鋼材：投資需求顯露，期現(xiàn)繼續(xù)拉漲

昨日日盤(pán)黑色品種漲跌互現(xiàn)，螺紋1810合約漲0.99%。熱軋1810合約漲0.93%。唐山普方坯含稅出廠價(jià)3820元/噸，較前一交易日上漲20元/噸；北京地區(qū)4070-4120元，山東地區(qū)報(bào)4110-4160元，杭州地區(qū)報(bào)4280元，上海報(bào)4200元，廣州地區(qū)報(bào)4460元。

觀點(diǎn)：中物聯(lián)鋼鐵物流專業(yè)委員會(huì)發(fā)布的鋼鐵行業(yè)PMI，7月份為54.8%，環(huán)比上升3.2個(gè)百分點(diǎn)。主要分項(xiàng)指數(shù)中，生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)、原材料庫(kù)存指數(shù)上升，且幅度較大。新出口訂單指數(shù)、進(jìn)口指數(shù)、購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)和產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)明顯下降。鋼鐵生產(chǎn)旺盛，接單情況良好，產(chǎn)成品庫(kù)存減少，出口回落，企業(yè)效益較好�，F(xiàn)貨方面近日買(mǎi)貨成交較多，低價(jià)資源減少，市場(chǎng)情緒向好，預(yù)計(jì)短期鋼價(jià)高位震蕩，易漲難跌。

策略：震蕩偏強(qiáng)。套利方面：螺紋鋼、熱軋卷板10-1正套繼續(xù)持有，逢低做多材礦比。

風(fēng)險(xiǎn)：環(huán)保檢查不及預(yù)期、下游需求大幅下跌、貿(mào)易摩擦再起

鐵礦：燒結(jié)限產(chǎn)繼續(xù)壓制鐵礦

昨日日盤(pán)鐵礦石主力1809合約收于488元/噸，較前一交易日下跌0.1%。普氏指數(shù)報(bào)67.55美元，漲0.6美元，月均64.35美元�，F(xiàn)貨方面，山東PB粉主流報(bào)價(jià)485元/噸，唐山報(bào)490元/噸，總體成交尚可。

觀點(diǎn)：近日鐵礦大漲之后獲利倉(cāng)建倉(cāng)明顯，昨日鐵礦持倉(cāng)量71.67萬(wàn)手，為2017年以來(lái)新低。鐵礦受環(huán)保限產(chǎn)及高庫(kù)存壓制，上漲乏力，但鋼材利潤(rùn)持續(xù)高位對(duì)礦價(jià)形成支撐，昨日模型檢測(cè)煉鋼利潤(rùn)1064元/噸，繼續(xù)上行。預(yù)計(jì)鐵礦短期高位震蕩，需密切關(guān)注環(huán)保限產(chǎn)情況，可繼續(xù)做多材礦比套利。

策略：高位震蕩。套利方面：逢低做多材礦比。

風(fēng)險(xiǎn)：環(huán)保檢查不及預(yù)期、人民幣大幅升值

焦炭、焦煤： 供需仍舊偏緊，焦炭維持強(qiáng)勢(shì)

期貨方面，昨日日盤(pán)煤焦期貨合依舊強(qiáng)勢(shì)，焦煤主力1809合約收盤(pán)漲0.67%，焦炭主力1809合約收盤(pán)漲0.76%；夜盤(pán)煤焦期貨震蕩行情�，F(xiàn)貨方面，昨日日照港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦炭?jī)r(jià)格上漲50元至2250元/噸，唐山二級(jí)冶金焦價(jià)格維持1975元/噸。澳洲中揮發(fā)焦煤價(jià)格維持165.75美元/噸，折算成人民幣1353.07元/噸。

觀點(diǎn)：昨日焦市平穩(wěn)運(yùn)行。焦炭方面，山西部分焦企再次提漲100元/噸，累計(jì)提漲150元/噸，目前焦企焦炭庫(kù)存較低且環(huán)保預(yù)期較強(qiáng)，鋼廠打壓焦價(jià)意圖放緩，貿(mào)易商接貨積極性較高，港口庫(kù)存小幅上升，市場(chǎng)整體心態(tài)穩(wěn)步轉(zhuǎn)好；此外山西環(huán)保自查較為嚴(yán)格，個(gè)別焦企限產(chǎn)嚴(yán)重，整體供給小幅收縮，焦價(jià)有一定支撐。焦煤方面，市場(chǎng)依舊偏弱。主流煤種銷(xiāo)售較為正常，其他配煤種及高硫煤種有降價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，山西部分洗煤廠依舊關(guān)停，蒙古通關(guān)量維持在800-900車(chē)，但受?chē)?guó)內(nèi)煉焦煤下跌影響報(bào)價(jià)有所下調(diào)。總體來(lái)看，焦炭?jī)r(jià)格受限產(chǎn)影響有所支撐，焦煤仍舊偏弱，重點(diǎn)關(guān)注后期環(huán)保預(yù)期能否兌現(xiàn)。

策略：焦炭主力合約升水現(xiàn)貨，環(huán)保利多遠(yuǎn)月，短期以震蕩格局思路對(duì)待，暫時(shí)觀望。套利方面：盤(pán)面升水現(xiàn)貨，做擴(kuò)焦化利潤(rùn)，多焦炭1901拋焦煤1901。

風(fēng)險(xiǎn)：中美貿(mào)易戰(zhàn)升級(jí)引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，山西、陜西焦化行業(yè)環(huán)保治理力度，常州限產(chǎn)進(jìn)度和力度，徐州焦化復(fù)產(chǎn)進(jìn)度和幅度。