全球金融市場遭遇“黑色星期一”，美股觸發(fā)歷史上第二次熔斷機(jī)制，歐洲多國股市跌入熊市，原油期貨價(jià)格暴跌。全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)重創(chuàng)不斷，是否會誘發(fā)金融危機(jī)？

國泰君安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家花長春在3月9日晚“首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇”主辦的直播活動(dòng)中表示，美股和原油無疑是觸發(fā)危機(jī)的兩大風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。此外，歐洲新冠疫情形勢最嚴(yán)重的意大利也不容忽視，疫情或令意經(jīng)濟(jì)陷入衰退，并再次引發(fā)歐債危機(jī)。

“新冠肺炎的全球盛行導(dǎo)致金融市場的恐慌情緒持續(xù)發(fā)酵，很有可能刺破美國十年牛市累計(jì)的泡沫，流動(dòng)性擠兌容易引發(fā)危機(jī)�！彼�說。

對于美股近期的大幅下跌，不少分析師認(rèn)為，新冠疫情只是一個(gè)導(dǎo)火索，關(guān)鍵的原因在于美聯(lián)儲多年的寬松政策導(dǎo)致美股本身積累了不少泡沫。

花長春指出，2019年全球經(jīng)濟(jì)下行，美聯(lián)儲等主要央行重新回到貨幣寬松的軌道，導(dǎo)致美股估值處于高位，產(chǎn)生大量資產(chǎn)泡沫，全球資金在金融市場空轉(zhuǎn)，容易引發(fā)流動(dòng)性危機(jī)。

其次，他提到，美國家庭部門50%的資產(chǎn)都是證券資產(chǎn)，因此，股市表現(xiàn)至關(guān)重要。若股市出現(xiàn)明顯調(diào)整，則居民消費(fèi)信心和支出會大幅滑坡，從而對企業(yè)產(chǎn)能利用率造成負(fù)面影響，或?qū)е缕髽I(yè)債務(wù)出現(xiàn)問題。

“更重要的是，美股不僅‘綁架’了美國民眾，也‘綁架’了全球。當(dāng)前美國債務(wù)率偏高...如果出問題，不亞于‘金融海嘯’�！彼�說。

花長春預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲在3月17-18日的議息會議上很可能再次降息，力保資本市場平穩(wěn)。從這一點(diǎn)看，美股或許不會過于跌宕。

為應(yīng)對新冠肺炎疫情可能造成的經(jīng)濟(jì)沖擊，美聯(lián)儲3月3日宣布緊急降息50個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率下調(diào)至1%-1.25%。這也是自2008年金融危機(jī)以來美聯(lián)儲首次在非政策會議期間實(shí)施降息。

市場預(yù)計(jì)美聯(lián)儲本月將再度降息，且幅度會超過50個(gè)基點(diǎn)。最新芝加哥商品交易所（CME）美聯(lián)儲觀察數(shù)據(jù)顯示，交易員認(rèn)為美聯(lián)儲3月18日宣布降息75個(gè)基點(diǎn)至0.25%-0.5%的概率為75.3%，降息100個(gè)基點(diǎn)至0%-0.25%的概率為24.7%。

在中東石油問題上，花長春表示，能源價(jià)格暴跌，或?qū)е率�油出口國出現(xiàn)財(cái)政緊張，進(jìn)而使得石油美元回流至石油出口國，進(jìn)一步導(dǎo)致國際資本市場流動(dòng)性緊張。

“世界主要資源國家面臨著能源價(jià)格的下跌，使其不得不抽離在國際金融市場上的資金，從而加劇全球金融市場的波動(dòng)，加大全球經(jīng)濟(jì)下滑的概率。”他說，俄羅斯與沙特的博弈短期內(nèi)不會結(jié)束，這種不確定性可能持續(xù)成為誘發(fā)金融危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。

周一國際油價(jià)暴跌的導(dǎo)火索是周六沙特阿拉伯宣布大幅降低銷往歐洲、遠(yuǎn)東和美國等地的原油價(jià)格，折扣幅度創(chuàng)逾20年來最大，以報(bào)復(fù)俄羅斯拒絕歐佩克成員國提出的“歐佩克+”聯(lián)盟實(shí)施進(jìn)一步減產(chǎn)的計(jì)劃。

此外，花長春認(rèn)為，還有一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)來自于目前疫情形勢嚴(yán)峻的意大利�！耙獯罄�的債務(wù)規(guī)模有2.2萬億美元，居全球第八，相當(dāng)于本國GDP的115%。而它的經(jīng)濟(jì)動(dòng)力主要來源于旅游業(yè)，屬于疫情打擊最大的行業(yè)之一，經(jīng)濟(jì)前景堪憂�！�

他補(bǔ)充稱，意大利金融業(yè)的不良貸款率在歐洲處于較高水平，因此，市場擔(dān)心歐債危機(jī)會卷土重來。

截至目前，意大利新冠肺炎確診病例已經(jīng)超過韓國，成為全球除中國之外疫情最嚴(yán)重的國家。根據(jù)當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月9日意大利衛(wèi)生部新公布的數(shù)據(jù)，意大利現(xiàn)有新冠肺炎患者7985例，死亡463例，治愈724例，累計(jì)確診感染新冠病毒總?cè)藬?shù)為9172例。

疫情發(fā)生前，意大利經(jīng)濟(jì)已瀕臨衰退。2019年第四季度，意大利國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）環(huán)比折年率下降1.2%。經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，今年一季度，意大利GDP可能會再萎縮0.5%-1%，符合“技術(shù)性衰退”的定義（連續(xù)兩個(gè)季度下滑），這也是意大利經(jīng)濟(jì)自2008-2009全球金融危機(jī)以來發(fā)生的第四次衰退。

不過，花長春表示，和美股及原油相比，市場對于意大利的擔(dān)憂較輕。原因有二：一是意大利的財(cái)政狀況較好，經(jīng)常賬戶處于盈余狀態(tài)；二是一旦意大利出現(xiàn)危機(jī)，歐洲穩(wěn)定機(jī)制（ESM）將會發(fā)生作用。

花長春解釋稱，ESM由800億歐元現(xiàn)金及6200億歐元通知即繳資本組成，其主要任務(wù)是為歐盟成員國提供金融救助�！耙獯罄�是歐洲第三大經(jīng)濟(jì)體，它出現(xiàn)問題，打擊的是整個(gè)歐洲，所以歐洲央行可能會出手，幫助其恢復(fù)經(jīng)濟(jì)。”花長春說。