在雨雪災(zāi)后重建工作進(jìn)行的同時(shí)，隨著天氣的轉(zhuǎn)暖，各大規(guī)劃中的工程目前開始進(jìn)入加速建設(shè)時(shí)期。受上述因素影響，水泥行業(yè)比往年更早進(jìn)入了銷售預(yù)熱階段，價(jià)格提前上漲跡象明顯。而在中國A股市場一片低迷的當(dāng)下，建材水泥板塊依然受到各大機(jī)構(gòu)和券商的追捧，多支水泥行業(yè)的龍頭股依然維持在眾多機(jī)構(gòu)的增持評(píng)級(jí)中。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，得益于價(jià)格上漲，2008年水泥企業(yè)的獲利程度或?qū)⒊�過預(yù)期，但成本壓力加大等負(fù)面因素需引起企業(yè)關(guān)注。
   
    成本壓力越來越大
    南方雪災(zāi)首先對(duì)水泥的產(chǎn)銷造成直接影響。惡劣的氣候使得大量基建停滯，對(duì)水泥需求下降，直接造成了年初水泥價(jià)格的疲弱。中國建材信息總網(wǎng)匯總的數(shù)據(jù)顯示，225家水泥企業(yè)1月共生產(chǎn)水泥3484.64萬噸，比上年同期下降1.61%；銷售水泥3398.73萬噸，比上年同期下降2.69%；而庫存則由2007年1月的同比下降5.19％變?yōu)樯仙?2.30％，且2月份產(chǎn)銷仍維持在較低水平。
    雪災(zāi)造成的限電、煤炭供應(yīng)緊張以及交通運(yùn)輸受阻，是水泥產(chǎn)銷下滑的主要原因。除了華北、東北產(chǎn)銷正常之外，其他區(qū)域均受到災(zāi)害影響，華南、西南地區(qū)由于災(zāi)情最重，產(chǎn)銷下降最為明顯。
    而雪災(zāi)過后，煤炭價(jià)格不斷攀升，電價(jià)、油價(jià)上漲的預(yù)期也十分明顯。據(jù)了解，煤炭和電力的消耗分別占到水泥生產(chǎn)總成本的33%和27%，是水泥生產(chǎn)成本的主要來源。
    “天津市目前的工業(yè)用煤已經(jīng)從之前的每噸400元漲到了500元�！碧旖蚴薪ú膮f(xié)會(huì)秘書長張國榮告訴記者。他說，除了煤炭供應(yīng)緊張、價(jià)格上漲外，運(yùn)費(fèi)上漲近40%也增加天津水泥企業(yè)的成本壓力。據(jù)介紹，過去從石家莊運(yùn)輸水泥熟料到天津的運(yùn)費(fèi)每噸不足60元，現(xiàn)在已經(jīng)到了每噸80元。
    山西的水泥企業(yè)壓力也不小。"山西本身產(chǎn)煤，工業(yè)用煤價(jià)格在全國是比較低的，去年年底到現(xiàn)在，每噸也只上漲了10多塊，但是運(yùn)輸費(fèi)用漲得厲害。"山西省建材協(xié)會(huì)會(huì)長郭世剛說。
    據(jù)了解，華東、華南地區(qū)的煤價(jià)更是大幅上漲，較2007年同期每噸上漲260元。浙江水泥企業(yè)每噸煙煤到廠價(jià)已經(jīng)高達(dá)850～900元，每噸水泥生產(chǎn)成本平均增加35～40元。
    最新統(tǒng)計(jì)顯示，我國2月份的PPI較上年同期增長6.6%，增速高于1月份的6.1%，連續(xù)第二個(gè)月創(chuàng)三年來高點(diǎn)。其中，原材料、燃料、動(dòng)力購進(jìn)價(jià)格上漲9.7%，煤炭開采和洗選業(yè)出廠價(jià)格漲幅高達(dá)18.5%。
    從各煤種的價(jià)格走勢來看，煤炭價(jià)格上漲已成為市場共識(shí)。有關(guān)方面預(yù)計(jì)，2008年各煤種同比平均漲價(jià)幅度為15%。
    業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，電價(jià)的提高亦是必然，水泥企業(yè)的成本壓力越來越大。
   
