單日回籠創(chuàng)3000億天量
    央行又在流動(dòng)性治理上下狠招了。昨日，在1600億元的存款準(zhǔn)備金剛剛上繳的第二天，央行又在公開(kāi)市場(chǎng)一口氣回籠了3000億元資金，創(chuàng)下歷史新高。
    3000億元，相當(dāng)于滬深兩市三天的成交量、相當(dāng)于去年全年公開(kāi)市場(chǎng)凈回籠量（7700億元）的近一半、相當(dāng)于A股市場(chǎng)發(fā)行了7個(gè)工商銀行！這樣驚人的資金回籠力度在公開(kāi)市場(chǎng)創(chuàng)建以來(lái)還是第一次出現(xiàn)。
    這背后體現(xiàn)了央行對(duì)目前流動(dòng)性狀況的擔(dān)憂，和央行控制金融秩序的強(qiáng)烈決心。周一央行剛剛公布2006年金融數(shù)據(jù)，這篇題為《金融宏觀調(diào)控取得明顯成效》的文章卻引來(lái)眾多有關(guān)調(diào)控加碼的擔(dān)憂。從貨幣增長(zhǎng)、貸款、存款、外匯儲(chǔ)備等數(shù)據(jù)來(lái)看，資金正加快從銀行體系釋放。
    除了貨幣供應(yīng)量繼續(xù)高增長(zhǎng)、外匯儲(chǔ)備達(dá)到10663億美元、貸款同比多增8265億元，數(shù)據(jù)還顯示，年末銀行超額儲(chǔ)備率猛增至4.78%，也就是說(shuō)有至少14000億元近似閑置的資金滯留銀行，成為名副其實(shí)的“籠中虎”。這部分資金收益只有0.99%，比較股市的火爆、6%以上的貸款收益，銀行絕不愿意把這筆錢(qián)留在央行賬戶里，白白放棄獲取高收益的機(jī)會(huì)。
    而“籠中虎”一旦放出，無(wú)疑將加劇經(jīng)濟(jì)生活中的不平衡狀況。一方面更多資金將涌向資本市場(chǎng)，繼續(xù)推高資產(chǎn)價(jià)格；另一方面也加劇通脹風(fēng)險(xiǎn)；同時(shí)投資、出口增長(zhǎng)動(dòng)力將更強(qiáng)，而順差則可能帶來(lái)更多的流動(dòng)性。流動(dòng)性可能陷入循環(huán)增長(zhǎng)中。
    治理流動(dòng)性泛濫的確已經(jīng)成為金融調(diào)控中面對(duì)的頭等大事，央行立即展開(kāi)行動(dòng)。昨日央行共發(fā)行了2100億元1年期央票，又進(jìn)行了900億元7天正回購(gòu)，回籠資金3000億元大約相當(dāng)于上調(diào)兩次存款準(zhǔn)備金率的資金上繳量。
    由于到期資金1640億元，即使不算周四的公開(kāi)市場(chǎng)操作，本周資金凈回籠量也已達(dá)到1360億元。央行貨幣回籠力度之大出人意料。畢竟，周一各銀行剛剛上繳1600億元存款準(zhǔn)備金。算上公開(kāi)市場(chǎng)和存款準(zhǔn)備金，本周資金凈回籠量很可能超過(guò)4000億元，一周之內(nèi)央行相當(dāng)于連提了三次存款準(zhǔn)備金率！
    在這樣大力度的資金回籠下，市場(chǎng)利率居然還是巋然不動(dòng)。1年央票利率仍然維持2.7961%，連續(xù)8周持平；7天回購(gòu)利率1.25%，又下跌10個(gè)基點(diǎn)。銀行間市場(chǎng)7天回購(gòu)利率也下降1.63個(gè)基點(diǎn)至1.3454%�？磥�(lái)銀行間的資金的確非常寬松，央行因而有把握連續(xù)大筆回籠資金。
    不過(guò)，從央行的態(tài)度來(lái)看，公開(kāi)市場(chǎng)+上調(diào)存款準(zhǔn)備金率依然是調(diào)控的主基調(diào)。在如此大力度的資金回籠下，利率匯率政策的出臺(tái)可能被降低。

來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)