鋼材：四月開門紅，期現(xiàn)價漲量增

觀點：昨日期現(xiàn)市場同步上漲，其中現(xiàn)貨市場成交火爆，建材成交量27.92萬噸，為近期高點，昨日為降稅實施首日，前期部分被抑制的采購需求逐漸釋放。期貨盤面上，主力合約切換至1910合約，短期有望補漲。鋼材市場需求及庫存都較為正常，但供給端增量過快對價格形成一定壓力，為近期的風險點，需關(guān)注是否有限產(chǎn)抑制產(chǎn)量增速�？傮w來看，鋼材供需兩旺，鋼價短期維持高位震蕩。

風險：限產(chǎn)政策變化、下游需求大幅下跌、貿(mào)易戰(zhàn)談判變化 

鐵礦：春風得意馬蹄疾，一日看盡長安花

觀點：上周，西澳大利亞遭受颶風Veronica襲擊，力拓皮爾巴拉地區(qū)的鐵礦石生產(chǎn)和發(fā)運中斷，因此公司在本周一宣布削減其皮爾巴拉地區(qū)2019年鐵礦石發(fā)運預期。鋼廠秋冬季限產(chǎn)結(jié)束，鋼材產(chǎn)量持續(xù)增加，利多原料鐵礦。再疊加最新公布的三月份PMI較上月跳升1.3個百分點至50.5%，結(jié)束之前連續(xù)三個月的低于臨界點狀態(tài)，3月建筑業(yè)商務(wù)活動指數(shù)較上月上升2.5個百分點至61.7%，而建筑業(yè)新訂單指數(shù)為57.9%，較上月上行5.9個百分點，為15個月來最高，激發(fā)市場做多情緒，股市和商品市場普遍上漲，但經(jīng)濟是否觸底反彈仍需關(guān)注四月PMI指數(shù)情況。綜合來看，4月1日是增值稅從16%下調(diào)至13%，三月份PMI表現(xiàn)強于預期，宏觀上支撐黑色系商品走強。

風險：巴西Vale礦區(qū)復產(chǎn)情況、人民幣大幅波動、限產(chǎn)政策變化

焦炭、焦煤：焦炭再次提降，煤焦現(xiàn)貨趨弱

觀點：昨日煤焦市場偏弱運行。焦炭方面，主流市場配合增值稅調(diào)整開啟第三輪50元/噸調(diào)降，降價基本抵消增值稅降低影響。目前焦企產(chǎn)能依舊較高，港口庫存持續(xù)高位，下游采購積極性較低。河北地區(qū)高爐逐漸復產(chǎn)，焦炭需求小幅增加，但增量有限。焦煤方面，多數(shù)焦企利潤下滑程度較大，打壓煤價意圖較為明顯，部分配煤煤種小幅降價。沁源縣火災(zāi)影響周邊煤礦生產(chǎn)，多為動煤，焦煤影響較小。綜合來看，短期焦炭庫存高位壓制焦價，煉焦利潤滑落焦煤價格或?qū)⒊尸F(xiàn)疲態(tài)。

策略：焦炭方面：中性，北方高爐逐步復產(chǎn)，焦炭需求小幅增加，但港口焦炭庫存高位壓制焦價。焦煤方面：中性，焦化利潤滑落，焦企不斷打壓煤價，短期焦煤價格有回調(diào)可能。

風險點：煤礦安全檢查力度減弱；中美貿(mào)易戰(zhàn)預期轉(zhuǎn)差；焦炭庫存累積超預期；成材庫存累積超預期。