期貨方面，上周動力煤期貨再度回落，主力 05 合約上下影線都長，說明多空博弈激烈， 最后以 674 價格收尾，成交量相比之前一周有所下滑。

      現(xiàn)貨方面，從汾渭能源了解到， 截至 12 月 30 日榆林 5800 大卡指數(shù) 551 元，周環(huán)比漲 11 元；鄂爾多斯 5500 大卡指數(shù) 498 元，周環(huán) 比漲 17 元；大同 5500 大卡指數(shù) 532 元，周環(huán)比漲 13 元。

     港口方面，上周北方四港日均鐵路調(diào)入量 166 萬噸（相比之前一周增加 20.8 萬噸）。截止到 12 月 31 號，北方四港，煤炭庫存合計 1125 萬噸（相比 12 月 25 日增加 84 萬噸）。其 中，秦皇島港煤炭庫存 505 萬噸，曹妃甸港煤炭庫存 372 萬噸，京唐港煤炭庫存 78 萬 噸，黃驊港煤炭庫存 170 萬噸。 電廠： 截止到 12 月 29 日，沿海八省重點電廠電煤庫存 2299.6 萬噸，當日耗煤 222.2 萬 噸。日耗達到去年同期水平的 114.7%，庫存為去年同期水平 81%，可用天數(shù)為 9.9 天。 日耗庫存都朝著利多方向發(fā)展，水電發(fā)電逐漸減少下，發(fā)電任務則依靠火電發(fā)力。 

     海運費：截至 12 月 31 日中國沿海煤炭運價指數(shù)（OCFI 綜合指數(shù)）報 1309.99，相比之 前一周上漲近 100 個點，12 月份沿海煤炭運價持續(xù)上漲。

     觀點： 上周動力煤現(xiàn)貨市場整體偏強運行，可售資源偏少，出貨順暢。產(chǎn)地方面，內(nèi) 蒙古鄂爾多斯地區(qū)在產(chǎn)礦出貨順暢，煤礦開工率有所下降，公路日銷量維持高位運行， 鐵路發(fā)運以保長協(xié)為主，價格整體上移；陜西榆林地區(qū)因各種因素導致煤礦生產(chǎn)不正 常，在產(chǎn)礦銷售良好，下游拉煤車不減，價格上漲；山西地區(qū)煤礦完成任務的居多，因 此生產(chǎn)積極性不高，下游需求良好，價格上漲。港口方面，相關(guān)部門制定保供應急預案 來保障煤炭供應，鐵路調(diào)入量有所增加，港口庫存也有一定的增加，但主產(chǎn)地供應不 足，發(fā)往港口煤炭有限，因此無法根本解決港口資源緊缺問題。寒潮來襲后下游詢貨積 極，高價成交增加，貿(mào)易商看漲情緒升溫，報價繼續(xù)高位上漲。進口煤方面，近期因為 假日因素進口煤市場有些平靜，節(jié)日過完后煤炭進口放開，勢必對國內(nèi)煤價造成一定價 格沖擊。不過檢驗檢疫與通過需要一定時間，而且俄羅斯主要煤炭出口港出現(xiàn)結(jié)冰現(xiàn) 象，限制煤炭出口，蒙古受疫情影響通關(guān)量偏少，印尼受雨季影響遠月裝期貨源或受降 雨影響將有所推遲，因此進口煤可能不及預期。需求方面，最新數(shù)據(jù)顯示沿海 8 省電廠 日耗處于高位水平，平均可用天數(shù)下降至個位數(shù)，電廠補庫需求急切。寒潮來襲后電廠 與供暖企業(yè)用煤日耗則再度增加，非電煤企業(yè)需求雖然受到環(huán)保與傳統(tǒng)淡季等因素的影 響有所下滑，但需求依然處于高位，動力煤需求整體良好。供應方面，2020 年因多重因 素導致生產(chǎn)供應下滑，現(xiàn)在安全生產(chǎn)是煤礦生產(chǎn)的重中之重。發(fā)改委表示在確保安全的 前提下，加快產(chǎn)能釋放，千方百計滿足用煤需求。進入 21 年后煤礦雖然有了新的生產(chǎn)額 度，以及政府部門調(diào)控保障要求加大生產(chǎn)力度，但是預估礦方也會因春節(jié)即將到來防止 累庫和進口煤帶來一定的沖擊而不愿意大幅增產(chǎn)。綜合來看，當前動力煤需求良好，但是主產(chǎn)地供應依然難以跟上節(jié)奏，進口煤也可能達不到預期的要求，動力煤緊張的局面 暫時是難以緩解的。

來源：華泰期貨