鋼材：基本面無變化，等待需求啟動

觀點：螺紋現(xiàn)貨方面，隨著假期結束，預期成交將逐漸回暖，不過下游工地需求端爆發(fā)尚需等待。螺紋產(chǎn)量高企，庫存壓力增大，在需求未證實證偽前，方向尚不明朗。近日期貨盤面主要受鐵礦帶動，但幅度不及鐵礦。2019年1月，全國共發(fā)行地方債4180億元，規(guī)模超往年同期，同時，1月新增專項債1412億元，繼續(xù)利好基建項目，進而利好終端用鋼。我們預計，成本端的上漲，對成材支撐較強。

風險：限產(chǎn)政策變化、下游需求大幅下跌、貿(mào)易戰(zhàn)談判變化

鐵礦：利多暫出盡，回調(diào)有風險

觀點：受外盤掉期走弱影響，鐵礦石期貨昨日尾盤下跌，消息面上，巴西Vale潰壩事故尚無進一步處理進展，因此盤面用漲停釋放掉假期利多因素后，隨即走弱。我們認為，價格急漲后有回調(diào)風險，但事故發(fā)生后鐵礦價格中樞抬升，總體偏強。

風險：人民幣大幅波動、限產(chǎn)政策變化

焦炭、焦煤：焦煤庫存大幅下降，盤面大幅上揚

觀點：昨日煤焦市場維穩(wěn)運行。焦炭方面，徐州地區(qū)焦炭價格提漲50元/噸。目前焦企產(chǎn)能利用率小幅上升，產(chǎn)量維持高位，但下游庫存較為充足，補庫意圖較為有限，焦企庫存大幅累積。焦煤方面，部分煤礦及洗煤廠復產(chǎn)，短期產(chǎn)量仍稍顯不足，且春節(jié)期間焦企焦煤庫存消耗較多，焦煤庫存大幅減少。綜合來看，焦炭產(chǎn)量高位，而下游需求尚未釋放；而焦煤供應仍較為緊張且疊加庫存消耗較快，煤價支撐較強。

策略：焦炭方面：中性，短期焦炭供應相對寬松，需求水平一般，缺乏有力上漲驅(qū)動，等待節(jié)后真實需求兌現(xiàn)。焦煤方面：謹慎看多，目前多數(shù)煤礦仍處于停工狀態(tài)，以及限制澳洲焦煤進口傳聞，導致煉焦煤供給較為緊張。

風險點：煤礦安全檢查力度減弱；中美貿(mào)易戰(zhàn)預期轉差；焦炭庫存累積超預期；成材庫存累積超預期。