今年5月份,全國經(jīng)濟保持快速運行局面,由此推動了消費水平的繼續(xù)回升,但國內新增資源更為強勁的增長,使得供求關系繼續(xù)向寬松方向發(fā)展,顯性庫存不斷增多,市場價格振蕩下行。展望今后行情走勢,隨著供求關系的逐步改善,尤其是銅市場“中國因素”發(fā)生了明顯利空變化后,投機基金失去炒作題材,使得市場心理十分脆弱。在不發(fā)生美伊戰(zhàn)爭等突發(fā)事件的情況下,預計下半年銅市行情劇烈振蕩,波動向下。
　　新增資源增勢強勁
　　據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)測算,今年5月份,全國銅新增資源量為40.75萬噸,雖然比上月下降15%,但比去年同期增長38.7%,繼續(xù)強勁增長勢頭。1~5月份累計,新增資源215萬噸,增長41%,增長水平又有提高。
　　拉動近期銅資源強勁增長的主導因素:
　　一是國內產(chǎn)量的明顯增加。據(jù)統(tǒng)計,5月份全國銅產(chǎn)量27.76萬噸,比去年同期增長17.4%。今年前5個月累計,銅產(chǎn)量127萬噸,增長11.5%,增長水平逐月提高。據(jù)此推算,上半年全國銅產(chǎn)量將達到或超過150萬噸。
　　二是境外進口大幅增長。據(jù)海關統(tǒng)計,5月份全國進口銅(含銅合金,下同)13萬噸,比去年同期增長126.7%。1~5月份累計,進口88萬噸,比去年同期增長1.3倍。預計上半年進口量在100萬噸左右。消費水平繼續(xù)回升
　　經(jīng)過持續(xù)數(shù)年的消費速度回落之后,2007年上半年終于扭轉了這一局面。從最能反映銅消費狀況的銅材產(chǎn)量水平來看,5月份全國銅材產(chǎn)量(含生產(chǎn)中的重復計算,下同)55萬噸,比去年同期增長20.9%,增長水平繼續(xù)回升。1~5月份累計,銅材產(chǎn)量243萬噸,增長12.7%。
　　值得注意的是,在國內消費水平繼續(xù)回升的同時,也出現(xiàn)了一些相悖跡象。主要是5月份銅材產(chǎn)量比上月減少了3萬噸,降幅為5.2%。此外,銅的國內消費增速仍然大大低于同期新增資源的增長幅度,整體供求關系繼續(xù)向寬松方向發(fā)展。
　　構成市場關系綜合平衡的一個重要方面,是出口量的繼續(xù)急劇下降。據(jù)海關統(tǒng)計,5月份全國出口銅1.68萬噸,比去年同期下降1.7%。今年前5個月累計,出口銅2.64萬噸,下降77.2%。在國家抑制高耗能、資源性產(chǎn)品出口的大的政策環(huán)境下,今后銅出口大幅下降局面不會改變。預計上半年中國銅出口量在3萬噸左右,僅為去年同期的2成左右。在這種情況下,新增產(chǎn)能得釋放主要依賴國內市場消化。
　　市場關系趨向寬松,以及其他方面因素的影響,促成了顯性庫存的不斷增多。到5月末,上海期貨交易所的銅庫存量已經(jīng)增加到近10萬噸,比上月增長近5成,比今年初增長了1倍多。
　　市場行情振蕩下行
　　隨著“缺口溢價”的逐步消失,投機泡沫開始破滅,今年上半年市場行情振蕩下行,大幅跌落。監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示,5月末,上海期貨交易所銅三個月合約的平均結算價為64287元/噸,比上月末下跌7.3%,比去年同期下跌13%。
　　同期現(xiàn)貨價格亦以下跌為主調。監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示,5月末國內三大有色金屬市場銅平均價格為63850元/噸,比上月下跌9.5%,比去年同期下跌了10%。
　　后市行情展望
　　隨著國家宏觀調控力度的增強,實施更多的中性偏緊措施,防范經(jīng)濟增長由偏快轉向過熱;由于世界經(jīng)濟增長趨向減緩;以及人民幣的繼續(xù)緩慢升值,在供求關系的逐步寬松的效應下,預計下半年銅市行情繼續(xù)振蕩向下。當然,也要防范地緣政治的重大變化和突發(fā)事件的發(fā)生。其中最重要的就是美國與伊朗的關系,這也是影響今后銅市行情走向的最大不確定因素。如果美國與伊朗關系順利解決,隨著這個全球銅價最重要支撐力量的消失,高高在上的銅價位將面臨沉重打擊;如果美國與伊朗爆發(fā)戰(zhàn)爭,那么國內外銅價格將憑借石油價格飆升力量,再創(chuàng)新高。估計最大的可能性是維持現(xiàn)狀,“不戰(zhàn)不和”。受其影響,國內銅市價格將更多地受制于逐步寬松的供求關系。  

來源：中國有色網(wǎng)