近日，鋼鐵市場(chǎng)連月來(lái)的非理性超跌行情終于止住，迎來(lái)久違的上漲。以上海地區(qū)φ20mm規(guī)格HRB400螺紋鋼價(jià)格為例，其價(jià)格自8月16日的3140元/噸連續(xù)反彈至8月27日的3290元/噸，漲幅4.8%。

然而，當(dāng)市場(chǎng)還沉浸于討論本輪鋼價(jià)上漲行情究竟是超跌反彈還是反轉(zhuǎn)的時(shí)候，鐵礦石并未給鋼材市場(chǎng)太多喘息的機(jī)會(huì)——鐵礦石價(jià)格迅速跟漲，62%品位鐵礦石價(jià)格同期從91.9美元/噸快速上漲至101.10美元/噸，漲幅10.0%，是同期鋼價(jià)漲幅的2倍以上。

對(duì)此，中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)文指出，鐵礦石價(jià)格本輪的上漲嚴(yán)重缺乏基本面支撐。此時(shí)大幅跟漲無(wú)異于落井下石，讓鋼鐵行業(yè)雪上加霜。

首先看需求。根據(jù)鋼鐵協(xié)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)，8月中旬，重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)共生產(chǎn)生鐵1823.07萬(wàn)噸；生鐵日產(chǎn)182.31萬(wàn)噸，環(huán)比下降1.02%，同口徑比去年同期下降8.71%。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，受鋼材價(jià)格低迷影響，8月份以來(lái)國(guó)內(nèi)超過(guò)80家鋼鐵企業(yè)公布了高爐減產(chǎn)、停產(chǎn)檢修方案，可以說(shuō)是今年以來(lái)最大規(guī)模的鐵水減產(chǎn)。

盡管7月份鋼鐵企業(yè)生鐵產(chǎn)量已經(jīng)同比大幅下降8%，預(yù)計(jì)8月份鋼鐵企業(yè)鐵水產(chǎn)量下降幅度將比7月份更大，這從相關(guān)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)的周度鐵水產(chǎn)量數(shù)據(jù)也可以得到印證。因此，種種跡象表明，當(dāng)前鋼鐵企業(yè)對(duì)于鐵礦石的需求呈下降趨勢(shì)。

再來(lái)看供給。從近期國(guó)內(nèi)相關(guān)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)的我國(guó)鐵礦石到港量數(shù)據(jù)來(lái)看，與往年相比，鐵礦石進(jìn)口量并未有明顯變化，個(gè)別周度到港量甚至超過(guò)往年同期。澳大利亞皮爾巴拉港口管理局（PPA）數(shù)據(jù)顯示，1-7月份，全球最大的鐵礦石出口港黑德蘭港鐵礦石出口量累計(jì)3.30億噸，同比增長(zhǎng)3.25%。其中，向中國(guó)出口鐵礦石2.82億噸，同比增長(zhǎng)2.58%，占比85%。

從全球四大礦商近期披露的礦山產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)來(lái)看，四大礦商二季度整體鐵礦石供應(yīng)超過(guò)去年同期水平，海外非主流礦山增產(chǎn)明顯，1-7月份國(guó)產(chǎn)礦原礦產(chǎn)量也同比增加7.0%�？傮w來(lái)看，鐵礦石整體表現(xiàn)出十分寬松的供應(yīng)格局。

最后再看庫(kù)存。截至8月16日，鐵礦石45港的港口庫(kù)存15035萬(wàn)噸，同比增加1147萬(wàn)噸，增幅8.3%。今年以來(lái)，鐵礦石港口庫(kù)存持續(xù)反彈，已經(jīng)連續(xù)多周超過(guò)1.5億噸的歷史高位，創(chuàng)下自2022年4月份以來(lái)的新高。

此外，從港口庫(kù)存結(jié)構(gòu)來(lái)看，今年鋼廠利潤(rùn)承壓的背景下，傾向于采購(gòu)性?xún)r(jià)比較高的中低品鐵礦石，港口庫(kù)存也不存在結(jié)構(gòu)性矛盾。本來(lái)就過(guò)高的港口庫(kù)存以及港口庫(kù)存的快速增加可以說(shuō)是鐵礦石價(jià)格上漲的最大利空。

中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)表示，綜合來(lái)看，需求萎縮、供應(yīng)過(guò)剩、庫(kù)存高企，是今年鐵礦石市場(chǎng)最顯著的特點(diǎn)，這也是市場(chǎng)共識(shí)。因此，鐵礦石價(jià)格本輪的上漲嚴(yán)重缺乏基本面支撐。鋼材價(jià)格本輪的上漲主要是由于鋼廠效益下降自發(fā)減少供給，以及前期由于新舊鋼筋國(guó)標(biāo)過(guò)渡期超跌性修復(fù)。在鋼廠減產(chǎn)的大背景下，鐵礦石價(jià)格對(duì)鋼材價(jià)格的跟漲毫無(wú)支撐，后續(xù)跟漲也缺乏動(dòng)力。