邏輯：杭州螺紋 3670 元/噸。鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，長流程螺紋產(chǎn)量基本見頂，電爐利潤改善帶動(dòng)電爐產(chǎn)量 進(jìn)一步回升，螺紋產(chǎn)量小幅攀升至新高，后續(xù)增量空間有限但短期有望維持高位。趕工支撐終端需求 顯露出較強(qiáng)的韌性，本周螺紋表觀需求同比 15%，與 5 月整體增速相近。高位需求延續(xù)，帶動(dòng)建材庫 存保持較快去化，基本面整體向好，疊加原料端堅(jiān)挺抬升底部支撐，螺紋現(xiàn)貨表現(xiàn)強(qiáng)勢，但當(dāng)前基差 低位不利于進(jìn)一步走高，且高產(chǎn)量的潛在壓力猶存，預(yù)計(jì)鋼價(jià)短期高位震蕩為主，后期需重點(diǎn)跟蹤需 求強(qiáng)度持續(xù)性和邊際轉(zhuǎn)弱信號(hào)。
操作建議：區(qū)間操作 風(fēng)險(xiǎn)因素：基建對(duì)鋼材需求的帶動(dòng)不及預(yù)期（下行風(fēng)險(xiǎn)）；需求韌性超預(yù)期（上行風(fēng)險(xiǎn)）
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