6月11日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布5月份我國(guó)工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)(PPI)，同比上漲8.2%，與去年同期相比增加5.4個(gè)百分點(diǎn)；而昨（12）日公布的5月CPI則同比增幅7.7%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于4月8.5%的增幅。作為經(jīng)濟(jì)“晴雨表”的兩大指數(shù)之間的矛盾，是否在告訴人們，中國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)又出現(xiàn)了“新跡象”？
    經(jīng)濟(jì)趨冷態(tài)勢(shì)乍現(xiàn)
    對(duì)于CPI漲幅年初以來(lái)的首次大幅下降，很多人第一反應(yīng)就是，中國(guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)始趨冷了，社科院中國(guó)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中心主任、金融研究所結(jié)構(gòu)金融室副主任劉煜輝對(duì)記者表示，這充分說(shuō)明，中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)出現(xiàn)了拐點(diǎn)。他指出，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的放緩和全球經(jīng)濟(jì)整體表現(xiàn)不佳關(guān)系密切。
    與此同時(shí)，海關(guān)總署近日發(fā)布的5月貿(mào)易順差額也為劉煜輝的觀點(diǎn)作了有力支撐。5月，我國(guó)出口額達(dá)1204.9億美元，同比增長(zhǎng)28.1%，而進(jìn)口額達(dá)到1002.9億美元，同比增長(zhǎng)40%，當(dāng)月實(shí)現(xiàn)貿(mào)易順差202.1億美元，比去年同期下降9.9%。
    鑒于目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)的“微妙”變化，很多專(zhuān)家也調(diào)低了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局副局長(zhǎng)許憲春日前表示，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)峰值可能在2007年已經(jīng)達(dá)到，未來(lái)幾年經(jīng)濟(jì)增速將逐步回落。
    另外，此前央行再次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率也給經(jīng)濟(jì)的微觀主體——企業(yè)戴上了“緊箍咒”，國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀研究部部長(zhǎng)余斌表示，從緊的貨幣政策導(dǎo)致的中小企業(yè)融資困難，使大量中小企業(yè)遇到了難以承受的壓力，這對(duì)國(guó)內(nèi)整個(gè)生產(chǎn)發(fā)展造成了很大影響。
    通脹壓力仍將持續(xù)
    面對(duì)人民幣不斷升值和國(guó)際原材料價(jià)格上漲的壓力，很多人認(rèn)為，本月CPI增幅放緩只是一個(gè)“短期現(xiàn)象”，專(zhuān)家分析指出，此前幾個(gè)月CPI高漲的“幕后推手”都和食品有關(guān)，而現(xiàn)在是夏天，蔬菜、食品都是豐收期，所以，CPI漲幅回落也在情理之中。
    另?yè)?jù)昨日發(fā)布的《2008年1－5月全國(guó)吸收外商直接投資情況》顯示，今年1－5月，全國(guó)新批設(shè)立外商投資企業(yè)11915家，同比下降20.95%；實(shí)際使用外資金額427.78億美元，同比增長(zhǎng)54.97%。
    5月，全國(guó)新批設(shè)立外商投資企業(yè)2425家，同比下降10.94%；實(shí)際使用外資金額77.61億美元，同比增長(zhǎng)37.94%。
    可以發(fā)現(xiàn)，在外商投資企業(yè)總數(shù)大幅回落的情況下，實(shí)際利用外資金額卻大幅增加。這表明，年初以來(lái)，我國(guó)貿(mào)易、外資政策的調(diào)整以及勞動(dòng)力等要素成本的上漲，對(duì)外商投資有所抑制。
    但劉煜輝指出，這也可能是國(guó)際游資已經(jīng)借道外商直接投資（FDI）進(jìn)入中國(guó)。在目前人民幣升值和中美利率倒掛的大背景下，國(guó)際熱錢(qián)有可能通過(guò)FDI途徑流入中國(guó)，投資人民幣資產(chǎn)，以獲取無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn)。
    而大量熱錢(qián)的流入可能進(jìn)一步加劇已經(jīng)高企的通脹壓力。首先，巨額的外商直接投資將對(duì)壓縮投資增速帶來(lái)壓力；其次，大規(guī)模的FDI流入也促使國(guó)內(nèi)流動(dòng)性被動(dòng)增長(zhǎng)，加劇通脹風(fēng)險(xiǎn)。此外，不排除通過(guò)FDI形式進(jìn)入中國(guó)的熱錢(qián)留在中國(guó)投資人民幣資產(chǎn)獲利，從而加劇股市和樓市風(fēng)險(xiǎn)。

來(lái)源：國(guó)際金融報(bào)