國內(nèi)化肥需求在較長時期內(nèi)仍有穩(wěn)定的增長空間
化肥是極其重要的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料，從1990年以來，我國化肥的產(chǎn)量和消費量均居世界首位。我國有2/3的化肥用在糧食作物上，近一半的糧食產(chǎn)量是來自于化肥的施用�；市袠I(yè)也是屬于國家基礎(chǔ)性和鼓勵發(fā)展的行業(yè)，享受稅收等諸多方面的優(yōu)惠。由于全國人口和糧食產(chǎn)量的穩(wěn)定增長，國內(nèi)化肥市場的需求在較長時期內(nèi)仍有穩(wěn)定的增長空間。
考慮到化肥行業(yè)在國家勵農(nóng)政策背景下發(fā)展穩(wěn)定，以及目前A股市場整體估值重心不斷抬高，該行業(yè)上市公司股票或?qū)⒈皇袌鲋毓�。我們看好主營業(yè)務(wù)突出、有著技術(shù)資源優(yōu)勢、管理到位、擁有完整產(chǎn)業(yè)鏈的公司，以及有自己煤氣化技術(shù)的“煤頭”公司和有能力承受天然氣漲價壓力的“氣頭”公司。
磷肥 鉀肥 尿素三大化肥子行業(yè)點燃投資熱情
化肥行業(yè)從分類上主要包括氮肥制造業(yè)、磷肥制造業(yè)、鉀肥制造業(yè)，復(fù)合肥制造業(yè)，微量元素化肥制造業(yè)和其他化學(xué)肥料制造業(yè)6個子行業(yè)。而目前從產(chǎn)量和消費量來看，依次是氮肥、磷肥、鉀肥和復(fù)合肥，其它兩種則所占比重較小。
尿素：后市有望回暖
從近期看來，我國的尿素市場價格持續(xù)下跌。造成尿素價格持續(xù)走低的原因首先在于產(chǎn)能增長過快，高于需求的增長。2007年全國尿素在建項目生產(chǎn)能力為490萬t/a，下半年至少將增加200萬t/a尿素生產(chǎn)能力，而農(nóng)業(yè)尿素的使用70%都集中在1—7月份。進入8月份后，全國農(nóng)業(yè)就開始逐漸進入用肥淡季。此外由于出口關(guān)稅阻力和南方洪澇災(zāi)害的影響，對尿素的銷路也很不利。這些因素造成了尿素價格近期的低迷。
對于后市，2007年尿素市場由于產(chǎn)能的增加，將對尿素價格產(chǎn)生一定的下拉作用，但由于原材料價格和糧價上漲的支撐，以及化肥淡儲的逐步展開，下半年尿素出廠價將在1400元得到比較有力的支撐，另外，隨著四季度尿素出口關(guān)稅下調(diào)為15%，出口優(yōu)勢將變得明顯，今年下半年尿素出口量可望增加，后市有望回暖。
磷肥：磷礦資源向優(yōu)勢企業(yè)集中
磷肥行業(yè)有典型的資源屬性，磷資源不足、磷礦石價格一再上漲成為限制我國磷肥行業(yè)可持續(xù)發(fā)展的重要因素�！笆晃濉逼陂g，磷肥行業(yè)將重點實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，一方面基礎(chǔ)性高濃度磷肥要向云南、湖北、貴州、四川幾個產(chǎn)磷省轉(zhuǎn)移，產(chǎn)量力爭達到全國總量的70%以上；另一方面要加強企業(yè)間的兼并重組，實現(xiàn)資源優(yōu)化配置，最大限度提高產(chǎn)業(yè)集中度，力爭達到大型企業(yè)磷肥產(chǎn)量占全行業(yè)總產(chǎn)量的70%。
進入4月，磷酸一銨并未出現(xiàn)進入淡季的價格回歸跡象，價格繼續(xù)保持小幅上漲，進入5月中下旬，磷酸一銨市場走勢堅挺，是近段時間表現(xiàn)相對較好的化肥品種之一。5月份，國際市場MAP產(chǎn)品FOB價穩(wěn)，波羅的海地區(qū)報價410—430美元／噸。與前期相比，尤其是和4月份相比，磷酸一銨大多上漲20—50元/噸，部分廠家上漲幅度更是超過了70元/噸。磷酸一銨的漲價除了需求拉動以外，出口政策也是另外一個很重要的原因，從6月1日起，國家對磷酸二銨出口征收20%的高額關(guān)稅，以抑制磷酸二銨出口，但卻對磷酸一銨出口未作限制。目前，國際市場上磷酸一銨價格較高，生產(chǎn)企業(yè)肯定會加大一銨的出口力度，進而對國內(nèi)價格形成支撐。
鉀肥：國際依賴性依然很大
我國的土地以酸性的紅壤居多，土地缺鉀嚴重，而我國的化肥產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)又是鉀肥產(chǎn)量嚴重偏低，遠低于國際水平。隨著我國測土配方的推廣，對鉀肥的需求增長長期有利。鹽湖鉀肥作為國內(nèi)鉀肥行業(yè)的絕對老大，其規(guī)模資源優(yōu)勢十分明顯，未來值得長期看好。
2007年我國進口氯化鉀(FOB)合同價格上漲，也直接造成了3月鹽湖鉀肥氯化鉀出廠價提升30—40元/噸。2007年我國進口氯化鉀合同價格僅上漲5美元/噸，遠低于其它國家的水平，使我國繼續(xù)成為國際鉀肥市場中的低價區(qū)，而鉀肥沒有出口限制政策，國際化肥的價格也最易傳導(dǎo)到國內(nèi)，在國際需求旺盛的背景下，我國鉀肥價格仍有上漲空間。
煤炭網(wǎng)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟研究中心(
www.gouqile.com)認為:煤制合成氨生產(chǎn)化肥是煤化工行業(yè)的一條重要的產(chǎn)業(yè)璉,其下游的巨大市場,為煤化工產(chǎn)業(yè)帶來了無限的商機,下游市場價格的提升,將為上游帶來更大的行業(yè)利潤．
