螺紋方面，近期高層密集部署加快企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，各地方政府也相繼發(fā)文力促本地企業(yè)復(fù)產(chǎn)，不過(guò) 政策從出臺(tái)到見(jiàn)效還要一個(gè)過(guò)程，當(dāng)前鐵路、公路旅客發(fā)送等數(shù)據(jù)還沒(méi)有明顯好轉(zhuǎn)，防疫物資緊缺及安 全因素對(duì)建筑工地復(fù)工仍有較強(qiáng)制約，預(yù)計(jì)工地復(fù)工將會(huì)有一個(gè)較長(zhǎng)時(shí)間的緩慢推進(jìn)過(guò)程。供應(yīng)方面長(zhǎng) 流程鋼廠減產(chǎn)有所增加，電爐生產(chǎn)仍基本處于停滯局動(dòng)，帶動(dòng)螺紋周產(chǎn)量下降至近三年新低水平。庫(kù)存 方面在產(chǎn)量減少、需求停滯的影響下，螺紋總庫(kù)存本周達(dá)到 1618 萬(wàn)噸，至歷史最高水平，較 2018 年正 月二十九歷史次高點(diǎn) 1426 萬(wàn)噸高出 192 萬(wàn)噸，持續(xù)創(chuàng)新高的庫(kù)存將對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格形成巨大壓制。短期螺 紋將持續(xù)處于宏觀政策面寬松利好及供需基本面弱勢(shì)的博弈中，05 合約盤(pán)面整體或?qū)⑵�弱震蕩�?nbsp;

     熱卷方面，受物流、原材料采購(gòu)受限以及庫(kù)存積壓的影響，熱卷鋼廠本周產(chǎn)量延續(xù)回落態(tài)勢(shì)，但整 體仍處于近幾年來(lái)的高位水平。需求方面，據(jù)中汽協(xié)統(tǒng)計(jì)，中國(guó) 1 月份汽車(chē)銷(xiāo)量同比下降 18%，當(dāng)前整 車(chē)生產(chǎn)基地約有 32.2%復(fù)產(chǎn)。由于下游需求尚未完全恢復(fù)，帶動(dòng)熱卷庫(kù)存持續(xù)累積至 468 萬(wàn)噸，總庫(kù)存創(chuàng)有記錄以來(lái)新高水平，較 17 年次高點(diǎn) 416 萬(wàn)噸高出 52 萬(wàn)噸。預(yù)計(jì)熱卷盤(pán)面價(jià)格或?qū)⑵�弱運(yùn)行。 策略方面，單邊建議 05 合約成材逢高偏空，5-10 價(jià)差仍適合找機(jī)會(huì)反套。 

來(lái)源：光大期貨