焦炭方面，上周焦炭先抑后揚(yáng)，05合約出現(xiàn)了明顯的 “補(bǔ)漲”行情。現(xiàn)貨第七輪漲后持穩(wěn)，唐山地區(qū)準(zhǔn)一級(jí)焦到廠價(jià)2210元/噸，較上周持平，港口準(zhǔn)一級(jí)焦價(jià)格為2300元/噸左右，較上周持平。11月份以來(lái)，成材的強(qiáng)勁消費(fèi)推動(dòng)整個(gè)板塊不斷走強(qiáng)，地產(chǎn)數(shù)據(jù)也增強(qiáng)市場(chǎng)對(duì)于消費(fèi)的信心，焦炭需求受到較強(qiáng)支撐，同時(shí)焦化行業(yè)的去產(chǎn)能，也在不斷刺激著市場(chǎng)的神經(jīng)，焦炭供需緊張格局有望延續(xù)。

從供給端看，上周全國(guó)230家獨(dú)立焦化廠產(chǎn)能利用率75.99%，環(huán)比上周增0.59%，年同比增2.73%；剔除淘汰產(chǎn)能的利用率為86.10%，環(huán)比上周增1.03%，年同比增9.85%；日均產(chǎn)量67.98萬(wàn)噸，增0.53萬(wàn)噸，全國(guó)100家獨(dú)立焦化廠產(chǎn)能利用率82.07%，周環(huán)比增1.18%；日均產(chǎn)量39.18萬(wàn)噸，增0.57萬(wàn)噸。上周表內(nèi)關(guān)停2家、表外關(guān)停1家焦化廠，新增1座焦?fàn)t出焦，上周因環(huán)保限產(chǎn)企業(yè)有所恢復(fù)，整體開工小幅上升。同時(shí)，上周長(zhǎng)治政府已退出4.3米焦?fàn)t產(chǎn)能300萬(wàn)噸，仍有183萬(wàn)噸待退出，河南政府月底計(jì)劃退出320萬(wàn)噸，剩下180萬(wàn)噸延期執(zhí)行，上周六，邯鄲峰峰礦區(qū)區(qū)長(zhǎng)孫亞鹍主持召開4.3米焦?fàn)t關(guān)停工作會(huì)，《關(guān)于對(duì)全區(qū)炭化室高度4.3米爐型焦?fàn)t關(guān)停工作的實(shí)施方案》，峰峰地區(qū)5家焦企涉及在產(chǎn)焦化產(chǎn)能314萬(wàn)噸，據(jù)了解要求10號(hào)開始清空焦?fàn)t，執(zhí)行關(guān)停。整體來(lái)看山西、河南、河北焦化去產(chǎn)能關(guān)停規(guī)模將超市場(chǎng)預(yù)期。且12月份這三個(gè)地區(qū)仍然承擔(dān)著3000萬(wàn)噸的去產(chǎn)能任務(wù)，不論是100%執(zhí)行，還是折半執(zhí)行，都將對(duì)焦炭供給造成較大損失，焦炭供需缺口還是非常明顯。除國(guó)內(nèi)去產(chǎn)能，焦炭可進(jìn)口資源也隨著海外鋼廠復(fù)產(chǎn)而逐步減少，國(guó)內(nèi)供應(yīng)未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間都將維持凈減量供給狀態(tài)，從而加劇了未來(lái)國(guó)內(nèi)焦炭供需失衡的壓力。

從消費(fèi)端，上周247家鋼廠高爐開工率86.33%，環(huán)比上周降0.13%，同比去年同期增1.56%；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率92.47%，環(huán)比增0.83%，同比增6.39%；鋼廠盈利率92.64%，環(huán)比持平，同比降2.16%；日均鐵水產(chǎn)量246.13萬(wàn)噸，環(huán)比增2.21萬(wàn)噸，同比增17.00萬(wàn)噸；163家鋼廠高爐開工率67.27%，環(huán)比上周持平，產(chǎn)能利用率78.31%，增0.89%，剔除淘汰產(chǎn)能的利用率為85.25%，較去年同期增2.14%，鋼廠盈利率80.37%，與上周持平。目前鐵水產(chǎn)量依舊維持相對(duì)高位，對(duì)于原料需求量仍將保持在高位水平，近期鋼廠利潤(rùn)在成材明顯拉漲的情況下迅速得到了修復(fù)，同時(shí)也會(huì)止住對(duì)原料需求下滑的態(tài)勢(shì)，而成材需求持續(xù)性良好，價(jià)格將獲得有力支撐，那么原料的強(qiáng)勢(shì)之旅仍將持續(xù)。