    價(jià)格上漲區(qū)域性特點(diǎn)明顯
    由于1、2月份屬于水泥消費(fèi)淡季，加之雪災(zāi)影響，因此水泥價(jià)格并未出現(xiàn)大的變化。據(jù)統(tǒng)計(jì)，除河北、陜西、內(nèi)蒙古、吉林、山東、湖南、廣西、西藏2月份水泥價(jià)格略升外，全國其余省區(qū)水泥價(jià)格仍然呈現(xiàn)疲弱態(tài)勢。
    作為周期性產(chǎn)品，水泥在長周期上有跨年度的周期波動(dòng)特征，在年度內(nèi)亦呈現(xiàn)出明顯的季節(jié)性波動(dòng)特征。國泰君安建材行業(yè)分析師韓其成表示，每年的第一季度，水泥需求相對(duì)處于淡季，水泥價(jià)格呈現(xiàn)穩(wěn)中有降變化態(tài)勢。而進(jìn)入4月份后，隨著天氣轉(zhuǎn)暖建筑施工項(xiàng)目啟動(dòng)，水泥消費(fèi)需求增加，開始逐步消化第一季度的庫存，季節(jié)性的供需關(guān)系緩和拉動(dòng)水泥價(jià)格回升。
    3月份更多只是過渡月份，為價(jià)格回升的預(yù)熱期。以往正常年度，水泥價(jià)格一般在3月下旬才開始出現(xiàn)環(huán)比恢復(fù)性上漲。但今年出現(xiàn)了不同的情況，水泥價(jià)格在3月初就開始提前上漲，其中浙江等區(qū)域在2月底每噸漲了20～30元，水泥旺季提前到來。 國金證券分析師賀國文認(rèn)為，2007年第四季度加速淘汰的落后產(chǎn)能空間，在短期內(nèi)沒有得到新增產(chǎn)能彌補(bǔ)。這種供需關(guān)系的明顯變化，本應(yīng)導(dǎo)致價(jià)格大幅上升，但雪災(zāi)的發(fā)生暫時(shí)壓制了這種價(jià)格上升的勢頭，進(jìn)而影響了供求關(guān)系，讓水泥企業(yè)提高價(jià)格轉(zhuǎn)嫁成本的沖動(dòng)更早爆發(fā)。
    韓其成表示，受天氣轉(zhuǎn)暖季節(jié)性需求增長，以及災(zāi)后重建等因素影響，3月份的水泥價(jià)格將表現(xiàn)得比往年更為強(qiáng)勢。
    在這一背景下，2008年水泥價(jià)格上漲已是必然，業(yè)內(nèi)人士都對(duì)此表示肯定。郭世剛預(yù)測，山西的水泥價(jià)格每噸將比去年漲10～30元甚至更高。"盡管沒有具體的數(shù)字，但天津水泥漲價(jià)已是必然。"張國榮說。
    賀國文表示，國金證券預(yù)測2008年價(jià)格底線漲幅為每噸15元。聯(lián)合證券研究員周煥則認(rèn)為，二季度水泥價(jià)格會(huì)比一季度上升，2008年全年同比上漲8%～10%。
    水泥價(jià)格的變化表現(xiàn)出極強(qiáng)的區(qū)域性。中金公司的分析報(bào)告預(yù)測，2008年西北和東北固定資產(chǎn)投資仍將遠(yuǎn)高于全國平均水平，使水泥需求旺盛，并可能在旺季出現(xiàn)明顯的供不應(yīng)求。因此，西北和東北地區(qū)將成為價(jià)格上漲最為顯著的地區(qū)，市場價(jià)格同比有望增長6%左右。華南、華中和華北固定資產(chǎn)投資增長由于其基數(shù)大，水泥價(jià)格將有小幅上漲。西南地區(qū)水泥供需將基本平衡，價(jià)格維持現(xiàn)有高位。
    華東地區(qū)2008年的水泥價(jià)格將取決于區(qū)域內(nèi)供需關(guān)系的改善程度。在接受中國工業(yè)報(bào)記者采訪時(shí)，數(shù)字水泥網(wǎng)總裁劉作毅預(yù)計(jì)，華東地區(qū)今后兩年水泥價(jià)格大幅上漲的可能性并不太大，原因有兩點(diǎn)：一是長三角地區(qū)的需求增長空間，二是周邊地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的速度加快，能否減輕對(duì)長三角市場的供應(yīng)壓力。
   
