3月18日傍晚，央行宣布，為落實(shí)從緊貨幣政策要求，繼續(xù)加強(qiáng)銀行體系流動(dòng)性管理，引導(dǎo)貨幣信貸合理增長(zhǎng)，從3月25日起上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)??這是央行今年第二次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，也是去年底中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議確定實(shí)施從緊的貨幣政策之后，央行的又一緊縮之舉，此時(shí)距央行前次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率兩個(gè)月。

    事實(shí)上，早在上周2月份經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)出爐時(shí)，市場(chǎng)對(duì)于此次存款準(zhǔn)備金率的上調(diào)已經(jīng)有所預(yù)期。數(shù)據(jù)顯示，2月份單月CPI漲幅創(chuàng)11年來(lái)的新高，達(dá)到8.7%，大大超過(guò)政府工作報(bào)告確定的4.8%的今年通脹控制目標(biāo)，通脹壓力的加劇不容忽視。與此同時(shí)，鑒于3月份將有大量央票和正回購(gòu)即將到期，市場(chǎng)預(yù)測(cè)央行短時(shí)間內(nèi)必定會(huì)有所措施。而就在幾天前，人民銀行行長(zhǎng)周小川表示，目前所有的貨幣政策工具都有調(diào)整的空間，包括利率和存款準(zhǔn)備金率。這使得市場(chǎng)對(duì)于央行將進(jìn)行調(diào)控的預(yù)期進(jìn)一步增強(qiáng)。

    “央行此次調(diào)控的手段選擇在情理之中�！敝袊�(guó)社會(huì)科學(xué)院財(cái)貿(mào)所副所長(zhǎng)何德旭認(rèn)為，此次央行仍然選擇了0.5個(gè)百分點(diǎn)的常規(guī)幅度上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，原本屬于猛烈的政策工具逐漸成為常態(tài)，這說(shuō)明央行正在堅(jiān)持落實(shí)從緊貨幣政策。分析央行的措辭，他指出，1月份存款準(zhǔn)備金率上調(diào)時(shí)央行使用了“抑制貨幣信貸過(guò)快增長(zhǎng)”，而此次則變?yōu)椤耙龑?dǎo)貨幣信貸合理增長(zhǎng)”，從中可以看出政策意圖的微妙變化。事實(shí)上，從2月份金融數(shù)據(jù)的變化來(lái)看，廣義貨幣供應(yīng)量(M2)增幅明顯回落，同比增長(zhǎng)17.48%，增幅比上月末低1.46個(gè)百分點(diǎn)；同時(shí)，人民幣新增貸款也出現(xiàn)減少現(xiàn)象，金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款增加2434億元，同比少增1704億元。這表明央行從緊貨幣政策的效果正在顯現(xiàn)，流動(dòng)性過(guò)剩有緩解趨勢(shì)。

     分析人士指出，2007年末金融機(jī)構(gòu)超額存款準(zhǔn)備金率達(dá)3.5%，表明商業(yè)銀行的超儲(chǔ)率仍然較高，因此目前的存款準(zhǔn)備金率水平仍在商業(yè)銀行可以承受的范圍。

    但不容忽視的是，在緊縮的貨幣環(huán)境下，央行已經(jīng)數(shù)次通過(guò)上調(diào)存款準(zhǔn)備金率來(lái)回收流動(dòng)性，此次調(diào)整后存款準(zhǔn)備金率再創(chuàng)歷史新高達(dá)到15.5%，商業(yè)銀行勢(shì)必會(huì)面臨新的挑戰(zhàn)：一方面，從當(dāng)前的貨幣市場(chǎng)利率來(lái)看，商業(yè)銀行拆借資金的成本已經(jīng)上升了不少，繼續(xù)上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，一些中小銀行可能會(huì)出現(xiàn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，高水平的存款準(zhǔn)備金率將給商業(yè)銀行特別是上市銀行帶來(lái)較大的盈利壓力。因此，商業(yè)銀行有必要進(jìn)一步加強(qiáng)流動(dòng)性管理，防范可能出現(xiàn)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

來(lái)源：金融時(shí)報(bào)網(wǎng)