從庫(kù)存看，上周230家獨(dú)立焦化廠焦炭庫(kù)存60.35萬(wàn)噸，減1.52萬(wàn)噸；100家獨(dú)立焦化廠焦炭庫(kù)存27.00萬(wàn)噸，增0.54萬(wàn)噸；110家樣本鋼廠焦炭庫(kù)存466.06萬(wàn)噸，增0.47萬(wàn)噸，平均可用天數(shù)14.36天，增0.07天；四港合計(jì)焦炭庫(kù)存236萬(wàn)噸，減1萬(wàn)噸。上周焦炭總庫(kù)存重新下降，其中焦化廠及港口庫(kù)存下降，鋼廠庫(kù)存微增。目前焦化廠出貨順暢，廠內(nèi)庫(kù)存繼續(xù)小幅下降，而鋼廠焦炭庫(kù)存微增，主要是因?yàn)楸狈接暄┨鞖膺^后的集中到貨，以及個(gè)別廠家月底沖量發(fā)貨。在去產(chǎn)能的政策之下，焦炭供應(yīng)端將繼續(xù)呈現(xiàn)下降之勢(shì)，需求端又是相對(duì)穩(wěn)定的情況，預(yù)計(jì)焦炭庫(kù)存將繼續(xù)下降。

焦煤方面，上周焦煤現(xiàn)貨市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行，期貨市場(chǎng)大幅上漲。近期安全檢查有繼續(xù)加嚴(yán)預(yù)期，煤礦開工率下滑，而進(jìn)口蒙煤受到疫情影響整體供應(yīng)大幅收縮，澳煤通關(guān)仍然嚴(yán)格，整體焦煤供應(yīng)偏緊。目前下游焦企在高開工、高利潤(rùn)的情況下，仍有繼續(xù)冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)意愿。短期來(lái)看，焦煤供應(yīng)收緊，焦企利潤(rùn)奇高，需求較強(qiáng)，整體焦煤價(jià)格震蕩偏強(qiáng)。

從供給端看，上周110家洗煤廠開工率76.40%，環(huán)比降0.20%；日均產(chǎn)量63.53萬(wàn)噸，環(huán)比降0.62萬(wàn)噸；上周獨(dú)立洗煤廠開工率下降明顯，而焦化及煤礦洗煤廠開工波動(dòng)不大。進(jìn)口煤方面仍沒有明顯改善，蒙煤口岸防疫措施再度加嚴(yán)，通關(guān)效率低下，日通車銳減至200-400左右。后期隨著中方對(duì)蒙古國(guó)司機(jī)核酸檢測(cè)增加，口岸通關(guān)車輛開始具備逐步上升的條件。據(jù)口岸海關(guān)最新通知，即日起甘其毛都口岸日通關(guān)保證至少500車，蒙煤進(jìn)口量或有望回升，但實(shí)際能按量完成與否仍有待觀望。澳煤通關(guān)仍比較嚴(yán)格。整體來(lái)說，焦煤供應(yīng)端很難出現(xiàn)增量，在中澳關(guān)系持續(xù)緊張的情況下，難有更多替代資源出現(xiàn)。

從消費(fèi)端看，上周全國(guó)230家獨(dú)立焦化廠產(chǎn)能利用率產(chǎn)能利用率75.99%，環(huán)比上周增0.59%，年同比增2.73%；剔除淘汰產(chǎn)能的利用率為86.10%，環(huán)比上周增1.03%，年同比增9.85%；日均產(chǎn)量67.98萬(wàn)噸，增0.53萬(wàn)噸。由于目前焦化利潤(rùn)豐厚，焦企生產(chǎn)積極性充足，對(duì)于原料需求偏好，冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)意愿仍強(qiáng)，焦煤消費(fèi)得到有力保障。但后期焦炭存在去產(chǎn)能超預(yù)期造成的短暫缺口，可能會(huì)對(duì)于焦煤需求有一定影響。

從庫(kù)存看，上周230家獨(dú)立焦化廠煉焦煤總庫(kù)存煉焦煤總庫(kù)存1748.78萬(wàn)噸，增22.03萬(wàn)噸，平均可用天數(shù)19.34天，增0.09天；100家獨(dú)立焦化廠煉焦煤總庫(kù)存950.60萬(wàn)噸，增7.78萬(wàn)噸，平均可用天數(shù)18.51天，增0.47天；110家樣本鋼廠煉焦煤庫(kù)存975.7萬(wàn)噸，增25.10萬(wàn)噸，平均可用天數(shù)18.72天，增0.21天；港口合計(jì)焦煤庫(kù)存343萬(wàn)噸，增20萬(wàn)噸。隨著進(jìn)口澳洲煤政策進(jìn)一步收緊，進(jìn)口焦煤通關(guān)難度加大，錨地船舶較多，由于滯留費(fèi)用高昂，大概率會(huì)轉(zhuǎn)口到日韓等國(guó)。目前焦化廠、鋼廠等庫(kù)存處于正常庫(kù)存狀態(tài)，但后期隨著天氣條件的下降，仍有一定補(bǔ)庫(kù)需求，焦企利潤(rùn)巨大，生產(chǎn)積極性很高，而焦煤供應(yīng)端并無(wú)增量可以提供，故焦煤供需仍處良性狀態(tài)，現(xiàn)貨煤價(jià)仍有望穩(wěn)步提升。