤分析課題組預(yù)計(jì)，今年下半年新漲價(jià)因素將主要來(lái)源于PPI向CPI的傳導(dǎo)以及進(jìn)一步理順資源要素價(jià)格的可能增幅。

報(bào)道同時(shí)稱，夏秋時(shí)節(jié)食品價(jià)格的季節(jié)性回落是潛在的新降價(jià)因素。

同日刊登的另一篇社科院研究員楊圣明的署名文章提出，應(yīng)慎重對(duì)待人民幣升值問(wèn)題。文章稱，人民幣升值過(guò)快對(duì)中國(guó)利少弊多，也不是解決物價(jià)過(guò)快上漲的明智之舉。

中行：CPI回落勢(shì)成加息存疑

早報(bào)訊 中國(guó)銀行全球金融市場(chǎng)部發(fā)布最新報(bào)告稱，CPI呈現(xiàn)回落的趨勢(shì)下加息似乎更缺乏基礎(chǔ)。常理推斷，該行對(duì)近期央行再度出手加息持懷疑態(tài)度，稱短期內(nèi)宏觀金融數(shù)據(jù)方面料不致增添更多空頭預(yù)期。

報(bào)告稱，從季度趨勢(shì)線看，資本流入趨勢(shì)沒(méi)有發(fā)生根本性扭轉(zhuǎn)，這也決定了宏觀流動(dòng)性寬松的格局暫難改變。報(bào)告認(rèn)為，7月份開(kāi)始到10月份，成品油調(diào)價(jià)對(duì)非食品要素價(jià)格的同比拉動(dòng)效應(yīng)將充分顯現(xiàn)，但受制于翹尾因素的明顯回落，下跌趨勢(shì)難改，按照保守估計(jì)方式，7、8月份CPI同比增長(zhǎng)幅度仍有很大的概率連續(xù)向下突破7%與6%的整數(shù)關(guān)口。

此外，9-10月份可能出現(xiàn)大約0.5個(gè)百分點(diǎn)的反彈，進(jìn)入11月份后，將再度回落。保守估計(jì)，2008年全年CPI同比增幅在7.0～7.1%。

來(lái)源：東方早報(bào)