盡管2006 年業(yè)績整體實現(xiàn)了持續(xù)增長，但我們不難發(fā)現(xiàn)相關上市公司分季度增速逐季放緩。這從一個側面表明：國家宏觀調控政策效應已開始顯現(xiàn)。應該說，包括化工等制造業(yè)特征的相關行業(yè)將明顯受到宏觀調控的沖擊，這主要體現(xiàn)為宏觀調控將會減弱對相關制造業(yè)的下游需求�？傮w上，持續(xù)的高油價將從“成本推動”角度支撐相關化工產品的價格。我們判斷，2007 年化工行業(yè)增速略高于%，呈現(xiàn)小幅增長特征。

    盡管上市公司的盈利能力整體上將強于其所在行業(yè)的盈利能力，但在化工增速整體放緩背景下，從投資角度我們提倡自下而上的選股策略。2007 年,推薦“買入”鹽湖鉀肥(000792)、華魯恒升（600426）、華星化工（002018）、云天化（600096）、煙臺萬華（600309）、久聯(lián)發(fā)展（002037），“增持”山東海化（000822）。