邏輯：杭州螺紋3540 元/噸。季節(jié)性旺季來臨，隨著復(fù)工推進，建材終端需求維持高位，疊加盤面企 穩(wěn)后下游情緒好轉(zhuǎn)，節(jié)后建材成交量持續(xù)向好，短期需求有望延續(xù)；長流程利潤仍支撐提產(chǎn)，鐵水產(chǎn) 量繼續(xù)回升，長短流程廢鋼添加量也有小幅增加，在廢鋼較為充裕情況下，螺紋產(chǎn)量仍有提升空間。 在下探鐵水成本后，廢鋼價格隨著日耗回升暫時企穩(wěn)反彈，疊加政策利好、終端需求延續(xù)，支撐鋼價 震蕩上漲，預(yù)計本輪反彈將延續(xù)一段時間；但國內(nèi)外經(jīng)濟下行趨勢未改，高位終端需求恐難以長期延 續(xù)，高庫存下產(chǎn)量快速攀升使矛盾繼續(xù)累積，建議遠月合約以反彈拋空對待。 

     操作建議：05 合約區(qū)間操作，10合約逢高賣出與區(qū)間操作相結(jié)合 風險因素：疫情二次發(fā)酵（下行風險）；經(jīng)濟政策大幅超預(yù)期（上行風險） 

來源：中信期貨