鋼材：唐山錯峰生產(chǎn)，鋼價表現(xiàn)平穩(wěn)

昨日日盤黑色品種漲跌互現(xiàn)，螺紋1901合約跌0.53%。熱軋1901合約跌0.97%。唐山普方坯含稅出廠價4020元/噸，較上一交易日上漲10元/噸。建材市場報價北京地區(qū)4370 -4400元，山東地區(qū)報4530-4580元，杭州地區(qū)報4620-4660元，上海報4580-4620元，廣州地區(qū)報4610元，西安地區(qū)報4400-4500元。

觀點：昨日全國建材成交18.47萬噸，成交量持穩(wěn)。昨日唐山市政府正式發(fā)布《重點行業(yè)秋冬季差異化錯峰生產(chǎn)績效評價指導意見》的通知，計劃于2018年10月1日-2019年3月31日實施，方案要求堅持質(zhì)量導向、因地制宜，按評價等級實施差異化錯峰生產(chǎn)。評價指標分為通用指標和差異化指標兩種，鋼鐵行業(yè)差異化指標主要為排放標準、外部運輸結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品附加值三個方面，將鋼鐵企業(yè)分為四類：A類企業(yè)，在秋冬季期間不予錯峰生產(chǎn)，B類企業(yè)錯峰30%左右，C類企業(yè)，錯峰50%左右，D類企業(yè)，錯峰70%左右，燒結(jié)（球團）工序全部停產(chǎn)。我們認為，限產(chǎn)方案較去年更加合理，對鋼材來說，動態(tài)調(diào)整的錯峰生產(chǎn)或會使供應更加平穩(wěn)，價格波動減少，利于行業(yè)運行。盤面上維持謹慎看多觀點，套利方面，建議多螺紋1810，空1901合約正套繼續(xù)持有。

策略：謹慎看多。合約分歧加劇。套利方面：多螺紋1810空1901跨期正套繼續(xù)持有。

風險：中美貿(mào)易戰(zhàn)升級、限產(chǎn)政策變化、下游需求大幅下跌

鐵礦：唐山錯峰生產(chǎn)，燒結(jié)限產(chǎn)范圍小于去年

昨日日盤鐵礦石1901合約收于5046.5元/噸，較前一交易日下跌0.39%。普氏指數(shù)69.8美元，較前一日上漲0.3美元，月均68.48美元。

觀點：昨日鐵礦市場成交平穩(wěn)，港口成交55萬噸。成交品種中，MNP、金布巴占52%，卡粉占6%，高品塊占12%，低品粉占21%。外匯方面，昨日人民幣兌美元央行中間價報6.8569，在岸人民幣收盤報6.8506。昨日唐山市政府正式發(fā)布《重點行業(yè)秋冬季差異化錯峰生產(chǎn)績效評價指導意見》的通知，計劃于2018年10月1日-2019年3月31日實施，方案要求堅持質(zhì)量導向、因地制宜，按評價等級實施差異化錯峰生產(chǎn)。鋼鐵企業(yè)分為四類：A類企業(yè)，在秋冬季期間不予錯峰生產(chǎn)，B類企業(yè)錯峰30%左右，C類企業(yè)，錯峰50%左右，D類企業(yè)，錯峰70%左右，燒結(jié)（球團）工序全部停產(chǎn)。我們認為限產(chǎn)對鐵礦影響小于去年，今年將僅有D類鋼廠實施燒結(jié)限產(chǎn)。觀點上維持前期判斷，認為鐵礦近期供需格局好轉(zhuǎn)，需求小幅增多，盤面上跟隨成材震蕩走勢，是否會出現(xiàn)獨立于鋼材的大幅上漲行情則要看鋼廠國慶節(jié)前備貨情況。需密切關注限產(chǎn)政策執(zhí)行情況及鋼廠采購量。

策略：謹慎看多，寬幅偏強振蕩。

風險：限產(chǎn)政策變化、人民幣大幅貶值、下游需求大幅下跌

焦炭、焦煤：唐山印發(fā)限產(chǎn)意見，焦化限產(chǎn)稍顯不足

期貨方面，昨日日盤煤焦合約小幅上漲，焦煤主力1901合約收盤漲1.01%，焦炭主力1901合約收盤漲1.78%�，F(xiàn)貨方面，昨日日照港準一級冶金焦炭價格下跌10元至2470元/噸，唐山二級冶金焦到廠價格維持2500元/噸。澳洲中揮發(fā)焦煤價格維持196.5美元/噸，折算成人民幣1610.64元/噸。

觀點：昨日煤焦市場偏弱運行。焦炭方面，山西、河北地區(qū)部分鋼廠對焦炭價格提出第二輪下調(diào)100元/噸，預計山東部分鋼廠近日也將開啟焦炭第二輪降價。目前焦企銷售良好，焦企庫存增加，港口庫存快速下滑。焦煤方面，受焦炭現(xiàn)貨下跌影響，安澤、沁源等地低硫主焦煤小幅下調(diào)，柳林地區(qū)煉焦煤供給緊張，價格平穩(wěn)。昨日唐山市印發(fā)《唐山市重點行業(yè)秋冬季差異化錯峰生產(chǎn)績效評價指導意見》，表明實行差異化限產(chǎn)，達標企業(yè)不予錯峰�？傮w限產(chǎn)力度稍顯不足，未來需重點關注成材走勢及下游需求對上游支撐情況。

策略：焦炭方面，中性，焦炭價格依然依賴成材走勢，可根據(jù)成材走勢單邊短線操作；焦煤方面，中性，短期煤價漲幅過大，貼水收窄，謹慎操作。套利方面：無。

風險：中美貿(mào)易戰(zhàn)升級引發(fā)系統(tǒng)性風險，汾渭平原藍天保衛(wèi)戰(zhàn)環(huán)保檢查力度，唐山限產(chǎn)力度放松，下游成材需求增長不及預期。