持續(xù)低迷的火電企業(yè)，終于在2023年打了個(gè)翻身仗。東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至4月1日，A股36家火電企業(yè)中，有9家披露了2023年年報(bào)，18家企業(yè)披露了2023年業(yè)績(jī)預(yù)告。除了1家企業(yè)預(yù)告業(yè)績(jī)下降外，其余26家企業(yè)凈利潤(rùn)均保持增長(zhǎng)。

　　多位業(yè)內(nèi)人士表示，2023年，火電企業(yè)業(yè)績(jī)強(qiáng)勢(shì)回暖，一個(gè)主要的原因是煤炭?jī)r(jià)格大幅下降提升了火電企業(yè)盈利能力，此外發(fā)電量增加也是火電企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的重要因素。2024年，隨著煤炭?jī)r(jià)格下降以及容量電價(jià)的落地執(zhí)行，火電企業(yè)業(yè)績(jī)有望持續(xù)修復(fù)。

　　火電企業(yè)利潤(rùn)猛增

　　2023年，火電企業(yè)業(yè)績(jī)強(qiáng)勢(shì)回暖。以日前披露年報(bào)的華電國(guó)際為例，2023年，該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1171.76億元，同比增長(zhǎng)9.45%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)45.22億元，創(chuàng)下該公司2016年以來(lái)凈利潤(rùn)新高，同比增長(zhǎng)約38倍。此外，贛能股份預(yù)計(jì)2023年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為4.30億元至5.30億元，同比增長(zhǎng)3938.17%至4877.27%。

　　東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至4月1日，9家已披露2023年年報(bào)的火電上市公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)223.23億元，18家披露業(yè)績(jī)預(yù)告的火電上市公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)254.74億元（業(yè)績(jī)預(yù)告以利潤(rùn)下限統(tǒng)計(jì)），而2022年全行業(yè)36家火電上市公司凈利潤(rùn)合計(jì)僅37.4億元，2021年更是虧損353.4億元。

　　“2023年，火電企業(yè)業(yè)績(jī)回暖，一個(gè)最主要的原因就是煤炭?jī)r(jià)格大幅下滑�！睆B門(mén)大學(xué)中國(guó)能源政策研究院院長(zhǎng)林伯強(qiáng)表示，煤炭是火電廠成本中的核心要素，正常年份煤炭約占火電成本的70%左右。

　　據(jù)中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)最新發(fā)布的數(shù)據(jù)，2023年環(huán)渤海港口5500大卡動(dòng)力煤全年現(xiàn)貨市場(chǎng)均價(jià)為971元/噸，同比下降324元/噸。

　　由于煤炭?jī)r(jià)格下降，2023年華電國(guó)際燃料成本同比減少約8.93%。華電國(guó)際表示，公司發(fā)電和供熱業(yè)務(wù)毛利率也因此分別同比上升6.38個(gè)百分點(diǎn)和10.6個(gè)百分點(diǎn)，推動(dòng)整體業(yè)績(jī)向好。

　　某企業(yè)CEO表示，2023年隨著經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，國(guó)內(nèi)用電需求持續(xù)擴(kuò)大，火電發(fā)電量和銷量增長(zhǎng)也是企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的一個(gè)重要因素。

　　皖能電力預(yù)計(jì)2023年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)13.1億元至15億元，同比增長(zhǎng)161.84%至199.82%。公司表示，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要原因是電力需求保持高增長(zhǎng)，公司年內(nèi)相繼投產(chǎn)阜陽(yáng)華潤(rùn)二期、新疆江布電廠，整體發(fā)電量增幅接近20%，同時(shí)煤價(jià)中樞下移，公司參控股發(fā)電企業(yè)煤炭成本改善，業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)較大幅度增長(zhǎng)。

　　容量電價(jià)改善盈利穩(wěn)定性

　　在此前單一制電價(jià)體系下，煤電企業(yè)主要通過(guò)出售所發(fā)電量獲取收益。在煤炭?jī)r(jià)格劇烈波動(dòng)情況下，火電企業(yè)業(yè)績(jī)也經(jīng)常坐“過(guò)山車(chē)”。當(dāng)煤炭?jī)r(jià)格大幅回落時(shí)，火電企業(yè)賺得盆滿缽滿；當(dāng)煤價(jià)高企時(shí)，火電企業(yè)業(yè)績(jī)則往往顯著下滑。

　　不過(guò)，隨著容量電價(jià)政策的出臺(tái)、落地，火電企業(yè)盈利的穩(wěn)定性將顯著改善。2023年11月份，國(guó)家發(fā)改委、能源局印發(fā)《關(guān)于建立煤電容量電價(jià)機(jī)制的通知》，決定自2024年1月1日起執(zhí)行煤電容量電價(jià)機(jī)制。

　　容量電價(jià)類似于固定電話的“座機(jī)費(fèi)”，在現(xiàn)行的煤電單一電量電價(jià)機(jī)制之外，發(fā)電機(jī)組以裝機(jī)容量而非發(fā)電量為基準(zhǔn)獲得額外收益。

　　這意味著火電企業(yè)的投資成本回收，不再完全依靠發(fā)電，不發(fā)電時(shí)作為系統(tǒng)調(diào)節(jié)和支撐電源時(shí)也能獲取收益。這給火電行業(yè)帶來(lái)實(shí)質(zhì)性利好，火電的“壓艙石”地位得到利益機(jī)制的保障，火電企業(yè)盈利穩(wěn)定性進(jìn)一步增強(qiáng)。

　　中國(guó)電力企業(yè)聯(lián)合會(huì)首席專家陳宗法認(rèn)為，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，容量電價(jià)機(jī)制有利于提高煤電項(xiàng)目投資積極性，更好保障我國(guó)電力安全穩(wěn)定供應(yīng)。同時(shí)，伴隨新機(jī)制的出臺(tái)，火電企業(yè)向靈活調(diào)節(jié)和兜底保障型電源轉(zhuǎn)型的底氣更足，能更好支撐新能源快速發(fā)展與高比例消納。

　　伴隨著煤價(jià)中樞下移及企業(yè)盈利模式轉(zhuǎn)變，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)2024年火電業(yè)績(jī)將持續(xù)修復(fù)。某證券機(jī)構(gòu)認(rèn)為：2024年，火電企業(yè)盈利能力將進(jìn)一步改善，從季度來(lái)看，受煤價(jià)基數(shù)等影響，上半年業(yè)績(jī)改善程度或較下半年更為顯著。