一季度，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值43313億元，同比增長(zhǎng)10.2%，略快于上年同期9.9%的增長(zhǎng)速度。經(jīng)濟(jì)增速高于預(yù)期主要是投資強(qiáng)勁增長(zhǎng)和外貿(mào)順差增長(zhǎng)加快。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)沒(méi)有出現(xiàn)事先普遍預(yù)期的穩(wěn)中回落走勢(shì)，這預(yù)示著此輪經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)周期將在高位平臺(tái)持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)非常平穩(wěn)，各季度之間的增速波動(dòng)很��；高增長(zhǎng)伴隨著低通脹，而且出現(xiàn)了物價(jià)水平先于GDP回落的現(xiàn)象（見(jiàn)圖1）。一季度，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行表現(xiàn)出“三快”、“三穩(wěn)”、“三偏快”的特征：

1、“三快”

一是工業(yè)生產(chǎn)增長(zhǎng)加快。一季度，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)完成增加值17822億元，增長(zhǎng)16.7%，增幅同比加快0.5個(gè)百分點(diǎn)。其中，重工業(yè)增長(zhǎng)17.6%，增幅同比加快1.3個(gè)百分點(diǎn)，輕工業(yè)增長(zhǎng)14.7%，增幅同比放緩1.3個(gè)百分點(diǎn)，輕重工業(yè)增速差由2005年的1.8個(gè)點(diǎn)擴(kuò)大至2.9個(gè)點(diǎn)。重工業(yè)增長(zhǎng)加速表明經(jīng)濟(jì)依然處于擴(kuò)張期。

二是企業(yè)、政府和居民收入增長(zhǎng)較快。一季度，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)3363億元，比去年同期增長(zhǎng)21.3%。工業(yè)經(jīng)濟(jì)效益綜合指數(shù)171.32，比去年同期提高8.63點(diǎn)。當(dāng)然企業(yè)效益分化比較嚴(yán)重，從所有制來(lái)看，私營(yíng)、集體、外商及港澳臺(tái)商和股份制企業(yè)利潤(rùn)分別增長(zhǎng)48.5%、32.6%、26.9%和22.4%，但是國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)僅增長(zhǎng)9.2%；從行業(yè)來(lái)看，利潤(rùn)增幅居前三位的是有色金屬冶煉及壓延、交通運(yùn)輸設(shè)備制造以及石油天然氣開(kāi)采業(yè)，利潤(rùn)分別增長(zhǎng)96.5%、87.7%和64.5%。但是，鋼鐵行業(yè)利潤(rùn)同比下降63.3%，化纖行業(yè)下降20.5%，石油加工及煉焦業(yè)凈虧損98億元。此外，一季度政府財(cái)政收入9300億元，增收1517.6億元，增長(zhǎng)19.5%；城鎮(zhèn)居民人均可支配收入3293元，扣除價(jià)格因素，實(shí)際增長(zhǎng)10.8%，同比加快2.2個(gè)百分點(diǎn)；農(nóng)村居民人均現(xiàn)金收入1094元，實(shí)際增長(zhǎng)11.5%，同比回落0.4個(gè)百分點(diǎn)。

三是外貿(mào)進(jìn)出口繼續(xù)快速增長(zhǎng)。一季度，進(jìn)出口總額3713億美元，同比增長(zhǎng)25.8%，增幅提高2.7個(gè)百分點(diǎn)。其中，出口1973億美元，增長(zhǎng)26.6%，增幅回落8.3個(gè)百分點(diǎn)；進(jìn)口1740億美元，增長(zhǎng)24.8%，增幅提高12.6個(gè)百分點(diǎn)。出口增速回落而進(jìn)口增速回升符合普遍預(yù)期，但是出口增速回落的幅度低于預(yù)期。

2、“三穩(wěn)”

一是社會(huì)零售消費(fèi)額平穩(wěn)增長(zhǎng)。一季度，社會(huì)消費(fèi)品零售總額18440億元，同比增長(zhǎng)12.8%，扣除價(jià)格因素，實(shí)際增長(zhǎng)12.2%，比上年同期加快0.3個(gè)百分點(diǎn)。二是市場(chǎng)價(jià)格溫和上漲。一季度，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比上漲1.2%，比上年同期回落1.6個(gè)百分點(diǎn)；商品零售價(jià)格同比上漲0.5%，工業(yè)品出廠價(jià)格上漲2.9%，原材料、燃料、動(dòng)力購(gòu)進(jìn)價(jià)格上漲6.5%。三是外商直接投資小幅增長(zhǎng)。一季度，外商直接投資實(shí)際使用金額142億美元，增長(zhǎng)6.4%。

3、“三偏快”

一是固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)偏快。一季度，全社會(huì)固定資產(chǎn)投資13908億元，同比增長(zhǎng)27.7%，增幅加快4.9個(gè)百分點(diǎn)。其中，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資11608億元，增長(zhǎng)29.8%，增幅加快4.5個(gè)百分點(diǎn)；農(nóng)村投資2300億元，增長(zhǎng)18.1%，增幅加快5.4個(gè)百分點(diǎn)。在城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資中，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資2793億元，同比增長(zhǎng)20.2%，比上年同期回落6.5個(gè)百分點(diǎn)。對(duì)于投資增速出現(xiàn)反彈事先有比較一致的預(yù)期，但接近30%的幅度超出大多數(shù)人的預(yù)計(jì)。

二是信貸規(guī)模增長(zhǎng)偏快。一季度，人民幣貸款增加1.26萬(wàn)億元，同比多增5193億元，新增貸款已經(jīng)占到全年2.5萬(wàn)億元貸款增長(zhǎng)目標(biāo)的一半以上。盡管新增貸款以短期貸款和票據(jù)融資為主，但是貸款強(qiáng)勁反彈，使我國(guó)出現(xiàn)“寬貨幣、寬信貸”的局面，給投資反彈提供了充足的流動(dòng)性。

三是外貿(mào)順差增加偏快。一季度，外貿(mào)順差233億美元，同比增加67.3億美元，增幅高達(dá)40.6%。順差快速增長(zhǎng)進(jìn)一步加劇外部經(jīng)濟(jì)失衡，使得貿(mào)易摩擦頻繁發(fā)生，貨幣政策非常被動(dòng)。

（國(guó)家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析課題組

課題負(fù)責(zé)人：范劍平

參 加 討論：祝寶良 王遠(yuǎn)鴻 張永軍 牛 犁 祁京梅周景彤 李若愚

執(zhí) 筆：范劍平 張永軍 牛 犁）