鋼材：現貨成交放量，鋼材期價止跌企穩(wěn)

觀點：現貨方面，昨日全國建材成交25.7萬噸，成交量較近期明顯放量，但現貨價格出現松動。盤面上，鋼材期價出現止跌，螺紋鋼盤面利潤由最低點的50元回升至180元水平，熱卷盤面利潤由-120元回升至40元，兩者利潤仍處于低位水平。鋼材消費淡季即將來臨之際，原料價格前期漲幅較大，部分高成本鋼企壓力徒增，料后期鋼廠將采取減少產量應對，因此在消費不出現斷崖式下跌的情況下，鋼材累庫速度不會過快增長。在消費淡季、產量高位以及原料價格支撐的多重作用下，6月份鋼價有望繼續(xù)下探。在鋼材消費短期難以斷崖式下滑的情況下，不再支持形成全行業(yè)虧損的局面。                                 

風險：1、貿易戰(zhàn)使得中國出口發(fā)生大幅度的下滑，從而拖累制造業(yè)，從而對鋼材整體消費形成大的拖累；2、宏觀悲觀預期下，進一步擴大期貨貼水；3、地產行業(yè)出臺更嚴厲的抑制消費政策。4、極端天氣影響施工的正常進行。

鐵礦：基差連續(xù)走擴，可擇機買入套保

觀點：上周澳洲巴西發(fā)運總量2512.1萬噸，環(huán)比增加270.9萬噸。其中澳洲發(fā)貨總量1791.7萬噸，環(huán)比增加173.1萬噸，巴西鐵礦石發(fā)貨總量為720.4萬噸，環(huán)比增加87.8萬噸，發(fā)運延續(xù)回暖的趨勢，維持在歷史中等水平。受此前大幅下跌與轉入成材消費淡季影響，昨日鐵礦合約價格進入盤整，收漲0.63%。綜合供需兩端來看，鐵礦供應端未有變化，但鋼材現貨市場成交出現疲軟，且已陸續(xù)有鋼廠進入檢修，淡季特征逐步顯現，近期鐵礦石將會偏弱運行，建議短期內持中性思路，長期繼續(xù)看漲。此外，近期鐵礦石美元價格跌幅大于港口現貨價格，進口利潤上漲，可能對現貨價格造成壓制，應積極關注現貨情況。

風險：巴西Vale礦區(qū)復產情況、人民幣大幅波動、鋼廠限產政策變化、中美貿易摩擦進展

焦煤，焦炭：環(huán)保逐步發(fā)力，焦炭止跌企穩(wěn)

觀點：山西、陜西等產地環(huán)保限產持續(xù)加強，焦炭盤面價格止跌企穩(wěn)。

焦炭方面，陜西韓城受環(huán)保督察組檢查，焦企多限產20%-40%左右，部分焦企難以兌現長協(xié)量。山西運城少數焦企加大限產力度，呂梁地區(qū)準一級焦報價1950-2000元/噸，港口報價微跌，準一級焦報價2050-2100元/噸，唐山個別鋼廠提降焦炭采購價100元/噸。目前焦炭產地環(huán)保形勢趨嚴，但受焦化利潤驅動，焦企開工依舊積極，下游需求穩(wěn)定，企業(yè)心態(tài)較好。短期來看，受鋼材淡旺季轉換影響，焦炭偏弱運行，后期需關注成材消費情況。

焦煤方面，有消息稱前日陽泉某煤礦發(fā)生瓦斯爆炸造成2死9傷，晉中和呂梁部分露天礦受環(huán)保檢查影響，仍處于停限產階段，原煤產量有所收緊。目前環(huán)保檢查對焦煤產量有一定影響，但由于焦企前期補庫相對積極，原料庫存普遍在15天以上，同時焦企也有小幅限產，因此焦煤供需相對平衡，無明顯缺口。短期來看，焦煤仍以持穩(wěn)偏強為主，但后期價格需看焦化利潤情況和環(huán)保執(zhí)行力度。

風險：煤礦安全檢查力度減弱，焦炭庫存消化不及預期，焦化行業(yè)限產力度轉弱，成材庫存累積超預期。