鋼材：貿(mào)易戰(zhàn)緩和，鋼價(jià)聞聲而起

觀點(diǎn)：習(xí)近平與特朗普在阿根廷布宜諾斯艾利斯G20會(huì)議期間舉行會(huì)晤，據(jù)新華社報(bào)道，兩國(guó)元首討論了中美經(jīng)貿(mào)問(wèn)題并達(dá)成了共識(shí)，中美雙方?jīng)Q定停止升級(jí)關(guān)稅等貿(mào)易限制措施，包括不再提高現(xiàn)有針對(duì)對(duì)方的關(guān)稅稅率，及不對(duì)其他商品出臺(tái)新的加征關(guān)稅措施。受情緒因素影響，黑色系及有色能源化工等板塊均出現(xiàn)大幅上漲。因前期風(fēng)險(xiǎn)釋放較為充分，在貿(mào)易摩擦緩和，普惠經(jīng)濟(jì)及出口的情況下，鋼材短期有望止跌企穩(wěn)，中長(zhǎng)期不改供給大于需求，價(jià)格中樞下移，鋼廠與貿(mào)易商價(jià)格博弈的邏輯。

風(fēng)險(xiǎn)：產(chǎn)量過(guò)大、限產(chǎn)政策變化、下游需求大幅下跌

鐵礦：風(fēng)險(xiǎn)釋放，超跌反彈

觀點(diǎn)：經(jīng)過(guò)幾日暴跌之后，風(fēng)險(xiǎn)得到釋放，受外圍貿(mào)易戰(zhàn)緩和及周末現(xiàn)貨鋼坯大幅漲價(jià)因素提振，鐵礦昨日開(kāi)盤漲停，后逐步下落，表明連續(xù)上漲得不到基本面支撐，鋼廠采購(gòu)仍然謹(jǐn)慎。預(yù)計(jì)在鋼價(jià)暫時(shí)企穩(wěn)情況下，鐵礦走勢(shì)仍將強(qiáng)于成材。

風(fēng)險(xiǎn)：限產(chǎn)政策變化、人民幣大幅波動(dòng)、鋼價(jià)大幅下跌

焦炭、焦煤：期限背離，投機(jī)過(guò)后仍需冷靜

期貨方面，昨日日盤煤焦大幅上漲，焦煤主力1901合約收盤漲3.79%，焦炭主力1901合約收盤漲5.49%。現(xiàn)貨方面，昨日日照港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦炭?jī)r(jià)格維持2350元/噸，唐山二級(jí)冶金焦到廠價(jià)格維持至2200元/噸。澳洲中揮發(fā)焦煤價(jià)格維持201.5美元/噸，折算成人民幣1646元/噸。

觀點(diǎn)：昨日煤焦市場(chǎng)偏弱運(yùn)行。焦炭方面，由于近期焦價(jià)快速下跌，煉焦利潤(rùn)持續(xù)下滑，部分焦化企業(yè)拒絕第四輪提降。由于徐州地區(qū)焦企限產(chǎn)加劇，焦企整體產(chǎn)能利用率下滑。但下游鋼廠有意控制到貨量，焦企焦炭庫(kù)存微增。焦煤方面，受焦炭現(xiàn)貨持續(xù)下跌帶動(dòng)，昨日臨汾地區(qū)低硫主焦煤價(jià)格下調(diào)30元/噸，其他地區(qū)不同煤種價(jià)格也有小幅下調(diào)，出貨情況一般。綜合來(lái)看，受周末G20峰會(huì)中美態(tài)度緩和影響，昨日黑色商品集體暴漲，焦炭觸及漲停板，但基本面并未改善，盤面隨后回落，暫時(shí)觀望等待拐點(diǎn)。

策略：焦炭方面：中性，短期受成材走弱影響，鋼廠利潤(rùn)收縮壓制上游焦價(jià)，暫時(shí)觀望。焦煤方面：中性，短期焦煤供給大幅縮減，進(jìn)口持續(xù)惡化，需求仍較為旺盛，但成材持續(xù)走跌，壓制原料價(jià)格。

風(fēng)險(xiǎn)：采暖季限產(chǎn)實(shí)施力度，鋼廠利潤(rùn)繼續(xù)塌陷，下游成材需求增長(zhǎng)不及預(yù)期。