鋼材：華東工地受限VS庫(kù)存加速下滑

觀點(diǎn)：昨日全國(guó)建材成交19.97萬(wàn)噸，較前一日增加。受進(jìn)博會(huì)影響，10月23日至11月12日，上海全市范圍內(nèi)所有施工項(xiàng)目不得進(jìn)行土方、施工材料等運(yùn)輸，10月29日至11月11日，進(jìn)博會(huì)安保圈周邊約2-5公里范圍內(nèi)所有建筑工地停工，對(duì)于短期需求造成一定影響。目前庫(kù)存尚處在大幅去庫(kù)階段，現(xiàn)貨價(jià)格有望保持堅(jiān)挺。

風(fēng)險(xiǎn)：限產(chǎn)政策變化、下游需求大幅下跌

鐵礦：盤(pán)面大漲致基差如期收縮

觀點(diǎn)：昨日鐵礦市場(chǎng)成交回暖，港口成交69萬(wàn)噸。成交品種中，MNP、金布巴占53%，卡粉占2%，高品塊占9%，低品粉占13%，鋼廠(chǎng)采購(gòu)積極性增加，占比73%。62％普氏指數(shù)漲1.60至$76.40，月均值為71.85。外匯方面，昨日人民幣兌美元央行中間價(jià)報(bào)6.9357，在岸人民幣收盤(pán)報(bào)6.9422。昨日基差隨著期價(jià)上行而收縮至28元，逐漸回歸正常區(qū)間。永鋼確認(rèn)11月1日?qǐng)?zhí)行限產(chǎn)50%的相關(guān)政策，預(yù)計(jì)限產(chǎn)前有增產(chǎn)現(xiàn)象，利于現(xiàn)貨礦石成交。

策略：謹(jǐn)慎偏多，跟隨成材寬幅振蕩。

風(fēng)險(xiǎn)：限產(chǎn)政策變化、人民幣大幅波動(dòng)

焦炭、焦煤：焦炭現(xiàn)貨強(qiáng)勢(shì)帶動(dòng)盤(pán)面，煤焦強(qiáng)勢(shì)依舊

期貨方面，昨日日盤(pán)煤焦雙雙上漲，焦煤主力1901合約收盤(pán)漲0.47%，焦炭主力1901合約收盤(pán)漲2.4%�，F(xiàn)貨方面，昨日日照港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦炭?jī)r(jià)格上漲10元至2560元/噸，唐山二級(jí)冶金焦到廠(chǎng)價(jià)格上漲50元至2470元/噸。澳洲中揮發(fā)焦煤價(jià)格維持202.5美元/噸，折算成人民幣1666元/噸。

觀點(diǎn)：昨日煤焦市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行。焦炭方面，主流市場(chǎng)焦炭第二輪提漲基本落地，市場(chǎng)心態(tài)逐漸好轉(zhuǎn)。近期焦企焦炭庫(kù)存較低，且北方運(yùn)力緊張導(dǎo)致下游鋼廠(chǎng)到貨受阻，鋼廠(chǎng)基本同意焦炭提價(jià)。焦煤方面，受山東龍鄆煤礦礦難影響，煤礦大面積關(guān)停，下游焦企采購(gòu)較難；同時(shí)主產(chǎn)區(qū)煤礦安全檢查也使焦煤供給縮減，短期煤價(jià)支撐較強(qiáng)。綜合來(lái)看，焦炭分歧受現(xiàn)貨強(qiáng)勢(shì)帶動(dòng)逐漸一致，盤(pán)面貼水幅度縮��；受冬儲(chǔ)及煤礦檢查影響，焦煤供給近期大幅縮減，煤價(jià)將維持強(qiáng)勢(shì)，但仍需警惕劣煤倉(cāng)單壓制盤(pán)面價(jià)格。

策略：焦炭方面，謹(jǐn)慎看漲，成材需求支撐，運(yùn)力緊張導(dǎo)致下游鋼廠(chǎng)到貨受阻，盤(pán)面貼水幅度縮小，市場(chǎng)分歧逐漸統(tǒng)一；焦煤方面，謹(jǐn)慎看漲，受環(huán)保限產(chǎn)以及安全檢查等因素影響，短期焦煤供應(yīng)仍較為緊張。

風(fēng)險(xiǎn)：中美貿(mào)易戰(zhàn)升級(jí)引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，汾渭平原藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)環(huán)保檢查力度，唐山限產(chǎn)力度放松，下游成材需求增長(zhǎng)不及預(yù)期。