吸引外資將進入新階段

      2005年我國實際利用外資603億美元，同比下降0.5%，是近五年來首次出現(xiàn)下降。

      2006年前三季度，實際利用外資426億美元，同比下降1.5%。

      從周期性因素來看，導(dǎo)致外資增長放緩的主要原因有以下幾點：

      一是國家實施宏觀調(diào)控、加快資源產(chǎn)品價格改革，使部分地區(qū)生產(chǎn)要素成本上升；

      二是在全球經(jīng)濟復(fù)蘇的背景下，各國吸引外資力度明顯加大，國際引資競爭加��；

      三是國內(nèi)產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整，節(jié)能、減排的政策力度加強，以及“兩稅”合一的持久爭論，對外資帶來一定影響；

      四是不斷加劇的貿(mào)易摩擦造成出口型企業(yè)的市場風(fēng)險加大，一些外資企業(yè)推遲項目投資。

      而從歷史數(shù)據(jù)看，我國利用外資具有明顯的階段性。

      第一階段是1979-1991年，外資規(guī)模很小，共計利用外資233.5億美元。

      第二階段是1992-2001年，外資迅速發(fā)展，實際利用外資數(shù)量連年增加，2001年達到468億美元。

      第三階段是2002-2004年，外資高速增長，加入WTO后的第一年（2002年）實際利用外資額突破500億美元，并于2004年突破600億美元。但進入2005年以后，利用外資增長速度開始下降，甚至出現(xiàn)了負增長。這種情況的出現(xiàn)，除了上面提到的周期性因素以外，還有以下更深層次的原因：

      首先，經(jīng)過20多年的發(fā)展，國內(nèi)資金總量短缺的局面已經(jīng)結(jié)束，融資環(huán)境也大為改善，對外資需求的緊迫性已大大下降；

      其二，國內(nèi)市場準入不斷放松，民營資本不斷壯大，市場競爭日益激烈，外資企業(yè)的盈利空間在縮��；

      其三，隨著國際化進程的加快，國內(nèi)企業(yè)的跨國融資有較快發(fā)展，如中國聯(lián)通、中國石油等都成功進行境外發(fā)行股票，一些部門和金融機構(gòu)也在境外融資，合資已不再是引入國際資本的惟一手段。

      可以說，我國利用外資已經(jīng)結(jié)束了快速增長的階段，而是進入了平穩(wěn)、低速增長階段。

      這一階段的主要特點是：總量繼續(xù)增加，但增速很難超過兩位數(shù)；外商直接投資的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)將不斷優(yōu)化，服務(wù)業(yè)投資增長將快于制造業(yè)部門；并購?fù)顿Y方式將繼續(xù)增加，尤其是東部地區(qū)以節(jié)約土地資源為主要目的和東北等老工業(yè)基地以國有企業(yè)戰(zhàn)略重組為目的的并購?fù)顿Y將會有明顯增加；單位項目投資規(guī)模持續(xù)上升，大型投資項目將不斷增加；跨國公司地區(qū)總部型公司將明顯增加；以適應(yīng)當?shù)厥袌龊蛻?yīng)用技術(shù)為主要內(nèi)容的研發(fā)投資也將加快增長。

      國際收支在宏觀調(diào)控目標中的地位將上升

      受貿(mào)易順差急速增長和資本項目順差增加的共同影響，我國國際收支失衡問題日益嚴重，突出表現(xiàn)為外匯儲備規(guī)模過大，增長過快。9月末，國家外匯儲備達到9879億美元，比年初增加1690億美元，基本呈直線上升。

      國際收支大幅順差的直接影響就是人民幣市場匯率升勢不減，升值預(yù)期增強。10月27日，人民幣對美元匯率又突破7.89元關(guān)口，創(chuàng)下匯改以來的新高。同時，在離岸市場上，1年期美元對人民幣不可交割遠期合約也呈升勢。

      國際收支大幅順差還掣肘宏觀調(diào)控，大幅順差帶來的外匯占款使得央行不得不投放基礎(chǔ)貨幣，造成國內(nèi)金融市場流動性過多，增大本外幣政策協(xié)調(diào)難度，影響宏觀調(diào)控的效果。

      貿(mào)易順差的快速增長還容易引發(fā)貿(mào)易摩擦，在一定程度上影響了我國發(fā)展的外部環(huán)境。

      在傳統(tǒng)上，國際收支平衡在我國宏觀調(diào)控目標中的地位并不是很重要，但由于當前我國國際收支失衡已經(jīng)非常嚴重、負面影響已經(jīng)很大，持續(xù)時間也會較長，國際收支平衡在我國宏觀調(diào)控目標中的地位將會上升。在今后一段時間內(nèi)，甚至可能成為主要調(diào)控目標。

      國際收支平衡的調(diào)節(jié)方法包括匯率調(diào)節(jié)、收入調(diào)節(jié)、稅收調(diào)節(jié)、利率調(diào)節(jié)等。

      結(jié)合我國的實際來看，出臺的政策措施應(yīng)該是融合這些方法的“組合拳”，而稅收、匯率等政策工具的運用也將有新的思路。另外，從國務(wù)院剛剛通過的《關(guān)于鼓勵和規(guī)范我國企業(yè)對外投資合作的意見》可以看出，鼓勵企業(yè)對外投資將是今后我國解決國際收支失衡的一個重要方向。因為，這種途徑一方面能減少資本項目順差，另一方面還通過投資替代出口，減少和轉(zhuǎn)移貿(mào)易順差。這同時也意味著，資本項目對外開放的步伐也將會加快。