鋼材：預(yù)期繼續(xù)回暖，限產(chǎn)刺激期現(xiàn)價格反彈

觀點(diǎn)：昨日鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示鋼材庫存止降回增，隨著前期鋼企利潤的大幅壓縮，成材產(chǎn)量穩(wěn)步下降。季節(jié)性來看，鋼材需求開始走弱。分品種來看，熱卷減量幅度較大，同步熱卷庫存明顯下降，熱卷價格反彈幅度明顯大于螺紋，目前卷螺差已由貼水修復(fù)為升水。在限產(chǎn)重啟，宏觀預(yù)期轉(zhuǎn)暖的背景下，鋼材期現(xiàn)價格均不同程度反彈。短期來看，由于前期價格下跌幅度較大，速度較快，鋼價具有反彈的訴求，隨著消費(fèi)季節(jié)性走弱，鋼價難以形成持續(xù)的上漲，整體仍維持鋼價低位震蕩的整體判斷。

策略：短期謹(jǐn)慎看多，高位多單止盈

風(fēng)險：限產(chǎn)政策停留在紙面上；宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)偏弱。

鐵礦：受鋼價帶動，礦價小幅反彈

觀點(diǎn)：目前礦石多空交織。利多方面在于礦石發(fā)貨持續(xù)處于低位，且鋼價已出現(xiàn)明顯反彈。而利空方面在于，隨著唐山地區(qū)重提限產(chǎn)，特別是對燒結(jié)的限產(chǎn)較為嚴(yán)格，造成鐵礦短期消費(fèi)的減弱。從品種上來看，由于燒結(jié)限產(chǎn)的再度加嚴(yán)，前期跌幅較大的塊礦和高品，有望獲得短期的價格支撐。

策略：中性；可結(jié)合鋼價反彈節(jié)奏適當(dāng)參與鐵礦的價格反彈。

風(fēng)險：限產(chǎn)政策加碼，匯率的波動，鋼價重回跌勢。

焦炭、焦煤：需求小幅好轉(zhuǎn)，煤焦期現(xiàn)同漲

期貨方面，昨日日盤煤焦小幅上漲，焦煤主力1905合約收盤漲0.03%，焦炭主力1905合約收盤漲2.27%�，F(xiàn)貨方面，昨日日照港準(zhǔn)一級冶金焦炭價格維持2280元/噸，唐山二級冶金焦到廠價格維持至2200元/噸。澳洲中揮發(fā)焦煤價格維持198美元/噸，折算成人民幣1632元/噸。

觀點(diǎn)：昨日煤焦市場偏穩(wěn)運(yùn)行。焦炭方面，目前鋼廠對焦企提價仍較為抗拒，提漲難度較大。目前焦企焦炭庫存較低，銷售良好，但鋼廠庫存水平尚可，采購需求一般。江蘇地區(qū)焦企受環(huán)保政策限制，部分焦?fàn)t保溫停產(chǎn)，日產(chǎn)維持在3000-4000噸左右。焦煤方面，市場受焦炭價格影響，價格高位回落。降價后成交有所回暖，煤礦庫存較少。綜合來看，短期各地焦企再次受環(huán)保政策影響，供給小幅縮減，供需維持緊平衡。

策略：焦炭方面：中性，短期受成材走弱影響，焦炭現(xiàn)貨大幅下跌后企穩(wěn)，遠(yuǎn)月貼水幅度較大，關(guān)注遠(yuǎn)月多單建倉機(jī)會。焦煤方面：中性，短期受焦炭連續(xù)提降影響，焦煤價格小幅提降，部分寬松煤種小幅提降，供給仍較為緊張，關(guān)注遠(yuǎn)月多單建倉機(jī)會。套利方面：無。

風(fēng)險：采暖季限產(chǎn)實施力度，鋼廠利潤繼續(xù)塌陷，下游成材需求增長不及預(yù)期。