鋼材：期貨需要等等現(xiàn)貨的步伐

昨日日盤黑色品種漲跌互現(xiàn)，螺紋1810合約跌0.77%。熱軋1810合約跌0.76%。唐山普方坯含稅出廠價3840元/噸，較前一交易日上漲20元/噸；北京地區(qū)4130-4150元，山東地區(qū)報4140-4200元，杭州地區(qū)報4250-4270元，上海報4200-4220元，廣州地區(qū)報4460元。西安地區(qū)報4280-4330元，成都地區(qū)報4250-4320元。

觀點：昨日中西部鋼材庫存顯示建材鋼廠及社會庫存繼續(xù)下降，社庫建材庫存減少0.4萬噸，熱軋庫存增加2.16萬噸，鋼廠建材庫存減少5.99萬噸。庫存持續(xù)下降，反映限產(chǎn)政策下階段性供小于求局面仍在延續(xù)。昨日全國建材成交16.93萬噸。我們認為在鋼廠出貨較好，終端需求沒有的大幅下降跡象的當下，鋼材低庫存以及部分產(chǎn)品缺規(guī)格，使得短期鋼價易漲難跌。

策略：看多，高位震蕩，謹慎投資者可等待回調(diào)買入。套利方面：螺紋鋼、熱軋卷板10-1正套繼續(xù)持有，繼續(xù)做多材礦比。

風險：環(huán)保檢查不及預期、下游需求大幅下跌、貿(mào)易摩擦再起

鐵礦：螺礦比持續(xù)擴大

昨日日盤鐵礦石主力1809合約收于475元/噸，較前一交易日下跌2.66%。普氏指數(shù)報66.45美元，跌1.1美元，月均66.45美元。

觀點：昨日鋼材經(jīng)歷回調(diào)，鋼價對鐵礦支撐有所松動，礦價跟漲乏力，盤中大幅下挫，螺礦比由8.53漲至8.71。昨日煉鋼利潤同樣經(jīng)歷回調(diào)，至1028元/噸。唐山市政府決定為應對污染天氣，自8月1日0時至8月5日25時期間，對鋼鐵、焦化、建材等行業(yè)執(zhí)行節(jié)能減排措施，唐山市環(huán)保限產(chǎn)利空鐵礦消費。預計鐵礦短期區(qū)間震蕩，需密切關(guān)注環(huán)保限產(chǎn)情況，可繼續(xù)做多材礦比套利。

策略：中性，區(qū)間震蕩。套利方面：繼續(xù)做多材礦比。

風險：環(huán)保檢查不及預期、人民幣大幅升值

焦炭、焦煤： 現(xiàn)貨提漲氣氛濃郁，焦炭趨勢未變

期貨方面，昨日日盤煤焦期貨合約漲跌分化，焦煤主力1809合約收盤跌1.66%，焦炭主力1809合約收盤漲1.43%；夜盤煤焦期貨小幅震蕩�，F(xiàn)貨方面，昨日日照港準一級冶金焦炭價格維持2250元/噸，唐山二級冶金焦價格維持1975元/噸。澳洲中揮發(fā)焦煤價格下跌2.5美元至163.25美元/噸，折算成人民幣1332.66元/噸。

觀點：昨日焦市偏強運行。焦炭方面，山西臨汾、呂梁等地部分焦企提漲100元/噸，部分鋼廠已接受。焦企開工率較為穩(wěn)定，庫存較低，貿(mào)易商采購積極，焦企近期訂單良好，短期無多余貨量。唐山環(huán)保文件頻出，環(huán)保對當?shù)亟蛊笥绊懖蝗珙A期，但受焦炭期貨大漲，焦企提價意愿較高。目前徐州地區(qū)第四家焦企正式出焦，短期供給逐步恢復。焦煤方面，市場依舊偏弱，山西部分配焦煤礦以及高硫主焦煤礦廠內(nèi)庫存仍為高位，下游焦企采購量有限，原煤、精煤價格下調(diào)30-50元/噸不等�？傮w來看，焦炭提漲氛圍較濃，焦煤短期價格持穩(wěn)不排除小幅下跌可能，重點關(guān)注近期環(huán)保預期能否兌現(xiàn)。

策略：謹慎看多，短期以震蕩格局思路，關(guān)注成材拐點。套利方面：盤面升水現(xiàn)貨，做擴焦化利潤，多焦炭1901拋焦煤1901。

風險：中美貿(mào)易戰(zhàn)升級引發(fā)系統(tǒng)性風險，山西、陜西焦化行業(yè)環(huán)保治理力度，常州限產(chǎn)進度和力度，徐州焦化復產(chǎn)進度和幅度。