近期，港口動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)格的走勢(shì)可謂一波三折。8月下旬開始的漲勢(shì)僅僅維持了一周，上周晚些時(shí)候，出現(xiàn)了走穩(wěn)跡象，周末直至本周初如市場(chǎng)預(yù)料的那樣，出現(xiàn)了下跌，但僅僅維持了一天，29日市場(chǎng)報(bào)價(jià)再次出現(xiàn)了上漲�？梢哉f(shuō)近期的港口動(dòng)力煤價(jià)格走出了“極限拉扯”之態(tài)。

市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，截止8月29日，秦皇島港5500大卡混煤平倉(cāng)價(jià)格為830元/噸，5000大卡混煤平倉(cāng)價(jià)格為720元/噸，環(huán)比上期上漲約10元/噸。

目前來(lái)看，下游需求釋放仍然有限，疊加庫(kù)存高企，長(zhǎng)協(xié)兌現(xiàn)穩(wěn)定，進(jìn)口煤補(bǔ)充作用凸顯，且后期日耗大概率將進(jìn)一步走弱，成交更是寥寥。正如市場(chǎng)之前預(yù)測(cè)的那樣，受此影響，動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)格下行壓力較大。

但在坑口價(jià)格未見趨勢(shì)性下跌的情況下，產(chǎn)地發(fā)運(yùn)港口倒掛仍然十分明顯，加之港口成交有限，操作難度較大，利潤(rùn)微博之下，站臺(tái)及貿(mào)易商發(fā)運(yùn)積極性不高，致使港口可售貨源持續(xù)減少，反而對(duì)港口動(dòng)力煤價(jià)格走弱有抑制作用。

據(jù)了解，發(fā)運(yùn)倒掛加上對(duì)后市預(yù)期不樂觀，部分貿(mào)易商退出市場(chǎng)，其余貿(mào)易商發(fā)運(yùn)積極性很低；疊加部分主力煤礦檢修減產(chǎn)，運(yùn)煤鐵路發(fā)運(yùn)量處于低位，流向環(huán)渤海港口資源減少。

數(shù)據(jù)顯示，8月份至今，大秦線日均運(yùn)量?jī)H為112.01萬(wàn)噸，明顯處于相對(duì)低位，下半月以來(lái)再為出現(xiàn)單日發(fā)運(yùn)超125萬(wàn)噸的情況。與此同時(shí)，8月呼局日均批車數(shù)為15列/日，低于近四年同期水平，較去年同期減少近50%。

受此影響，近期，環(huán)渤海港口以及下游港口連續(xù)去庫(kù)，全國(guó)主流港口庫(kù)存水平回至中位。其中秦港存煤降至500萬(wàn)噸以下低位水平，秦京曹黃四港合計(jì)存煤已降至2200萬(wàn)噸上下的相對(duì)低位，較月初減少343萬(wàn)噸；張?zhí)凭�運(yùn)量下降之下，曹妃甸四港調(diào)入量出現(xiàn)減少，庫(kù)存也在持續(xù)去化。

從市場(chǎng)上來(lái)看，多數(shù)貨主捂貨不出，報(bào)價(jià)小幅探漲，尤其是部分優(yōu)質(zhì)高卡煤種。他們認(rèn)為，陜蒙地區(qū)發(fā)運(yùn)成本倒掛嚴(yán)重，除少量背靠背或提前鎖價(jià)的用戶發(fā)運(yùn)外，多數(shù)市場(chǎng)戶已暫停發(fā)運(yùn)，港口可流通現(xiàn)貨收縮，存煤結(jié)構(gòu)性問(wèn)題短期內(nèi)難以得到改善；而且，終端持續(xù)有部分剛需詢貨，預(yù)計(jì)港口煤價(jià)下行不易。

不過(guò)也有少數(shù)貨主出貨積極性尚可，趁著短暫回漲行情盡快出貨后觀望市場(chǎng)。他們認(rèn)為，日耗下降，終端電廠庫(kù)存充足，非電企業(yè)需求冷清，港口煤價(jià)缺乏長(zhǎng)期上漲支撐。

總的來(lái)看，當(dāng)前下游終端庫(kù)存絕對(duì)數(shù)量明顯高于往年同期，且日耗將逐步回落，長(zhǎng)協(xié)供應(yīng)較為充足，疊加水電對(duì)火電的替代作用預(yù)期增強(qiáng)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)終端電煤采購(gòu)需求將有限。但考慮到港口現(xiàn)貨資源偏少，貿(mào)易商降價(jià)意愿也不高，預(yù)計(jì)短期內(nèi)市場(chǎng)煤價(jià)將在買賣雙方的拉扯中震蕩運(yùn)行。