    企業(yè)利潤增長有望超預(yù)期
    上述因素之外，宏觀環(huán)境也讓2008年的水泥價(jià)格有超出預(yù)期的可能。聯(lián)合證券近日的一份分析報(bào)告指出，政府對(duì)淘汰落后產(chǎn)能的強(qiáng)力推進(jìn)以及對(duì)新建產(chǎn)能在環(huán)保、信貸等方面的嚴(yán)格要求使得水泥供需形勢持續(xù)好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)2010年前產(chǎn)能過剩率將持續(xù)走低。同時(shí)，重點(diǎn)企業(yè)由于在新建產(chǎn)能以及兼并收購方面受國家政策重點(diǎn)支持，市場份額持續(xù)上升。增大的賣方話語權(quán)，使得在煤價(jià)大漲、全面通貨膨脹預(yù)期形成的背景下，水泥價(jià)格超預(yù)期上漲成為可能。此外，新型干法比重低、落后淘汰量大的區(qū)域供需改善局面，將使得水泥行業(yè)集中度提升更快，更有利于價(jià)格的上升。
    業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，雪災(zāi)影響南方水泥企業(yè)一季度的產(chǎn)銷量和價(jià)格，因此一季度的業(yè)績將普遍低于市場預(yù)期。但由于一季度是水泥企業(yè)的淡季，因此全年業(yè)績所受的影響比較輕微。而得益于全年價(jià)格和毛利率的提升，2008年水泥行業(yè)利潤的增長有可能超過預(yù)期。
    據(jù)有關(guān)方面預(yù)計(jì)，2008年的水泥固定資產(chǎn)投資增速仍在20%左右，水泥需求增長速度為10%，消費(fèi)量為15.3億噸，部分水泥企業(yè)的同比利潤增幅將達(dá)到50%左右。
    而聯(lián)合證券預(yù)計(jì)，2008年水泥均價(jià)上漲20元以上，毛利率將比2007年上升約1個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到16.6％；行業(yè)利潤總額將達(dá)到340億元左右，同比增長40％以上，大大高于該機(jī)構(gòu)之前的預(yù)測。粗略計(jì)算，20元的均價(jià)漲幅將使上市公司2008年業(yè)績比之前的預(yù)測高20％～25％。
    劉作毅卻認(rèn)為，雖然2008年水泥價(jià)格將保持平穩(wěn)增長的狀態(tài)。但由于上游產(chǎn)品價(jià)格不斷上漲，特別是煤、石油價(jià)格的上漲，對(duì)水泥產(chǎn)品成本影響很大。水泥價(jià)格的上漲僅僅是為了消化成本增加，不會(huì)給企業(yè)帶來過多的利潤。
   
