鋼材：供大于求預(yù)期逐步兌現(xiàn)，盤(pán)面持續(xù)弱勢(shì)震蕩

觀點(diǎn)：昨日全國(guó)建材成交13.79萬(wàn)噸，需求進(jìn)一步下滑。對(duì)于冬季供給大于需求的預(yù)期正逐步占據(jù)交易主導(dǎo)。中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)表示，中國(guó)鋼鐵需求將保持在頂峰一段時(shí)間，然后下降。預(yù)計(jì)2030年，中國(guó)鋼鐵需求將降至7億噸，中長(zhǎng)期看鋼鐵需求不會(huì)出現(xiàn)斷崖式下跌，遠(yuǎn)期需求不必過(guò)度悲觀。

風(fēng)險(xiǎn)：限產(chǎn)政策變化、下游需求大幅下跌

鐵礦：外礦安全事故致鐵路停運(yùn)，料一周內(nèi)恢復(fù)

觀點(diǎn)：昨日鐵礦市場(chǎng)成交下降，港口成交27.7萬(wàn)噸。期貨盤(pán)面有超跌反彈動(dòng)力，不過(guò)由于對(duì)限產(chǎn)期間鋼廠采購(gòu)減少的擔(dān)憂，盤(pán)面上漲空間較為有限，上行幅度受制于盤(pán)面鋼價(jià)表現(xiàn)。必和必拓的西澳鐵路運(yùn)營(yíng)預(yù)計(jì)將在一周內(nèi)恢復(fù)，預(yù)計(jì)對(duì)礦石供應(yīng)影響有限。

風(fēng)險(xiǎn)：限產(chǎn)政策變化、人民幣大幅波動(dòng)、鋼價(jià)大幅下跌

焦炭、焦煤：成材疲弱，煤焦期現(xiàn)分化加劇

期貨方面，昨日日盤(pán)煤焦偏弱運(yùn)行，焦煤主力1901合約收盤(pán)跌0.66%，焦炭主力1901合約收盤(pán)漲0.54%。現(xiàn)貨方面，昨日日照港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦炭?jī)r(jià)格維持2600元/噸，唐山二級(jí)冶金焦到廠價(jià)格維持2620元/噸。澳洲中揮發(fā)焦煤價(jià)格維持207美元/噸，折算成人民幣1700元/噸。

觀點(diǎn)：昨日煤焦市場(chǎng)維穩(wěn)運(yùn)行。焦炭方面，目前焦企焦炭庫(kù)存仍維持低位，限產(chǎn)不及預(yù)期導(dǎo)致下游鋼廠開(kāi)工率居高不下，焦炭需求穩(wěn)健，焦企訂單良好。港口價(jià)格倒掛，貿(mào)易商接貨謹(jǐn)慎。焦煤方面，長(zhǎng)治地區(qū)煤焦市場(chǎng)成交價(jià)格上調(diào)50元/噸，柳林地區(qū)煤礦超產(chǎn)檢查導(dǎo)致供應(yīng)縮減，中低硫主焦煤價(jià)格有所支撐。綜合來(lái)看，目前天氣轉(zhuǎn)冷，成材受多種因素共同作用，盤(pán)面持續(xù)偏弱，拖累原料端期現(xiàn)分化，盤(pán)面持續(xù)走弱。短期雖然原料走勢(shì)疲弱，但供需結(jié)構(gòu)未變，仍較為強(qiáng)勢(shì)，等待成材走穩(wěn)后方可修復(fù)悲觀預(yù)期。此外，需觀察后期采暖季限產(chǎn)執(zhí)行力度。

風(fēng)險(xiǎn)：采暖季限產(chǎn)實(shí)施力度，下游成材需求增長(zhǎng)不及預(yù)期。