鋼材：消費韌性不差，限產(chǎn)暫時落空

觀點：昨日中西部庫存數(shù)據(jù)顯示需求仍有韌性，廠庫、社庫環(huán)比均有減少。前一日的唐山會議傳聞，后經(jīng)證實為以礦山尾礦生態(tài)修復為議題的會議，暫未涉及鋼廠停限產(chǎn)，因此限產(chǎn)引發(fā)的供應收縮預期不攻自破，鋼價仍然面臨高供應壓力。被貿(mào)易戰(zhàn)緩和提振的鋼價有望重回供大于求，鋼廠貿(mào)易商博弈冬儲價格的邏輯，可考慮逢高位建立空單，或者做縮利潤。

風險：產(chǎn)量過大、限產(chǎn)政策變化、下游需求大幅下跌

鐵礦：環(huán)保會議暫未提及限產(chǎn)，中低品礦受追捧

觀點：目前鋼廠采購逐步恢復，剛需鋼廠采購穩(wěn)定，低利潤背景下鋼廠以中低品粉采購為主，且廢鋼配比減少。目前金布巴等中品礦庫存較少，對礦價上漲形成支撐。前一日傳言的唐山限產(chǎn)消息經(jīng)SMM鋼鐵了解，會議主題為礦山尾礦生態(tài)修復，暫未涉及鋼廠停限產(chǎn)，鐵礦危機暫時解除，可考慮繼續(xù)做縮盤面利潤。

策略：中性，短線可嘗試博反彈，及時止盈。

風險：限產(chǎn)政策變化、人民幣大幅波動、鋼價大幅下跌

焦炭、焦煤：焦炭現(xiàn)貨止跌企穩(wěn)，期現(xiàn)有望共振上漲

期貨方面，昨日日盤煤焦大幅上漲，焦煤主力1905合約收盤漲1.21%，焦炭主力1905合約收盤漲2.85%�，F(xiàn)貨方面，昨日日照港準一級冶金焦炭價格維持2280元/噸，唐山二級冶金焦到廠價格維持至2200元/噸。澳洲中揮發(fā)焦煤價格下跌1美元至200.5美元/噸，折算成人民幣1632元/噸。

觀點：昨日煤焦市場維穩(wěn)運行。焦炭方面，近日焦炭價格經(jīng)過四輪下跌后企穩(wěn)，部分超跌資源小幅反彈，市場情緒逐漸好轉(zhuǎn)。目前焦企庫存依舊較低，但供給稍有寬松，總體近期焦價趨穩(wěn)。焦煤方面，受焦價下跌影響，部分煤種價格出現(xiàn)松動，但超產(chǎn)檢查等因素依舊壓制供給。綜合來看，近期煤焦現(xiàn)貨受成材帶動，價格下滑，盤面資金博弈激烈，短期空頭集中減倉，煤焦盤面小幅升水。

策略：焦炭方面：中性，短期受成材走弱影響，焦炭現(xiàn)貨大幅下跌后企穩(wěn)，呂梁個別焦企小幅提漲，盤面空頭大幅減倉，可階段性的參與反彈行情。焦煤方面：中性，短期受焦炭連續(xù)提降影響，焦煤價格小幅提降，部分寬松煤種小幅提降，綜合來看短期供給仍較為緊張。

風險：采暖季限產(chǎn)實施力度，鋼廠利潤繼續(xù)塌陷，下游成材需求增長不及預期。