    記者手記：淘汰落后產(chǎn)能須注意“破”與“立”
    在雪災(zāi)導(dǎo)致成本急劇上升的情況下，水泥企業(yè)漲價(jià)的沖動(dòng)似乎無法抑制。而用漲價(jià)的方式來轉(zhuǎn)移成本上漲的壓力，也顯得是理所當(dāng)然。但在價(jià)格上漲的同時(shí)，更應(yīng)關(guān)注供求關(guān)系對(duì)價(jià)格的影響，并堅(jiān)持在落后產(chǎn)能淘汰中“先立后破”。
    眾所周知，水泥行業(yè)是節(jié)能減排的重點(diǎn)行業(yè)，其落后產(chǎn)能淘汰的任務(wù)艱巨。為此，各地都加快了淘汰落后水泥產(chǎn)能的步伐。而為了完成節(jié)能減排任務(wù)，一些仍承擔(dān)滿足地方水泥需求的小企業(yè)被一并關(guān)停，但新型干法的建設(shè)時(shí)間需要1年左右。由此造成了階段性部分產(chǎn)能缺失，進(jìn)而導(dǎo)致階段性供不應(yīng)求的狀況出現(xiàn)，這勢必造成水泥價(jià)格階段性的上漲。
    以天津水泥市場為例，該市去年淘汰100萬噸落后產(chǎn)能，今年卻沒有辦法補(bǔ)充市場供應(yīng)。而冀東水泥新建的三條生產(chǎn)線，要到2009年才能完工，這讓原本就得依靠周邊地區(qū)補(bǔ)充市場供應(yīng)的天津水泥市場更加緊張。據(jù)了解，天津地區(qū)的水泥熟料必須向周邊購買，而山東的熟料價(jià)格已經(jīng)從年前每噸175元漲到當(dāng)前的195元，石家莊也已漲到每噸210元。由于天津開發(fā)商與建設(shè)商之前簽訂的合同中，已經(jīng)鎖定了水泥價(jià)格，才導(dǎo)致一段時(shí)間內(nèi)的價(jià)格還處于相對(duì)穩(wěn)定狀態(tài)。 價(jià)格上漲沖動(dòng)受到壓抑，往往意味著之后的漲價(jià)壓力將更大。無疑，當(dāng)前的天津水泥市場受到了淘汰落后產(chǎn)能"先破后立"的一些影響。
    水泥協(xié)會(huì)副會(huì)長曾學(xué)敏曾表示，“先破后立”的階段性價(jià)格上漲往往會(huì)給水泥企業(yè)一個(gè)市場長期供不應(yīng)求的假象，再次激發(fā)企業(yè)投建新線的熱情，極易出現(xiàn)投資過熱。
    在浙江，當(dāng)時(shí)在迅速淘汰落后產(chǎn)能之后，該地區(qū)水泥價(jià)格一路飆升，由此導(dǎo)致建設(shè)大量的新型干法項(xiàng)目。2002、2003年，浙江水泥企業(yè)的產(chǎn)量增速都高達(dá)20%，使市場產(chǎn)能短時(shí)期內(nèi)就出現(xiàn)嚴(yán)重過剩。隨著國家開始實(shí)施宏觀調(diào)控，該地區(qū)的水泥價(jià)格迅速回落，眾多資金亦高度套牢，迄今尚未完全擺脫。
    從浙江現(xiàn)象不難看出，要保持行業(yè)的健康平穩(wěn)發(fā)展，不僅要關(guān)注供求關(guān)系對(duì)水泥價(jià)格的影響，還要通過采取先建設(shè)新型干法生產(chǎn)線、后淘汰落后產(chǎn)能的“先立后破”措施。
    2月25日發(fā)布的《關(guān)于加強(qiáng)上市公司環(huán)保監(jiān)管工作的指導(dǎo)意見》，將增加水泥企業(yè)包括技術(shù)改造、節(jié)能降耗等在內(nèi)的一系列成本支出，對(duì)遏制水泥行業(yè)的過度擴(kuò)張起到積極作用，但也將增加一些企業(yè)的資金負(fù)擔(dān)。

來源：中國工業(yè)報(bào)

點(diǎn)評(píng)：成本推動(dòng)價(jià)格上漲，水泥行業(yè)利潤或?qū)�無法估量。

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