鋼材：限產(chǎn)落地，仍需關(guān)注執(zhí)行力度

昨日日盤黑色品種漲跌互現(xiàn)，螺紋1901合約跌0.53%。熱軋1901合約跌1.02%。唐山普方坯含稅出廠價(jià)3960元/噸，較前一交易日下跌20元/噸；建材市場(chǎng)報(bào)價(jià)北京地區(qū)4300-4320元，山東地區(qū)報(bào)4370-4400元，杭州地區(qū)報(bào)4460-4480元，上海報(bào)4440-4480元，廣州地區(qū)報(bào)4560元，西安地區(qū)報(bào)4260-4400元，成都地區(qū)報(bào)4400-4430元。

觀點(diǎn)：昨日全國(guó)建材成交15.5萬噸，成交稍弱，料與前一日超量采購(gòu)?fù)钢ё蛉招枨笥嘘P(guān)。昨日中西部鋼材數(shù)據(jù)顯示，中西部地區(qū)鋼材社會(huì)庫存總量較上周小幅減少0.21萬噸，建筑材減少2.47萬噸，熱軋總量增加0.66萬噸。鋼廠方面，中西部地區(qū)鋼廠建材庫存增加1.64萬噸，其中西北鋼廠減少3.19萬噸，西南、山西地區(qū)鋼廠建材庫存分別增加3.03、1.8萬噸。從庫存變動(dòng)來看，需求端保持穩(wěn)定消耗狀態(tài)，供給端，唐山市公布攻堅(jiān)月整治方案，料9月有更多城市出臺(tái)取暖季限產(chǎn)細(xì)則。限產(chǎn)利多成材，不過鋼價(jià)走勢(shì)需關(guān)注限產(chǎn)執(zhí)行情況。預(yù)計(jì)短期震蕩偏強(qiáng)，套利方面建議繼續(xù)多螺紋1810，空1901合約正套操作。

策略：謹(jǐn)慎看多，短期震蕩為主。套利方面：多螺紋1810空1901跨期正套。

風(fēng)險(xiǎn)：環(huán)保檢查不及預(yù)期、下游需求大幅下跌、貿(mào)易摩擦再起

鐵礦：現(xiàn)貨成交尚可，鐵礦震蕩

昨日日盤鐵礦石1901合約收于487元/噸，較前一交易日跌0.31%。普氏指數(shù)67.05美元，漲0. 35美元，月均66. 65美元。

觀點(diǎn)：昨日鐵礦市場(chǎng)成交維穩(wěn)，港口成交60萬噸，成交品種中，MNP、金布巴占60%，卡粉占2%，高品塊占9%，低品粉占16%。外匯方面，昨日人民幣兌美元央行中間價(jià)報(bào)6.8266，在岸人民幣收盤報(bào)6.8363。昨日現(xiàn)貨成交價(jià)較前一日穩(wěn)中有升，鋼廠需求尚可。金步巴現(xiàn)貨折盤面497元/噸，基差10元/噸。我們認(rèn)為在現(xiàn)貨需求向好的情況下，盤面大跌概率較小，但目前基差已經(jīng)較小，后期有走擴(kuò)動(dòng)力，盤面亦不宜追多，整體維持震蕩判斷。跨期套利方面空1月合約，多5月合約可繼續(xù)持有。

策略：中性，短期震蕩走勢(shì)。套利方面：擇機(jī)在低位8.3附近做多1810材與1901礦比價(jià)；空01多05跨期反套繼續(xù)持有。

風(fēng)險(xiǎn)：環(huán)保檢查不及預(yù)期、人民幣大幅貶值

焦炭、焦煤：期現(xiàn)分化，煤焦高位震蕩

期貨方面，昨日日盤煤焦合約小幅上漲，焦煤主力1901合約收盤漲1.14%，焦炭主力1901合約收盤漲0.78%。現(xiàn)貨方面，昨日日照港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦炭?jī)r(jià)格維持2600元/噸，唐山二級(jí)冶金焦到廠價(jià)格上漲50元至2565元/噸。澳洲中揮發(fā)焦煤價(jià)格維持180美元/噸，折算成人民幣1472.11元/噸。

觀點(diǎn)：昨日煤焦市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行。焦炭方面，河北、山東、山西等地部分焦企開啟第六輪提漲，累計(jì)提漲650元/噸左右，鋼廠抵觸情緒較濃，邯鄲、臨汾等地部分鋼廠明確提出將不接受此輪提漲，鋼焦博弈加劇。山西地區(qū)焦企限產(chǎn)常態(tài)化，有小幅加劇趨勢(shì)，總體供給仍較為緊張，焦企庫存整體仍舊偏低。港口貿(mào)易商出貨加快，準(zhǔn)一報(bào)價(jià)多處于2500-2550元/噸左右。焦煤方面，焦企焦炭庫存偏低，下游采購(gòu)積極，低硫主焦煤較為緊俏，山西大礦部分煤種鐵路價(jià)格上調(diào)30-70元/噸，市場(chǎng)情緒較高。綜合來看，目前鋼焦博弈加劇，焦價(jià)高位震蕩，仍需關(guān)注成材走勢(shì)；短期焦煤較為強(qiáng)勢(shì)，部分煤種較為緊缺，有一定上漲空間。

策略：焦炭方面，中性，長(zhǎng)期內(nèi)焦炭供需雙縮，焦炭?jī)r(jià)格是否維持強(qiáng)勢(shì)依賴成材走勢(shì)，可根據(jù)成材走勢(shì)單邊短線操作；焦煤方面，謹(jǐn)慎看多，短期需求良好，價(jià)格有所支撐，可輕倉(cāng)逢低做多。套利方面：無。

風(fēng)險(xiǎn)：中美貿(mào)易戰(zhàn)升級(jí)引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，汾渭平原藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)環(huán)保檢查力度，下游成材需求增長(zhǎng)不及預(yù)期。